Investeerimisjärgu standard halb s. Krediidireiting ja maailma reitinguagentuurid. Viide. Vaadake, mis on "Standard & Poors" teistes sõnaraamatutes

Krediidireiting on sõltumatu ja usaldusväärne hinnang emitendi krediidivõimele, mille alusel saavad turuosalised teha teadlikke finantsotsuseid. See võib kaasa tuua emitendi laenuvahendite kaasamise kulude vähenemise. Nende emitentide puhul, kes koguvad raha kolmandate isikute garantiide alusel, võib krediidireiting vähendada sellise garantii maksumust või koguda raha tõhusamalt ilma garantiid ostmata.

Rahvusvaheline reitinguagentuur Standard & Poor's (S&P) on McGraw Hill Corporationi tütarettevõte, mis tegeleb finantsturu analüütiliste uuringutega. Kuulub kolme kõige mõjukama rahvusvahelise reitinguagentuuri hulka. Rahvusvahelise reitinguagentuurina määrab Standard & Poor's lühiajalisi ja pikaajalised krediidireitingud .

Krediidireitinguid saab määrata emitendile (riigi valitsus, piirkondlikud ja kohalikud omavalitsused, ettevõtted, finantsasutused, kindlustusseltsid, fondid jne) või üksikule võlakohustusele.

SRÜ riikides määrab Standard & Poor's reitingud rahvusvahelisel skaalal (kohustustele riigi- ja välisvaluutas) ja riiklikel skaaladel, mis on loodud spetsiaalselt iga konkreetse riigi jaoks (praegu Venemaa ja Kasahstani jaoks).

Investorid üle maailma kasutavad Standard & Poor'si indekseid, et hinnata investeeringute tootlust, aga ka alust paljudele finantsinstrumentidele, nagu indeksifondid, hoiusetooted, futuurid, optsioonid ja börsil kaubeldavad fondid (ETF). .

Emitendi krediidireiting Standard & Poor’si rahvusvahelise skaala järgi väljendab senist arvamust võlakohustuste andja, käendaja või käendaja, äripartneri üldise krediidivõimelisuse, tema võimekuse ja kavatsuse kohta oma võlakohustusi õigeaegselt ja täielikult täita.

Võlakohustuste krediidireiting rahvusvahelise skaala Standard & Poor'si järgi väljendab hetkearvamust konkreetsete võlakohustuste (võlakirjad, pangalaenud, laenud, muud finantsinstrumendid) krediidiriski kohta.

Standard & Poor'si pikaajaline reiting hindab emitendi võimet täita oma võlakohustusi õigeaegselt. Pikaajalised reitingud ulatuvad kõrgeimast kategooriast – "AAA" kuni madalaima - "D". Reitingud jäävad vahemikku " AA" kuni "CCC" võib täiendada märgiga "pluss" (+) või "miinus" (-), mis tähistab põhikategooriate suhtes vahereitingu kategooriaid.

Lühiajaline reiting on hinnang vastavatel turgudel lühiajalisteks peetavate kohustuste õigeaegse tagasimaksmise tõenäosusele. Lühiajalistel reitingutel on ka vahemik - kohustuste jaoks "A-1". parim kvaliteet kuni "D" madalaima kvaliteediga kohustuste jaoks. Kategoorias „A-1” olevad hinnangud võivad sisaldada plussmärki (+), et tõsta esile tugevamaid kohustusi selles kategoorias.

Lisaks pikaajalistele reitingutele on Standard & Poor’sil erireitingud eelisaktsiate, rahaturufondide, ühisvõlakirjafondide, kindlustusseltside ja tuletisinstrumentidega töötavate ettevõtete maksevõime kohta.

Ettevõte analüüsib enam kui 110 riigi kapitaliturge.

Moody's kasutab võlakirjade hindamiseks kahte erinevat reitingusüsteemi ehk skaalat. Ühte neist - globaalset (rahvusvahelist) skaalat Moody's (Moody's Global Scale) - kasutatakse reitingute andmiseks mittefinants- ja finantsorganisatsioonidele, riigi- ja alluvate riikide emitentidele, samuti struktureeritud finantsväärtpaberitele. Globaalne skaala loob vastavuse erinevate reitingukategooriate ja kaotuste matemaatilise ootuse suhteliste tasemete vahel erinevatel ajaperioodidel. Matemaatiline kahjuootus sisaldab hinnangut maksejõuetuse tõenäosusele ja maksejõuetuse korral kahjumitele.

Moody'si idee kohaselt peaks konkreetse reitingusümboliga ja teatud ajavahemikuga seotud kahjude matemaatiline ootus olema sama kõigi võlakohustuste ja emitentide puhul, kellele on antud asjakohane reiting globaalsel (rahvusvahelisel) skaalal. Kõik Moody'si reitingumeetodid, reitingutavad ja reitingute jälgimise süsteemid on loodud reitingute järjepidevuse tagamiseks.

Lisaks määrab Moodys investorite vajaduste rahuldamiseks teatud jurisdiktsioonides ka riiklikud reitingud, mis on arvamused emitentide suhtelise krediidivõime ja võlaküsimuste kohta antud riigis ning mida ei saa kasutada teistes riikides antud reitingutega võrdlemiseks. riigid.

Fitch Ratings

Fitch Ratings on rahvusvaheline reitinguagentuur, mille eesmärk on pakkuda ülemaailmsetele krediiditurgudele sõltumatuid ja tulevikku suunatud krediidireitinguid, teadmisi ja andmeid. Fitch Ratingsi töötajad, kes töötavad 50 kontoris üle maailma, analüüsivad enam kui 150 riigi kapitaliturge.

Fitch Ratingsi peakorter asub New Yorgis ja Londonis ning on osa Fitch Groupist. Lisaks Fitch Ratingsile kuulub gruppi Fitch Solutions, Fitch Ratingsi toodete ja teenuste turustusharu, mis pakub teavet, analüüse ja kaasnevad teenused. Fitch Gruppi kuulub ka Algorithmics, globaalne liider ettevõtete riskijuhtimise lahenduste vallas. Fitch Groupi enamusosalus on Fimalac S.A., mille peakontor asub Prantsusmaal Pariisis.

Fitch on üle 15 aasta andnud pankadele, mittepangandusasutustele, kindlustusseltsidele, ärisektori emitentidele, piirkondlikele ja kohalikele ametiasutustele ning riigi valitsustele rahvusvahelisi ja riiklikke krediidireitinguid. Fitch hindab ka fikseeritud tulumääraga võlaemissioone ja struktureeritud finantstehinguid.

Fitchi krediidireitingud on arvamus emitendi suhtelise suutlikkuse kohta täita oma finantskohustusi, nagu intressi maksmine, eelisaktsiate dividendide maksmine, põhiosa tagasimaksmine, nõuete rahuldamine ja vastaspoole kohustuste täitmine.

Fitchi krediidireitingud hõlmavad ettevõtete, riigi (sealhulgas riikidevahelised ja piirkondlikud üksused), finants-, panga- ja kindlustusemiteid, munitsipaal- ja muid riigi rahanduse üksusi, samuti selliste emitentide emiteeritud väärtpabereid ja muid kohustusi ning lõpuks tagatud struktureeritud rahastamist. saadaolevad arved või muud finantsvarad.

Fitchi krediidireitingud ei mõõda otseselt muid riske peale krediidiriski. Eelkõige ei hinnata reitingutega riske, mis tulenevad hinnatud väärtpaberi turuväärtuse langusest intressimäärade, likviidsuse või muude turutegurite muutumise tõttu. Reitinguga kohustuste maksekohustuste osas saab aga arvestada tururiskidega sedavõrd, kuivõrd see mõjutab emitendi võimet teha vajalikke makseid. Reitingud ei kajasta tururiski selle mõju osas maksekohustuste suurusele ega tähtaegadele (nt indeksvõlakirjade puhul).

Konkreetsete kohustuste või instrumentide reitingute vaikekomponentides võtab agentuur reeglina arvesse mittemaksete või maksejõuetuse tõenäosust, lähtudes selle instrumendi dokumentatsiooni tingimustest. Mõnel juhul võib Fitch eritegureid arvesse võttes määrata kõrgema või madalama reitingu, kui on soovitatud märkmete dokumentatsioonis. Sellistel juhtudel viitab agentuur vastavas reitingusõnumis selgelt sellise arvamuse alustele.

Materjal koostati avatud allikatest pärineva teabe põhjal

: New York, New York (osariik)

Võtmeisikud

Neeraj Sahay (president)

Tööstus käive Emaettevõte Veebileht K: 1860. aastal asutatud ettevõtted

Standard & Poor's (S&P, täisnimi - Standard & Poor "s Financial Services LLC) - Ameerika korporatsiooni McGraw-Hill tütarettevõte, mis tegeleb finantsturgude analüütilise uuringuga. Ettevõte kuulub kolme mõjukama rahvusvahelise reitinguagentuuri hulka, mida tuntakse peamiselt kui looja ja Ameerika aktsiaindeksi S & P 500 toimetaja Alates 28. aprillist 2016 on see nn. S&P globaalsed reitingud.

Standard & Poor's on koos Moody'si ja Fitch Ratingsiga üks kolmest suurest rahvusvahelisest reitinguagentuurist.

Alates 2014. aasta jaanuarist on Standard & Poor's Financial Services LLC president Neeraj Sahai, kes enne nimetatud ametisse nimetamist juhtis Ameerika pangandusgrupi Citigroup väärtpaberihalduse ja investeerimisfondide teenuste divisjoni.

Krediidireitingud

Rahvusvahelise reitinguagentuurina annab Standard & Poor's lühi- ja pikaajalisi krediidireitinguid nii emitentidele kui ka üksikutele võlakohustustele.

Reitingud rahvusvahelisel skaalal

Standard & Poor'si rahvusvaheline krediidireitingu skaala on mõeldud globaalsetel (rahvusvahelistel) finantsturgudel osalejate vajaduste rahuldamiseks. Selle skaala hinnangud võimaldavad võrrelda emitentide usaldusväärsust ja erinevate riikide kohustusi.

Pikaajalised krediidireitingud

Pikaajalised reitingud hindavad emitendi võimet täita oma võlakohustusi õigeaegselt. Ettevõtte reitingud on tähtkoodiga, ulatudes AAA-st, mis on määratud erakordselt usaldusväärsetele emitentidele, kuni D-ni, mis antakse maksejõuetuse deklareerinud emitendile.

• AAA- emitendil on erakordselt kõrge võlakohustuste ja võlgade enda intresside tasumise võime.
• AA- emitendil on väga kõrge võlakohustuste ja võlgade enda intresside tasumise võime.
• A- emitendi intressi- ja võlgnevuste tasumise võimekus on kõrgelt hinnatud, kuid sõltub majanduslikust olukorrast.
• BBB- Emitendi maksevõimet peetakse rahuldavaks.
• BB- emitent on maksejõuline, kuid ebasoodsad majandustingimused võivad maksete teostamise võimalust negatiivselt mõjutada.
• B- emitent on maksejõuline, kuid ebasoodsad majandustingimused mõjutavad tõenäoliselt ebasoodsalt tema võimet ja valmisolekut võlgu maksta.
• CCC- emitendil on raskusi võlakohustuste tasumisega ja selle võimalused sõltuvad soodsatest majandustingimustest.
• CC- emitendil on tõsiseid raskusi võlakohustuste tasumisega.
• C- emitendil on tõsiseid raskusi võlakohustuste tasumisega, pankrotimenetlus võib olla algatatud, kuid võlakohustuste tasumine alles käib.
• SD- emitent keeldus mõne kohustuse eest tasumast.
• D- maksejõuetusest on välja kuulutatud ja S&P usub, et emitent ei täida enamikku või kõiki kohustusi.
• NR- pole hinnatud.

Lühiajalised krediidireitingud

Lühiajalised reitingud hindavad lühiajaliste võlakohustuste õigeaegse tagasimaksmise tõenäosust. Standard & Poor'si lühiajaliste laenude krediidireitingud on tähtnumbrilised, ulatudes kõrgeimast A-1 kuni madalaima D-ni. Tugevamad A-1 võlakirjad võivad olla tähistatud plussmärgiga. B-kategooria hindeid saab reguleerida ka figuuriga (B-1, B-2, B-3).

• A-1- emitendil on erakordselt kõrge võime seda võlakohustust tagasi maksta.
• A-2- emitendil on suured võimalused selle võlakohustuse tagasimaksmiseks, kuid need võimalused on ebasoodsate majandustingimuste suhtes tundlikumad.
• A-3- ebasoodsad majandustingimused nõrgendavad tõenäoliselt emitendi suutlikkust seda võlakohustust tagasi maksta.
• B- võlakohustus on spekulatiivse iseloomuga. Emitendil on võimalus see lunastada, kuid need võimalused on ebasoodsate majandustingimuste suhtes väga tundlikud.
• C- emitendi võimalus seda võlakohustust tagasi maksta on piiratud ja sõltub soodsate majandustingimuste olemasolust.
• D- selle lühiajalise võlakohustuse täitmata jätmine kuulutati välja.

Riiklikud reitingud

Lisaks rahvusvahelisele krediidireitingu skaalale toetab Standard & Poor's ka mitmeid riiklikke skaalasid, sealhulgas Venemaa oma. Riiklikud skaalad on loodud vastama riikide finantsturgudel osalejate vajadustele. Emitendireiting ja National Scale Debt Rating kajastavad hinnangut riigi turul noteeritud emitentide ja võlainstrumentide suhtelisele usaldusväärsusele. Riiklik skaala annab rohkem võimalusi emitentide krediidivõime eristamiseks, kuna välistab mõned riigiriskid, eelkõige vahendite riigist välja viimise riski ja muud süsteemsed riskid, mis on võrdselt omased kõigile selle turu emitentidele.

Kuna riigi skaala reitingud peegeldavad riigi eripära, siis ei ole mõtet võrrelda erinevate riigi skaalade hinnanguid. Samamoodi ei ole võrreldavad hinnangud riiklikul ja rahvusvahelisel skaalal.

Vene Föderatsiooni Standard & Poor'si krediidireitingu skaala kasutab traditsioonilisi Standard & Poor'si sümboleid koos eesliitega "ru".

Prognoosid

• Positiivne väljavaade- reitingut on võimalik tõsta.
• Negatiivne väljavaade- Võib-olla alandamine.
• stabiilne prognoos- reiting jääb tõenäoliselt muutumatuks.
• Arenev prognoos- on võimalik reitingut suurendada või vähendada.

BICRA

BICRA näitaja (pangandussektori riigiriski hindamine) peegeldab tugevat ja nõrgad küljed konkreetse riigi pangandussüsteem võrreldes teiste riikide pangandussüsteemidega. BICRA klassifikatsiooni kasutades jaotatakse pangandussüsteemid riigiriskidele avatud oleku järgi 10 rühma, kus tugevaimad riigid on 1. rühmas ja nõrgimad 10. rühmas.

Ettevõtte üldjuhtimise reitingud

(lühend tuletatud Ingliskeelsed sõnad valitsemine, aruandlus, juhtimismõõdikud ja analüüs (ettevõtte juhtimine, aruandlus, juhtimine ja analüüs) on arenevate turgude ettevõtete aktsiate ostmisega seotud mitterahaliste riskide hinnang ning on mõeldud investoritele, kes investeerivad nende aktsiatesse. ettevõtted.

RGS- ja GAMMA-reitingute arendamise ajalugu

1998. aastal hakkas Standard & Poor's välja töötama ja alates 2000. aastast viima läbi sõltumatut interaktiivset analüüsi ettevõtete ja pankade ühingujuhtimise süsteemi kohta. Ühingujuhtimise reitinguteenuse analüütilised tooted aitavad ettevõtete juhte, investoreid ja teisi sidusrühmi hinnata ettevõtte üldjuhtimise tavasid ning langetada õigeid äri- ja investeerimisotsuseid.

2007. aastal läbis ühingujuhtimise analüüsi metoodika olulise läbivaatamise. Selle eesmärk oli suunata toode ümber investeerimisriskide hindamisele, samuti rikastada kriteeriume läbi kogutud kogemuse ühingujuhtimise hindamisel. GAMMA reitingu andmise käigus analüüsitakse mitmeid riske, mis erinevad nii tõenäosuse kui ka mõju määra poolest ettevõtte väärtusele. Selle analüüsi tulemuseks on järeldus võimaliku kumulatiivse väärtuse kadumise või väärtuse loomise võimaluste kasutamata jätmise kohta ettevõtte kehva juhtimise tagajärjel. Hiljutised sündmused ülemaailmsel finantsturul on näidanud, kui oluline on, et ettevõtetel oleks selge strateegia ja riskijuhtimissüsteem. sisaldab kahte oluline element arvestades neid juhtimisvaldkondi, kuna need pakuvad investoritele suurt huvi. Lisaks edendab nende elementide kaasamine analüüsi emiteerivates ettevõtetes usaldusväärse riskijuhtimise kultuuri ja rõhutab pikaajalise strateegilise lähenemisviisi olulisust ärijuhtimisel.

GAMMA metoodika komponendid

1. Aktsionäride mõju
2. Aktsionäri õigused
3. Läbipaistvus, audit ja ettevõtte riskijuhtimise süsteem
4. Direktorite nõukogu töö, strateegiline protsess ja tasustamissüsteem

GAMMA hindamisskaala

• GAMMA-10 või 9 Tunnustatud ettevõttele, millel on Standard & Poor'si hinnangul väga tugevad ettevõtte juhtimisprotsessid ja -tavad. Selle taseme GAMMA-reitinguga ettevõtetel on mõnedes ettevõtete üldjuhtimise võtmevaldkondades väikesed nõrkused.
• GAMMA-8 või 7- antakse ettevõttele, millel on Standard & Poor'si hinnangul tugevad ettevõtte juhtimisprotsessid ja -tavad. Selle taseme GAMMA-reitingu saanud ettevõtetel on ettevõtte juhtimise teatud põhivaldkondades mõningaid nõrkusi.
• GAMMA-6 või 5- antakse ettevõttele, millel on Standard & Poor'si andmetel keskmised ettevõtte juhtimisprotsessid ja -tavad. Selle taseme GAMMA reitinguga ettevõtted on puudulikud mõnes ettevõtte juhtimise võtmevaldkonnas.
• GAMMA-4 või 3- määratud ettevõttele, millel on Standard & Poor'si hinnangul nõrgad ühingujuhtimise protsessid ja praktikad. Selle taseme GAMMA reitingu saanud ettevõtetel on ettevõtte juhtimise mitmes võtmevaldkonnas olulisi nõrkusi.
• GAMMA-2 või 1- määratud ettevõttele, millel on Standard & Poor'si hinnangul väga nõrgad ühingujuhtimise protsessid ja praktikad. Selle taseme GAMMA reitinguga ettevõtetel on enamikus peamistes ettevõtete juhtimise valdkondades olulisi nõrkusi.

GAMMA metoodikal põhinevate ühingujuhtimise hindamisteenuste pakkumine alates 2011. aasta juunist Standard & Poor’si eestvedamisel. Samal ajal jätkab Standard & Poor's ettevõtte üldjuhtimise hindamist osana oma krediidianalüüsist.

Teabe läbipaistvuse uuringud

See on Standard & Poor's Corporate Governance Rating Service'i analüütiline projekt. Uuring on pühendatud avalikustamise taseme hindamisele Venemaa ettevõtted olulist ettevõtteteavet ja hõlmab tavaliselt kõige likviidsemate aktsiatega suurimaid ettevõtteid. Analüüs viiakse läbi "ratsionaalse rahvusvahelise investori" soovitud maksimaalse taseme suhtes.

Väljaanded

Standard & Poor's avaldab iganädalase ajalehe The Outlook, aktsiaturu analüütilise ülevaate, mis on tellijatele saadaval nii trüki- kui ka veebiversioonis.

Ühingujuhtimise reitingute teenus avaldab igakuiselt (), milles analüütikud kommenteerivad ettevõtte üldjuhtimise arenguid BRIC-riikides ja teistel arenevatel turgudel.

Standard & Poor's avaldas raporti Venemaa arenguväljavaadetest riigi demograafilise olukorra valguses. Prognoos on äärmiselt pettumusttekitav: 2050. aastal ootab riiki riigivõla kasv 585%-ni ja rahvastiku vähenemine 24 miljoni inimese võrra. Samas usub reitinguagentuur, et kui Venemaa valitsusel õnnestub eelarve 2015. aastaks plaanipäraselt tasakaalustada, võib katastroofi vältida. Eksperdid märgivad; et S&P stsenaariumid puudutavad igal juhul nii kauget väljavaadet, et prognoos on väga ligikaudne või seavad uuringu autorid endale teatud poliitilised eesmärgid.

Kirjutage ülevaade artiklist "Standard & Poor's"

Märkmed

Lingid

• .
• .
• .

Standard & Poor'si iseloomustav väljavõte

Boriss peatus keset tuba, vaatas ringi, pühkis käega vormiriietuse varrukalt täpi ja läks peegli juurde, uurides oma nägusat nägu. Nataša, vaikinud, piilus oma varitsusest välja, oodates, mida ta teeb. Ta seisis mõnda aega peegli ees, naeratas ja läks väljapääsu juurde. Nataša tahtis talle helistada, kuid muutis siis meelt. Las ta otsib, ütles ta endale. Niipea kui Boris lahkus, väljus teisest uksest punetav Sonya, kes sosistas midagi vihaselt läbi pisarate. Nataša hoidus oma esimesest liigutusest, et tema juurde joosta, ja jäi tema varitsusse otsekui nähtamatu mütsi alla, jälgides, mis maailmas toimub. Ta koges uut erilist naudingut. Sonya sosistas midagi ja vaatas tagasi elutoa ukse poole. Nikolai tuli uksest välja.
– Sonya! Mis sinuga juhtus? Kas see on võimalik? ütles Nikolai ja jooksis tema juurde.
"Ei midagi, mitte midagi, jäta mind!" Sonya nuttis.
- Ei, ma tean mida.
- Noh, tead ja hästi, ja mine tema juurde.
- Sooonya! Üks sõna! Kas mind ja ennast on võimalik niimoodi piinata fantaasia pärast? ütles Nikolai ja võttis tal käest kinni.
Sonya ei rebinud temalt kätt lahti ja lõpetas nutmise.
Nataša, liikumata ja hingamata, vaatas oma varitsusest säravate peadega. "Mis nüüd saab"? ta arvas.
– Sonya! Ma ei vaja kogu maailma! Sina üksi oled mulle kõik,” ütles Nikolai. - Ma tõestan seda sulle.
"Mulle ei meeldi, kui sa nii räägid.
- Noh, ma ei tee seda, vabandust, Sonya! Ta tõmbas naise enda poole ja suudles teda.
"Oi, kui hea!" Nataša mõtles ning kui Sonya ja Nikolai toast lahkusid, järgnesid ta neile ja kutsus Borisi enda juurde.
"Boris, tule siia," ütles ta tähelepanelikult ja kavalalt. "Ma pean sulle ühte asja ütlema. Siin, siin,” ütles ta ja juhatas ta lillepoodi vannide vahele, kuhu ta oli peidetud. Boris järgnes talle naeratades.
Mis see üks asi on? - ta küsis.
Tal oli piinlik, vaatas enda ümber ja, nähes oma nukku vanni visatuna, võttis ta selle kätesse.
"Suudle nukku," ütles ta.
Boris vaatas tema elavat nägu tähelepaneliku, südamliku pilguga ega vastanud.
- Sa ei taha? No tulge siis siia," ütles ta ja läks sügavamale lilledesse ning viskas nuku. - Lähemale, lähemale! sosistas ta. Ta püüdis ohvitseri kätega mansettidest kinni ning tema punetavas näos oli näha pidulikkust ja hirmu.
- Kas sa tahad mind suudelda? sosistas ta vaevukuuldava häälega, vaadates talle oma kulmude alt otsa, naeratades ja erutusest peaaegu nuttes.
Boris punastas.
- Kui naljakas sa oled! ütles ta naise poole nõjatudes, punastades veelgi rohkem, kuid ei teinud midagi ja ootas.
Ta hüppas järsku vannile, nii et ta seisis temast pikem, kallistas teda mõlema käega, nii et ta peenikesed paljad käed paindusid tema kaela kohale, ning heitis pealiigutusega juuksed tahapoole, suudles teda otse. huuled.
Ta libises pottide vahelt teisele poole lilli ja pea alaspidi peatus.
"Nataša," ütles ta, "tead, et ma armastan sind, aga ...
- Kas sa oled minusse armunud? Nataša katkestas teda.
- Jah, ma olen armunud, aga palun, ärgem tehkem seda, mis praegu on... Veel neli aastat... Siis ma palun teie kätt.
Nataša mõtles.
"Kolmteist, neliteist, viisteist, kuusteist..." ütles ta oma peenikestel sõrmedel lugedes. - Hästi! Kas see on läbi?
Ja tema elavat nägu valgustas rõõmu ja kindlustunde naeratus.
- See on läbi! Boris ütles.
- Igavesti? — ütles tüdruk. - Kuni surmani?
Ja, võttes ta käest, astus ta rõõmsa näoga vaikselt tema kõrvale diivanile.

Krahvinna oli külaskäikudest nii väsinud, et ei käskinud kedagi teist vastu võtta ja portjee käsul kutsuti kõik, kes ikka õnnitlustega tulevad, eksimatult sööma. Krahvinna tahtis silmast silma rääkida oma lapsepõlvesõbranna printsess Anna Mihhailovnaga, keda ta polnud pärast Peterburist saabumist hästi näinud. Anna Mihhailovna pisarais ja meeldiva näoga nihkus krahvinna toolile lähemale.
"Ma olen teiega täiesti aus," ütles Anna Mihhailovna. "Meid pole enam palju järel, vanad sõbrad!" Sellepärast hindan ma teie sõprust.
Anna Mihhailovna vaatas Verale otsa ja jäi seisma. Krahvinna surus sõbrannaga kätt.
"Vera," ütles krahvinna oma vanema tütre poole, keda ilmselgelt ei armastatud. Kuidas sul pole õrna aimugi? Kas sulle ei tundu, et oled siin paigast ära? Mine oma õdede juurde või...
Kaunis Vera naeratas põlglikult, ilmselt ei tundnud vähimatki solvamist.
"Kui sa oleks mulle ammu öelnud, ema, oleksin kohe lahkunud," ütles ta ja läks oma tuppa.
Kuid diivanist möödudes märkas ta, et sellel kahe akna juures istuvad sümmeetriliselt kaks paari. Ta peatus ja naeratas põlglikult. Sonya istus Nikolai kõrval, kes kopeeris talle esimest korda loodud luuletusi. Boriss ja Nataša istusid teisel aknal ja vaikisid, kui Vera sisenes. Sonya ja Nataša vaatasid Verale süüdlaslike ja rõõmsate nägudega otsa.
Neid armunud tüdrukuid oli lõbus ja liigutav vaadata, kuid ilmselgelt ei tekitanud nende nägemine Veras meeldivat tunnet.
"Mitu korda ma olen teil palunud," ütles ta, "ärge võtke mu asju, teil on oma tuba.
Ta võttis Nikolailt tindipoti.
"Nüüd, nüüd," ütles ta pastapliiatsit niisutades.
"Sa tead, kuidas teha kõike valel ajal," ütles Vera. - Siis jooksid nad elutuppa, nii et kõigil oli sinu pärast häbi.
Hoolimata tõsiasjast või just seetõttu, et see, mida ta ütles, oli täiesti tõsi, ei vastanud talle keegi ja kõik neli vaatasid ainult üksteisele otsa. Ta kõhkles toas, tindipott käes.
- Ja millised saladused võivad olla Nataša ja Borisi vahel ning teie vahel teie vanuses - kõik on lihtsalt jama!
„Noh, mis sind huvitab, Vera? - Nataša rääkis vaiksel häälel vahetpidavalt.
Ilmselt oli ta sel päeval kõigi jaoks lahke ja südamlikum kui alati.
"See on väga rumal," ütles Vera, "mul on teie pärast häbi. Mis on saladused?...
- Igaühel on oma saladused. Me ei puuduta sind ja Bergi,” ütles Nataša erutudes.
"Ma arvan, et te ei puuduta seda," ütles Vera, "sest minu tegevuses ei saa kunagi olla midagi halba. Aga ma räägin emale, kuidas sa Borisiga läbi saad.
"Natalia Ilyinishna kohtleb mind väga hästi," ütles Boriss. "Ma ei saa kurta," ütles ta.
- Jäta, Boris, sa oled selline diplomaat (sõna diplomaat oli laste seas väga kasutusel selles erilises tähenduses, mille nad sellele sõnale omistasid); isegi igav,” ütles Nataša solvunud ja väriseva häälega. Miks ta minu juurde tuleb? Sa ei saa sellest kunagi aru,“ ütles ta Vera poole pöördudes, „sest sa pole kunagi kedagi armastanud; teil pole südant, olete ainult madame de Genlis [proua Genlis] (selle väga solvavaks peetud hüüdnime andis Verale Nikolai) ja teie esimene rõõm on teistele tüli teha. Sa flirdid Bergiga nii palju kui tahad,” ütles ta kiiresti.
- Jah, ma olen kindel, et ma ei jookse külaliste ees noormehele järele ...
"Noh, ta sai oma tahtmise," sekkus Nikolai, "ta rääkis kõigile muredest, häiris kõiki. Lähme lasteaeda.
Kõik neli, nagu hirmunud linnuparv, tõusid püsti ja lahkusid toast.
"Nad rääkisid mulle hädast, aga ma ei andnud kellelegi midagi," ütles Vera.
— Madame de Genlis! Madame de Genlis! kostsid naeruhääled ukse tagant.
Kaunis Vera, kes avaldas kõigile nii ärritavat, ebameeldivat mõju, naeratas ja, ilmselt öeldut mõjutamata, läks peegli juurde ning ajas salli ja juuksed sirgeks. Tema kaunist nägu vaadates tundus, et ta muutus veelgi külmemaks ja rahulikumaks.

Vestlus jätkus elutoas.
- Ah! chere, - ütles krahvinna, - ja minu elus tout n "est pas rose. Kas ma ei näe, et du train, que nous allons, [mitte kõik roosid. - meie eluviisiga] meie olek ei kesta. pikk! Ja see kõik on klubi ja selle lahkus. Me elame maal, kas puhkame? Teatrid, jahid ja jumal teab mis. Aga mida ma saan öelda minu kohta! Noh, kuidas te seda kõike korraldasite? Ma sageli imestan sind, Annette, kuidas sa oma vanuses sõidad üksi vagunis, Moskvasse, Peterburi, kõigi ministrite juurde, kogu aadel, sa tead, kuidas kõigiga läbi saada, ma olen üllatunud !
- Ah, mu hing! - vastas printsess Anna Mihhailovna. „Andku jumal, et sa saaksid teada, kui raske on olla lesk ilma toetuseta ja pojaga, keda armastad jumaldada. Sa õpid kõike,” jätkas ta teatava uhkusega. "Minu protsess õpetas mind. Kui mul on vaja mõnda neist ässadest näha, siis kirjutan märkuse: "printsess une telle [printsess selline ja selline] tahab näha sellist ja seda" ja lähen ise taksosse vähemalt kaks, vähemalt kolm korda, vähemalt neli, kuni saavutan selle, mida vajan. Mind ei huvita, mida nad minust arvavad.
- Aga kelle käest sa Borenka kohta küsisid? küsis krahvinna. - Lõppude lõpuks on siin teie valveohvitser ja Nikolushka on kadett. Kedagi, kes tülitab. Kellelt sa küsisid?
- Prints Vassili. Ta oli väga tore. Nüüd olen kõigega nõus, andsin suveräänile aru," ütles printsess Anna Mihhailovna rõõmuga, unustades täielikult kogu alanduse, mille ta oma eesmärgi saavutamiseks läbi elas.
- Miks ta vananeb, prints Vassili? küsis krahvinna. - Ma ei näinud teda meie Rumjantsevite teatritest. Ja ma arvan, et ta unustas mu. I me faisait la cour, [Ta tiris mulle järele,] – meenutas krahvinna naeratades.
- Ikka sama, - vastas Anna Mihhailovna, - sõbralik, murenev. Les grandeurs ne lui ont pas touriene la tete du tout. [Kõrge positsioon ei pööranud üldse pead.] "Kahetsen, et saan liiga vähe teie heaks teha, kallis printsess," ütleb ta mulle, "tellimus." Ei, ta on tore inimene ja imeline põliselanik. Aga tead, Nathalieie, mu armastus oma poja vastu. Ma ei tea, mida ma ei teeks, et teda õnnelikuks teha. Ja minu olukord on nii halb,” jätkas Anna Mihhailovna kurvalt ja häält langetades, „nii halb, et olen nüüd kõige kohutavamas olukorras. Minu õnnetu protsess sööb ära kõik, mis mul on ja ei liigu. Kujutate ette, mul ei ole a la lettre [sõna otseses mõttes] peenraha ja ma ei tea, millega Borist varustada. Ta võttis taskurätiku välja ja nuttis. - Mul on vaja viissada rubla ja mul on üks kahekümne viie rublane rahatäht. Olen sellisel positsioonil... Üks mu lootusi on nüüd krahv Kirill Vladimirovitš Bezuhhovil. Kui ta ei taha oma ristipoega toetada - ju ta ristis Borja - ja talle midagi ülalpidamiseks määrata, siis lähevad kõik mu mured käest: mul pole teda millegagi varustada.
Krahvinna valas pisara ja mõtiskles vaikselt millegi üle.
"Ma mõtlen sageli, et võib-olla on see patt," ütles printsess, "aga ma mõtlen sageli: krahv Kirill Vladimirovitš Bezukhoy elab üksi ... see on tohutu varandus ... ja milleks ta elab? Elu on talle koorem ja Borja alles hakkab elama.
"Tõenäoliselt jätab ta Borisile midagi," ütles krahvinna.
"Jumal teab, chere amie!" [kallis sõber!] Need rikkad inimesed ja aadlikud on nii isekad. Aga siiski, ma lähen nüüd koos Borisiga tema juurde ja ütlen talle otse, milles asi. Las nad arvavad minust, mida nad tahavad, minu jaoks pole tõesti vahet, millal poja saatus sellest sõltub. Printsess tõusis püsti. "Nüüd on kell kaks ja kell neli on teil õhtusöök." ma võin minna.
Ja Peterburi äridaami kommetega, kes oskab aega kasutada, saatis Anna Mihhailovna oma poja järgi ja läks koos temaga saali.
"Hüvasti, mu hing," ütles ta krahvinnale, kes saatis teda ukseni, "soovi mulle edu," lisas ta poja sosinal.
- Kas te külastate krahv Kirill Vladimirovitši, ma chere? ütles krahv söögitoast ja läks samuti esikusse. - Kui ta on parem, helista Pierre'ile minuga einestama. Ta ju käis mul külas, tantsis lastega. Helistage igal juhul, ma chere. Vaatame, kuidas Taras täna silma paistab. Ta ütleb, et krahv Orlov ei pidanud kunagi sellist õhtusööki nagu meil.

- Mon cher Boris, [kallis Boris,] - ütles printsess Anna Mihhailovna oma pojale, kui krahvinna Rostova vanker, milles nad istusid, sõitis mööda õlgedega kaetud tänavat ja sõitis krahv Kirill Vladimirovitš Bezukhoi avarasse hoovi. . "Hon cher Boris," ütles ema, tõmmates käe vana mantli alt välja ja pannes selle argliku ja õrna liigutusega poja käele, "olge lahke, olge tähelepanelik. Krahv Kirill Vladimirovitš on endiselt teie ristiisa ja temast sõltub teie edasine saatus. Pea seda meeles, härra, ole kena, nagu sa tead, kuidas olla ...
"Kui ma teaksin, et sellest tuleks midagi peale alanduse ..." vastas poeg külmalt. „Aga ma lubasin sulle ja teen seda sinu heaks.
Hoolimata sellest, et sissepääsu juures seisis kellegi vanker, vaatas portjee emale ja pojale otsa (kes, ilma et oleks käskinud endast teada anda, läksid otse niššides kahe rea kujude vahele jäävasse klaaskäiku), heitis märgatavalt pilgu vana mantel, küsis, kes nad on, kas printsid või krahv, ja kui ta sai teada, et see on krahv, ütles ta, et nende ekstsellents on nüüd halvem ja nende ekstsellents ei võta kedagi vastu.

Paljude investorite jaoks on Standard & Poor`s muutunud krediidiaruannete "kuldstandardiks", isegi vaatamata 2008. aasta kriisile. See reitinguagentuur, mida paljud üldiselt teavad (S&P), on McGraw-Hilli tütarettevõte. See teeb koostööd enam kui 20 riigiga, avaldab finantsuuringuid ja esindab investeerimisringkonda sõltumatute krediidireitingutega sellistele finantsinstrumentidele nagu aktsiad ja võlakirjad. Ta on ka üks kolmest suurest reitinguagentuurist, sealhulgas Moody's Investor Service ja Fitch Ratings.

Aktsiaindeksid

Standard & Poor`s on tuntud oma aktsiaindeksite poolest, mis hõlmavad kõiki maailma nurki – USA S&P 500, Austraalia S&P/ASX 200, Kanada S&P/TSX, Itaalia S&P/MIB ja India S&P CNX Nifty.

Standard & Poor`s – kuna tegemist on rahvusvahelise reitinguagentuuriga, määrab ta pika- ja lühiajalisi krediidireitinguid.

(Standard & Poor's) toetab lisaks rahvusvahelisele mastaabile mitmeid riiklikke mastaape, see hõlmab ka Venemaad. Riiklik skaala on mõeldud neile, kes osalevad riiklikel finantsturgudel. Reitinguskaala näitab siseriiklikul turul olevate emitentide ja võlakohustuste usaldusväärsust. See annab parema võimaluse näha erinevusi emitentide krediidivõimekuses, kuna välistab teatud riigiriskid, nagu vahendite viimine väljapoole riiki jne.

Standard & Poor'si ajalugu

Ettevõtte ajalugu algab 1860. aastal ajakirjas Henry Varnum Poor avaldatud väljaandega Ameerika Ühendriikide raudteede ja kanalite ajaloost. See väljaanne on katse koguda täielikku teavet Ameerika raudtee-ettevõtete finants- ja tegevustingimuste kohta. Sellest ajast peale on Henry Varnum ja tema poeg Henry William igal aastal avaldanud selle väljaande ajakohastatud versioone.

1906. aastal asutas (Luther Lee Blake) Luther Lee Blake Standard Statistics Bureau, et pakkuda finantsteavet raudtee-ettevõtete mittevastavuse kohta, olles alati avalikkuse ees. Raamatute avaldamise asemel kasutab Standard Statistics 5" x 7" kaarte, mida värskendatakse sagedamini.

1941. aastal ühinesid Poor ja Standard Statistics ettevõtteks Standard & Poor's Corp. 1966. aastal omandas ettevõtte The McGraw-Hill Companies ja see hõlmab nüüd erinevaid finantsteenuseid.

Standard & Poor's (S&P, täisnimi – Standard & Poor's Financial Services LLC)- Ameerika korporatsiooni McGraw-Hill tütarettevõte, mis tegeleb finantsturgude analüütilise uuringuga. Standard & Poor's on reitinguagentuur, mis on üks kolmest suurest võrdsel tasemel ja mille ajalugu ulatub tagasi 1860. aastani. Neid on hinnatud enam kui 100 riigi jaoks, mille koguvõlg on 34 triljonit dollarit. USA dollarit. Lisaks on ettevõte Standard & Poors (S&P) aktsiaindeksite sarja looja USA ja rahvusvahelise väärtpaberituru jaoks. Tuntud peamiselt USA aktsiaindeksi S&P 500 loojana ja toimetajana. Alates 28. aprillist 2016 kannab see nime S&P Global Ratings.

Rahvusvaheliste reitingute skaala Standard & Poor's

S&P pikaajalised reitingud

Investeerimisjärgu S&P

"AAA" - väga kõrge võime õigeaegselt ja täielikult täita oma võlakohustusi; kõrgeim hinnang.

"AA" - kõrge võime õigeaegselt ja täielikult täita oma võlakohustusi.

"A" - mõõdukalt tugev võime täita oma võlakohustusi õigeaegselt ja täielikult, olles väga tundlik äri-, finants- ja majandustingimuste ebasoodsate muutuste mõju suhtes.

„BBB” – piisav võime täita oma võlakohustusi õigeaegselt ja täielikult, kuid äri-, finants- ja majandustingimuste ebasoodsate muutuste mõju suhtes on suurem tundlikkus.

Spekulatiivne klass S&P

BB – lühiajaliselt ohust väljas, kuid tundlikum äri-, finants- ja majandustingimuste ebasoodsate muutuste mõju suhtes.

"B" - kõrgem haavatavus ebasoodsate äri-, finants- ja majandustingimuste korral, kuid praegu on võimalus võlakohustusi õigeaegselt ja täies mahus täita.

"CCC" – praegu on võlakohustuste väljaandja võimalik maksejõuetus – see sõltub suuresti soodsatest äri-, finants- ja majandustingimustest.

“CC” – hetkel on suur tõenäosus, et emitent jätab oma võlakohustused täitmata.

"C" - emitendi suhtes on algatatud menetlus või samalaadne toiming, kuid maksed või võlakohustuste täitmine jätkuvad.

"SD" – valib selle võlakohustuse osas, jätkates samal ajal õigeaegseid ja täielikke makseid muude võlakohustuste eest.

"D" – võlakohustuste täitmata jätmine.

1. “positiivne” – reiting võib tõusta;
2. "negatiivne" - reiting võib langeda;
3. "stabiilne" - muutus on ebatõenäoline;
4. “arendav” – võimalik on kas reitingu tõstmine või alandamine.

Lühiajalised reitingud Standard & Poor's

Standard & Poor'si riiklik reitinguskaala

S&P riiklikul reitinguskaalal kasutatakse eesliidet ru: "ruAAA", "ruAA", "ruA" ja nii edasi. Ettevõtte reiting ei saa olla kõrgem riigireitingust. Seetõttu on iga klassi kirjelduses lisatud, et reiting näitab ettevõtte suutlikkust tasuda oma võlga võrreldes teiste emitentidega.

Lisaks krediidireitingutele hindab S&P ettevõtete juhtimist. Selleks on agentuur välja töötanud kaks süsteemi: "Corporate Governance Rating" ja GAMMA - arenevate turgude ettevõtete aktsiate ostmisega seotud mitterahaliste riskide hindamine.

GAMMA metoodika komponendid:

1. aktsionäride mõju;
2. aktsionäride õigused;
3. läbipaistvus, audit ja ettevõtte riskijuhtimissüsteem;
4. direktorite nõukogu tõhusust, strateegilist protsessi ja tasustamissüsteemi.

GAMMA hindamisskaala

• GAMMA-10 või 9 - määratud ettevõttele, millel on Standard & Poor'si andmetel väga tugevad ettevõtte juhtimisprotsessid ja -tavad. Selle taseme GAMMA-reitinguga ettevõtetel on mõnedes ettevõtete üldjuhtimise võtmevaldkondades väikesed nõrkused.
• GAMMA-8 või 7 - määratud ettevõttele, millel on Standard & Poor'si järgi tugevad ettevõtte juhtimisprotsessid ja -tavad. Selle taseme GAMMA-reitingu saanud ettevõtetel on ettevõtte juhtimise teatud põhivaldkondades mõningaid nõrkusi.
• GAMMA-6 või 5 - määratud ettevõttele, millel on Standard & Poor'si järgi keskmised ettevõtte juhtimisprotsessid ja -tavad. Selle taseme GAMMA reitinguga ettevõtted on puudulikud mõnes ettevõtte juhtimise võtmevaldkonnas.
• GAMMA-4 või 3 - määratud ettevõttele, millel on Standard & Poor'si andmetel nõrgad ettevõtte juhtimisprotsessid ja -tavad. Selle taseme GAMMA reitingu saanud ettevõtetel on ettevõtte juhtimise mitmes võtmevaldkonnas olulisi nõrkusi.
• GAMMA-2 või 1 - määratud ettevõttele, millel on Standard & Poor'si andmetel väga nõrgad ettevõtte juhtimisprotsessid ja -tavad. Selle taseme GAMMA reitinguga ettevõtetel on enamikus peamistes ettevõtete juhtimise valdkondades olulisi nõrkusi.

GAMMA metoodika alusel ühingujuhtimise hindamisteenuste osutamine on Standard & Poor’si algatusel lõpetatud alates 2011. aasta juunist. Samal ajal jätkab Standard & Poor's ettevõtte üldjuhtimise hindamist osana oma krediidianalüüsist.

Mis on krediidiskoor?

Agentuuri analüütikud koostavad erinevate teabeallikate põhjal krediidireitingud , paljastades võlakohustuste andja omamoodi maksevõime hinnangu. Need. krediidireiting - see on see hinnang, "kokkusurutud" lühikeses kirjasõnas teatud rahaline mõistus. Mida kõrgem on krediidireiting, seda usaldusväärsem on investeerimisobjekt, kuid seda väiksem on ka selle potentsiaalne tootlus võlainstrumentidelt (vekslid, vekslid).

Maailma reitinguagentuurid

Tänasel ülemaailmsel turul on kolm üldtunnustatud reitinguagentuuri, mis katavad umbes 95% turust:

Standard & Poor's

Moody's agentuur

Fitch agentuur

• rahvusvaheline, mille järgi võrreldakse võla emitente teiste riikide või välismaiste ettevõtetega;

• mille alusel võrreldakse emitente ühe riigi piires

Sõltuvalt krediidivõimelisuse prognoosi tähtajast eristatakse pikaajalist (pikaajaline, perioodiks üle aasta) ja lühiajalist (lühiajaline, alla aasta) reitingut. Viimane on seotud pikaajalisega ja muutub (suureneb või väheneb) sellega sünkroonselt.

Ja lõpuks on reitingutüübid välisriigis (välisriigis) ja kohalikus (kohalikus) valuutas. Ühe emitendi puhul võivad need erineda, kui need on olemas. erinevad tingimused omavääringus välismaiste kohustuste täitmine.

S&P krediidireiting

Reitingu väärtus ulatub parimast "AAA" kuni halvima "D"-ni. Tähetähistusele "AA" kuni "CCS" saab lisada märke "+" või "-" (pluss / miinus). Need kajastavad emitendi veidi paremat või veidi halvemat positsiooni ühe reitingupositsiooni piires. Näiteks AA+ reitinguga emitent on investori jaoks veidi usaldusväärsem kui AA reitinguga emitent. Seetõttu on emitent "AA-" investeeringute jaoks vähem usaldusväärne kui "AA".

• positiivset (Positiivset) reitingu väärtust saab suurendada;

• negatiivne (Negatiivne) - alandatud;

• stabiilne (Stable) - väärtus tõenäoliselt ei muutu;

• arenev (Developing) - väärtust saab nii suurendada kui ka vähendada.

Prognoosimishorisont - 6 kuud kuni 2 aastat.

S&P reitingu skaala

• investeerimiskategooria (stabiilsed, edukad emitendid või väärtpaberid);

• spekulatiivne (riskantsem emitentide rühm); selle grupi hinnanguid nimetatakse mõnikord "rämpsuks".

S&P reiting	Kirjeldus
Investeeringute kategooria
AAA (A-1)	Kõrgeim hinnang. Iseloomustab emitendi suurimat suutlikkust täita rahalisi kohustusi
AA (A-2)	Kõrge võime oma võlga tagasi maksta
A (A-3)	Mõõdukalt kõrge võlgade tagasimaksmise võime, kuid samal ajal on suurenenud sõltuvus ebasoodsast majandusolukorrast ja muudest negatiivsetest muutustest väliskeskkonnas
BBB (B)	Piisav rahaliste kohustuste tagasimaksmise võime, kuid kõrge tundlikkus ebasoodsate majandustingimuste suhtes
BBB-(B)	Madalaim hinnang selles kategoorias
Spekulatiivne kategooria
BB+ (B)	Kõrgeim hinnang selles kategoorias
BB (B)	Emitent on lühiajaliselt veidi haavatav, suurem avatus negatiivsetele majandus-, finants- ja äriarengutele
B (B)	Veelgi suurem haavatavus negatiivsete muutuste suhtes, kuid samas on võimalus oma võlg tagasi maksta
CCC (C)	Kõrge krediidiriski avatus, võlga saab tasuda soodsas majandus-, finants- ja ärikeskkonnas
SS(C)	Väga suur avatus krediidiriskile
C (C)	Emitent on pankrotis, kuid täidab oma rahalisi kohustusi
D	Vaikimisi deklareeritud

Sulgudes olevad tähed ja tähtnumbrid (A-1, A-2, A-3 jne) viitavad lühiajalisele hindamisskaalale. Kahe viimase rea asemel saab määrata muid nimetusi:

• R - ebasoodsa finantsseisu tõttu on emitent regulaatorite järelevalve all, kes võivad otsustada ühe kohustuse täitmise eelise kasuks teiste ees;

• SD - emitent ei saa lunastada ühte kohustust või kohustuste kategooriat, kuid lunastada teisi;

• D - emitent ei suuda täita kõiki või peaaegu kõiki kohustusi.

Kuidas saada teada S&P arvutatud reiting?

Agentuuri veebisaidilt:

http://www.standardandpoors.com/home/en/us — ingliskeelne versioon;

http://www.standardandpoors.com/home/ru/ru - venekeelne versioon

Vasakpoolsel avalehel on otsinguriba, mille all peate valima otsinguparameetri:

• riigi või organisatsiooni nimi ("üksus");

• turvaticker ("ticker");

• turvakood (CUSIP, CINS, ISIN).

Pärast seda peate sisestama otsinguribale vajaliku nime ja valima pakutud hüpikakende hulgast soovitud nime. Kui emitendil on märge “NR”, tähendab see, et reitingut ei määratud. Kuid esmakordsel juurdepääsul nõuab süsteem registreerimist:

Pärast lihtsa protseduuri läbimist ja kinnituskirja saamist määratud e-posti aadressile saate sisestada otsingukasti (väli „Leia hinnang ...“) meid huvitava organisatsiooni nime. Kui otsime Interactive Brokersi maaklerit, näeme täna järgmisi tulemusi:

Kohalik valuuta LT ja ST tähistavad maakleri pika- ja lühiajalisi kohaliku valuuta reitinguid, samas kui kohalik valuuta LT ja ST tähistavad samu välisvaluutareitingud. Tabelist on näha, et maakler on väga töökindel nii veidi kõrgema lühiajalise reitinguga kui ka stabiilse pikaajalise väljavaatega (eelviimane CreditWatch/Outlook veerg), mis tehti 2014. aasta lõpus. Ja siin on tänased andmed Venemaa Föderatsiooni kohta:

Üsna ootuspäraselt osutub riigi reiting omavääringus (rublades) märgatavalt kõrgemaks kui välisvaluutas (peamiselt dollarites). Lisaks on näha, et agentuuri hinnangul on varem vaadeldud maakleri krediidivõime kõrgem kui Venemaal tervikuna - kui valida ühiseks nimetajaks dollar. Me tõstatame perioodiliselt selliste reitingute poliitilise kallutatuse küsimuse – mina isiklikult pean neid üsna objektiivseteks ja põhinevad nii ajaloolistel andmetel (meenutagem 1998. aasta maksejõuetust või hiljutist 2014. aasta detsembrit) kui ka asjade tegelikul seisukorral (Venemaa sõltuvus naftast, vaata).

Ettevõtete võlakirjade maksejõuetuse tõenäosus aastatel 1981–2013 protsentides:

Moody'si krediidireiting

Kategooriatesse "Aa" kuni "Saa" saab lisada numbreid 1,2,3. Üksus "ütleb", et emitent on oma reitingukategooria ülemisel real (näiteks "Aa"). Kaks on keskel. Kolm – reitingukategooria allosas. Selline reiting on tähistatud järgmiselt: näiteks "Aa1", "B2", "Caa3".

Lisaks väärtuse arvutamisele pakub agentuur ka pika- ja lühiajalisi reitinguprognoose – nagu ka S&P.

Moody reiting	Kirjeldus
Investeeringute kategooria
Ahh (P-1)	Enamik kõrge tase usaldusväärsus. Madalaimad krediidiriskid
Aa (P-1)	Kõrge töökindlus, väga madalad krediidiriskid
A (P-1 või P-2)	Usaldusväärsuse tase on üle keskmise, krediidiriskid madalad
Waa (P3)	Keskmine usaldusväärsus, mõõdukad krediidiriskid
Spekulatiivne kategooria
Wa	Alla keskmise usaldusväärsuse taseme, olulised krediidiriskid
IN	Madal usaldusväärsus, kõrged krediidiriskid
Saa	Usaldusväärsuse tase on väga madal, krediidiriskid väga kõrged
Sa	Emitent on täitmata jätnud või on sellele lähedal, kuid rahaliste kohustuste täitmise võimalus on olemas
KOOS	Vaikimisi, madalaim hinnang

Lühiajaline reiting, mis ei ole määramata NP (lühiajaline krediidireiting puudub), võib ulatuda vahemikus P-1 (Prime-1, suurepärane lühiajaline tagasimaksevõime) kuni P-3 (Prime-3, vastuvõetav lühiajaline tagasimakse). mahutavus). Võrreldes ülaltoodud Moody'si pikaajalise reitingutabeliga, kuuluvad kõik näidatud Prime väärtused investeerimiskategooriasse, st. mille emitendi reiting on vähemalt Baa.

Kuidas ma saan teada Moody'si arvutatud reitingu?

https://www.moody's.com/ - ingliskeelne versioon;

https://www.moodys.com/pages/default_ee.aspx - venekeelne versioon

Otsinguväli asub saidi avalehe vasakus ülanurgas. Sellele väljale peate sisestama otsitava riigi või ettevõtte nime või turvamärgi. See kuvab ripploendi kõige enam sobivad valikud. Klõpsates vajalikul, liigume automaatselt lehele, kus on otsitava emitendi reitingud. Loodud nimekirjas on kõige esimene pikaajaline välisvaluutareiting.

Kui agentuuri kasutaja külastab saiti esimest korda, tuleb reitingu otsimiseks, nagu S&P puhul, registreerida üks kord, sealhulgas märkides linnukese "Nõustun saidi kasutustingimustega". ” märkeruut. See õnnestus mul ainult lepingu lõpuni raiskades. Peale mõne rea täitmist ja registreerimise kinnitamist e-maili teel (klõpsates lingile) suunatakse Teid automaatselt juba Teie sisselogimise all olevale Moody's kodulehele. Kui seda ei juhtunud, peaks määratud e-posti aadress olema sisselogimine. Vaatame Vene Föderatsiooni reitingut:

See näitab, et Venemaa pikaajaliseks välisvaluutareitinguks on määratud Ba1, i.е. seisab lihtsalt investeeringute ja spekulatiivsete kategooriate äärel. Samas pole lühiajalist reitingut määratud, täpsustatud prognoos on negatiivne, mis on üsna vastuolus S&P stabiilse prognoosiga (kuigi mõlemad on tehtud 2016. aastal ca kuuekuulise vahega). Kokkuvõttes on hinnangud vaatamata paljudele hindamisparameetritele suhteliselt subjektiivsed. Moody’si jaoks on aga mugav indikaator vaadata emitendi reitingute ajalugu, mille jaoks peate lülituma vahekaardile "Reiting":

Siin on näha, kuidas pärast 1998. aasta maksejõuetuse tasemele langemist hakkas Venemaa pikaajaline reiting rahvusvaluutas aastatel 2000–2009 kasvama, mille põhjustas naftahinna tõus. Selle stabiliseerumine kõrgel tasemel 2010. aastaks peatas ka Venemaa reitingu ning barreli hinna langus koos rubla devalveerimisega 2014. aasta detsembris tõi kaasa reitingu mõningase languse. "Sisemaine" tähistab kodumaist reitingut omavääringus, "välismaa" - välismaist. "Senior Unscured" võib tõlkida kui tagatiseta võlakohustused: vastavalt riigi või välisvaluutas. Kokku saab korraga valida ja vaadata 5 tüüpi hinnanguid - aga need on 100% lähedal, seega piirdun pildil näidatuga. Vajutades " Emitendi väljavaade" näete ka ettevõtte tulevase emitendi reitingu prognooside ajalugu. Välismaiste emitentide puhul võib ingliskeelne versioon olla mõnikord produktiivsem.

Fitch Ratingsi krediidireiting

Selle agentuuri reitinguskaala sarnaneb S&P skaalaga ja sellel on tähtnumbriline tähistus. Hinnetele alates "AA" kuni "B" lisatakse märk "+" või "-". Teavet konkreetse emitendi reitingu kohta leiate järgmistelt veebisaitidelt (pärast registreerimist):

https://www.fitchratings.com/site/home - ingliskeelne versioon

http://www.fitchratings.ru/ru/ - venekeelne versioon

Valime venekeelse versiooni. Nagu eelmistel juhtudel, peate läbima ametliku registreerimisprotseduuri, klõpsates nuppu "Loo konto". Täitmiseks on mõned väljad rohkem kui eelmistes süsteemides, kuid nendega on lihtne tegeleda - andmeid ei kontrollita, nii et saate kirjutada mis tahes telefoninumbreid ja koduaadressi (erinevalt e-kirjast, mis saab kinnituse). Pärast kõike täitmist ja kahe linnukese alla panemist saame oma postkasti kinnituskirja ja klõpsame selles olevat linki. Seejärel saate naasta avalehele ja sisestada paremas ülanurgas oma kasutajanimi ja parool. Pärast sisselogimist proovime sealt leida Venemaa reitingut, sisestades "russia" - erinevalt S&P-st ja Moody'sist pole siin veel hüpikakende vihjeid. Saame järgmised tulemused:

Tegelikult on Fitchi agentuur kõigist kolmest ainus, mis võimaldab otsida vene keeles – st. otsinguribale võite tippida ja " Venemaa Föderatsioon". Kuigi välismaiste emitentide reitingu otsimiseks on parem kasutada saidi ingliskeelset versiooni (seal olev üksus "Emitendid" vastab " OLEMID" - kuid üldiselt on minu tähelepanekute kohaselt see kõigist kolmest süsteemist teabe kuvamisel kõige kapriissem). Klõpsake madalaima emitendi peal:

Nagu tabelist näha, on reitingu kirjeldus vene keeles. Esimesed kaks rida näitavad kohustusi välisvaluutas, esimest rida võib pidada emitendi hinnangul kõige olulisemaks. Klõpsates all paremal "Reitinguajalugu", näete emitendile reitingu andmise ajalugu (sarnaselt Moody'sile, ainult seal esitatakse ajalugu graafiku kujul). Emitendi väljavaade on näidatud värvilise ikoonina reitingu väärtusest paremal:

Need. Venemaa jaoks on Fitchil tänaseks stabiilne väljavaade. Tähtede tähistusi saab dešifreerida järgmiselt:

Fitchi reiting	Kirjeldus
Investeeringute kategooria
AAA (F1)	Krediidivõime kõrgeim tase
AA (F1)	Võimalus täita rahalisi kohustusi väga kõrgel tasemel
A (F1)	Kõrge suutlikkus täita rahalisi kohustusi, kuid samal ajal on suurenenud sõltuvus ebasoodsast majandusolukorrast ja muudest negatiivsetest muutustest väliskeskkonnas
BBB (F2 või F3)	Piisav võime täita rahalisi kohustusi, kuid ebasoodsad majandustingimused või ärikeskkond võivad seda võimekust vähendada
Spekulatiivne kategooria
BB (B)	Suurenenud tundlikkus maksejõuetuse riski suhtes, eriti majandustingimuste ja ärikeskkonna negatiivsete muutuste taustal
B (B)	On olemas märkimisväärne maksejõuetuse oht, kuid teatud ohutusvaru on olemas. Maksed on käimas, kuid see suutlikkus on haavatav majandustingimuste ja ettevõtluskeskkonna halvenemise suhtes
CCC (C)	Reaalne maksejõuetuse võimalus, märkimisväärne krediidirisk
SS(C)	Väga kõrge krediidiriski tase, makseviivitus on tõenäoline
C (C)	Maksejõuetuse rikkumine on vahetu või vahetu, erakordselt kõrge krediidirisk
RD (RD)	Piiratud vaikimisi – see on lubatud rahalised kohustused, kuid emitent ei ole veel pankrotis
D(D)	Vaikimisi

Sulgudes, nagu varemgi, on lühiajaline reiting.

Maailma agentuuride reitingute võrdlus

Eespool käsitleti kolme maailma populaarseimat agentuuri, kes oma reitinguid määravad. Selle tegevuse tähtsust on vaevalt võimalik ülehinnata – miljonid investorid ja mitme miljardi dollari suurused kapitalid juhinduvad sellest. Ja kuigi hinnangutes ja eriti prognoosides võivad agentuuride andmed üksteisest erineda, ei ole suurte emitentide puhul lahknevused peaaegu kunagi olulised. Artikli lõpus koostan kõigi kolme agentuuri reitingute vastavustabeli üksteise suhtes: