Sve finansijske transakcije se sprovode k. Karakteristike finansijskih transakcija. Obračun sadašnje vrijednosti vrši se prema formuli

" № 7/2011

Iz finansijskih izvještaja za 2011. godinu, PBU 23/2011 „Izvještaj o kretanju Novac". Kompanije bi se njime trebale rukovoditi prilikom sastavljanja odgovarajućeg obrasca. I iako je do godišnjeg izvještaja još daleko, potrebno je rano upoznavanje sa novim dokumentom za uspostavljanje analitičkog računovodstva. PBU 23/2011 odobren naredbom Ministarstva finansija Rusije od 2. februara 2011. br. 11n. Namijenjen je komercijalnim organizacijama (osim kreditnih). Hajde da razgovaramo o tome na šta bi knjigovođa građevinske kompanije trebalo da obrati pažnju na prvom mestu.

Mala preduzeća ne moraju da prijavljuju

U 2011. godini zadržan je pojednostavljeni sistem izvještavanja za mala preduzeća. Kako slijedi iz stava 6. naredbe Ministarstva finansija Rusije od 2. jula 2010. godine br. 66n (o odobravanju novih obrazaca), mala preduzeća formiraju finansijske izvještaje na sljedeći način:

A) u bilansu stanja i uključiti indikatore samo za grupe artikala (bez detaljnih indikatora za artikle);

B) u prilozima bilansa stanja i bilansa uspjeha navode se samo najvažniji podaci, bez znanja kojih je procjena nemoguća finansijski položaj organizaciju ili finansijske rezultate svojih aktivnosti.

Istovremeno, imaju pravo da u potpunosti formiraju računovodstvene evidencije (u skladu sa tačkama 1-4 ove naredbe).

Ali naredba br. 66n sadrži samo zahtjeve za izvještavanje. A pitanja njegovog predstavljanja regulisana su Pravilnikom o održavanju računovodstvo i finansijski izvještaji ... (odobreni naredbom Ministarstva finansija Rusije od 29. jula 1998. br. 34n). Omogućava malim preduzećima da ne podnose (u daljem tekstu Izvještaj), kao i druge prijave i obrazloženje (čl. 2, 85).

Dakle, mali privredni subjekti navedeni Izvještaj podnose na dobrovoljnoj osnovi (npr. u skladu sa statutom). To potvrđuje i paragraf 2 PBU 23/2011, koji kaže da se ovaj standard primjenjuje u slučajevima kada je podnošenje Izvještaja predviđeno regulatornim pravnim aktima, kao i kada je organizacija dobrovoljno odlučila da dostavi ili objavi takve izvještaj.

Ako malo preduzeće ipak sačini Izvještaj, tada je, kao što je već spomenuto, dozvoljeno u njemu odražavati samo najvažnije informacije. Na primjer, ako su kamate na dužničke obaveze plaćene u beznačajnim iznosima, tada se crtica može sigurno staviti na odgovarajući red izvještaja (šifra 4123) (klauzula 11 PBU 4/99 „Računovodstveni izvještaji organizacija“).

Izvještaj sadrži dvije kolone: jedna karakteriše novčani tok u izvještajnoj godini, druga - u prethodnoj godini. Da li malo preduzeće treba da daje uporedne podatke za 2010. godinu ako nije zakonski sačinilo Izveštaj za prethodnu godinu?

Činjenica je da su metode konačne generalizacije činjenica ekonomske aktivnosti i obrade informacija predmet računovodstvene politike (klauzula 2 PBU 1/2008). To uključuje članke relevantnih izvještaja. A na osnovu paragrafa 15.1 PBU 1/2008, mala preduzeća, sa izuzetkom emitenata javno plasiranih hartija od vrednosti, imaju pravo da prospektivno primenjuju promene računovodstvenih politika. Uostalom, ne postoji drugi propis o ovom pitanju.

Sada pređimo na direktnu analizu novog standarda.

Odraz gotovinskih ekvivalenata

PBU 23/2011 uvodi novi termin - "gotovinski ekvivalenti". Uključuje visoko likvidna finansijska ulaganja koja se lako mogu pretvoriti u poznatu količinu gotovine i koja su podložna beznačajnom riziku promjene vrijednosti. Ovakvi objekti preduzeća iskazani su na računu 58 "Finansijska ulaganja".

Izvještaj je dužan prikazati kretanje ne samo gotovine, već i gotovinskih ekvivalenata. PBU 23/2011 ih kombinuje i djeluje s konceptom "novčanog toka".

U informativnoj poruci Ministarstva finansija Rusije od 21. decembra 2009. godine „O objavljivanju informacija o finansijskim ulaganjima organizacije u godišnjim finansijskim izveštajima“ kaže se da računi Štedionice Rusije sa rokom dospeća do do tri mjeseca mogu se smatrati gotovinskim ekvivalentima.

Imajte na umu da je pristup zasnovan na kombinovanju gotovine i gotovinskih ekvivalenata u jedan tok pozajmljen iz MSFI. Stoga ćemo pokušati proširiti naše razumijevanje gotovinskih ekvivalenata, na osnovu paragrafa 7 PBU 1/2008.

MRS 7 Izvještaji o tokovima gotovine (paragraf 7) pojašnjava da se gotovinski ekvivalenti također mogu klasificirati kao oni kupljeni neposredno prije njihovog dospijeća i sa određenim datumom za njihovu isplatu.

Opis novčanih ekvivalenata u PBU 23/011, prema autoru, stvara probleme računovođama. Dakle, beskamatne mjenice Sberbank Rusije kupljene po nominalnoj vrijednosti nisu uključene u finansijska ulaganja, jer njihov otkup ne obećava ekonomsku korist kompaniji (klauzula 2 PBU 19/02 „Računovodstvo finansijskih ulaganja“).

Na kraju, za identifikaciju gotovinskih ekvivalenata biće potrebna profesionalna prosudba. Imovina koju društvo klasifikuje kao gotovinski ekvivalent mora se utvrditi u računovodstvenoj politici. U samom bilansu stanja, gotovina i gotovinski ekvivalenti bi se logično prikazali u jednom redu. Istovremeno, gotovinski ekvivalenti se uopšte ne pominju u Izvještaju. Ostaje da se nadamo da će Ministarstvo finansija Rusije dati dodatna pojašnjenja o ovim pitanjima.

Sredstva na bankovnim računima u stranoj valuti klasifikuju se kao gotovina. Stoga kupovina i prodaja strane valute ne stvaraju nezavisne novčane tokove. Ovaj princip se primjenjuje na kupovinu i prodaju gotovinskih ekvivalenata. Dakle, nema toka gotovine prilikom otplate bankovnog računa koji je predočen emitentu. Istovremeno, potrebno je evidentirati gubitke ili dobitke iz ovih transakcija. Ove nijanse su obuhvaćene paragrafom 6 PBU 23/2011.

Kako se pojedinačne operacije odražavaju u izvještaju o novčanim tokovima građevinske kompanije, prikazali smo u tabeli 1.

Identifikacija novčanih tokova iz gotovinskih ekvivalenata

	Odraz u izvještaju o novčanim tokovima	Šifra linije u obrascu za prijavu
Primljena uplata za izvedene građevinske radove po kamatonosnim zapisima Štedionice Rusije, plativo po viđenju	Prijem gotovinskih ekvivalenata
Kao plaćanje podizvođaču, prebačeni su računi Sberbanke Rusije sa rokovima dospijeća: a) do tri mjeseca b) više od tri mjeseca	Otuđenje gotovinskih ekvivalenata Takve hartije od vrijednosti nisu novčani ekvivalenti i nisu prikazane u Izvještaju (u skladu sa odlukom sadržanom u računovodstvenoj politici)
Sredstva se prenose na bankovni depozit na zahtjev	Prenos sredstava u gotovinske ekvivalente nije prikazan u Izvještaju

Novčani ekvivalenti mogu biti nominovani ne samo u rubljama, već iu stranoj valuti. U ovom članku se ne dotičemo poslovanja sa deviznim tokovima, jer oni nisu tipični za građevinske kompanije.

Tekuće, investiciono i finansijsko poslovanje

Novčani tokovi organizacije dijele se na tokove gotovine iz tekućih, investicionih i finansijskih operacija. Klasifikacija novčanih tokova prikazana je u tabeli 2.

Vrste novčanih tokova

Klasifikacija aktivnosti u odnosu na novčane tokove	Karakteristike operacija koje generišu novčani tok
Trenutna aktivnost	Transakcije koje se odnose na redovne aktivnosti kompanije koje ostvaruju prihod
Investicione aktivnosti	Poslovi u vezi sa nabavkom, stvaranjem ili otuđenjem dugotrajne imovine
Finansijske aktivnosti	Poslovi koji se odnose na prikupljanje sredstava na osnovu duga ili kapitala, što dovodi do promjene veličine i strukture kapitala i zaduženja kompanije

Nema posebnih novina u pristupima PBU 23/2011 klasifikaciji novčanih tokova.

Ipak, treba napomenuti da se koncept prihoda za potrebe generiranja izvještaja o novčanim tokovima razlikuje od koncepta prihoda iz redovnih aktivnosti, opisanog u PBU 9/99. Na primjer, građevinsko preduzeće može uključiti prihod od zakupa imovine koji se povremeno prima kao dio ostalih prihoda. Ali u Izvještaju će se odgovarajući novčani tok odnositi na tekuće aktivnosti (nema osnova da se klasifikuje kao investiciona ili finansijska aktivnost). Plaćanje kamate na dužničke obaveze se takođe klasifikuje kao tekuća aktivnost, iako se kamatonosne obaveze (sa izuzetkom kamata koje se uzimaju u obzir u nabavnoj vrednosti investicionog sredstva) priznaju kao deo ostalih rashoda, a ne rashoda za obične djelatnosti (klauzula 7 PBU 15/2008 „Računovodstvo rashoda zajmova i kredita).

Ako je građevinsko preduzeće izvršilo finansijska ulaganja za prodaju u kratkom roku, onda se novčani tokovi koji se odnose na njih moraju prikazati i za tekuće aktivnosti, uprkos činjenici da će u računovodstvu nastati drugi prihodi i rashodi. Na računu 41 “Roba” takva imovina, sa izuzetkom hartija od vrijednosti, nije uzeta u obzir, jer nema materijalni oblik.

Klasifikacija novčanih tokova nije u skladu sa stavkama u bilansu uspjeha, u kojima ostali prihodi i rashodi ne učestvuju u formiranju dobiti (gubitaka) od prodaje.

Kao rezultat toga, tradicionalna raspodjela prihoda i rashoda između računa 90 “Prodaja” i 91 “Ostali prihodi i rashodi” ne daje informacije za generiranje izvještaja o novčanim tokovima.

Iako je novi ruski standard usklađen sa MSFI, njegova praktična primjena bit će vrlo naporna. Na primjer, PBU 23/2011 propisuje da se plaćeni porez na dobit u ukupnom iznosu raspoređuje na dijelove koji se odnose na tekuće, investicione i finansijske aktivnosti. Isti pristup se primjenjuje i na druga plaćanja koja dovode do novčanih tokova. drugačiji tip(podtačka "d" str. 9, str. 13 PBU 23/2011).

Zapitajmo se: na koju se djelatnost primjenjuje porez na imovinu? S jedne strane, to je zbog prisustva osnovnih sredstava sa kojima su povezani investicioni tokovi. S druge strane, porez se plaća za obavljanje redovnih djelatnosti. Standard pojašnjava da se dvosmislena plaćanja tumače u korist tekućih aktivnosti (klauzula 12 PBU 23/2011).

PBU 23/2011 otkriva ekonomsko značenje informacija o novčanim tokovima za korisnike izvještaja (tabela 3).

Informacije o novčanim tokovima

Priliv novca	Korisnost informacija za korisnike finansijskih izvještaja
Za tekuće operacije	Pokazuje iznos novca koji: - neophodno za održavanje aktivnosti preduzeća na nivou postojećih obima proizvodnje; - može se povući iz tekućih aktivnosti i koristiti za otplatu kredita, isplatu dividendi, nova ulaganja
Za investicione operacije	Pokazuje nivo troškova kompanije za nabavku ili stvaranje dugotrajne imovine koja obezbeđuje novčane primitke u budućnosti
Za finansijske transakcije	Pruža osnovu za planiranje poravnanja sa zajmodavcima i vlasnicima kompanije, kao i budućih potreba za prikupljanjem dugova i finansiranja u kapitalu

U nekim slučajevima, standard zahtijeva presavijeni odraz novčanih tokova (klauzule 16, 17 PBU 23/2011). Ovo pravilo se posebno odnosi na obračune koji karakterišu aktivnosti druge strane (naknade, tokovi gotovine u posredničkim transakcijama).

U ugovorne strane spada naručilac građevine, kojeg je investitor naložio da izvrši obračun sa generalnim izvođačem radova, kao i generalni izvođač, koji vrši obračune sa podizvođačima za korišćenje komunalnih sredstava. Za ove kategorije ugovornih strana, detaljni novčani tokovi mogu biti u suprotnosti sa bilansom uspjeha i možda ne ukazuju na stvarne finansijske mogućnosti.

Primjer 1 Spetsstroy LLC, kao generalni izvođač radova, isplatio je svom podizvođaču naknadu u iznosu od 5.000.000 rubalja. i od njega primio naknadu za snabdijevanje električnom energijom i vodom gradilišta u iznosu od 200.000 rubalja.

Ovi novčani tokovi će biti uključeni u izvještaj o novčanim tokovima u zbirnom iznosu od 4.800.000 RUB. (5.000.000 - 200.000) na liniji sa kodom 4121.

Takođe je potrebno zbrojiti iznose uplata naknada za obavezno socijalno osiguranje i naknada za njih dobijene od FSS Rusije (u izvještajnoj godini), kao i iznos poreza na dodatu vrijednost.

Primjer 2 Tokom 2011. godine, LLC Remstroy je primio PDV od kupaca (kao dio plaćanja za rad) u ukupnom iznosu od 170.000.000 rubalja, platio PDV dobavljačima i izvođačima u iznosu od 140.000.000 rubalja, prenio PDV u budžet u iznosu od 20.000.000 rubalja. i dobio povrat ovog poreza iz budžeta u iznosu od 3.000.000 rubalja.

Preduzeće je u Izvještaju prikazalo tok od PDV-a kao ostali prihod iz tekuće djelatnosti (šifra linije - 4113) u zbirnom iznosu od 13.000.000 rubalja. (170.000.000 - 140.000.000 - 20.000.000 + 3.000.000).

Objašnjenja izvještaja o novčanim tokovima

PBU 23/2011 obavezuje kompanije da daju objašnjenja za Izvještaj. Ranije nije bilo potrebno dodatno objašnjenje za informacije o novčanim tokovima. Sada, u ove svrhe, u napomeni s objašnjenjima morat će se navesti poseban odjeljak. Nažalost, u formi Izvještaja ne postoji posebna kolona za objašnjenja numeracije, kako u bilansu stanja tako iu bilansu uspjeha. Nemoguće je samostalno dopuniti obrazac registrovan u Ministarstvu pravde Rusije. Međutim, nakon kolone "Naziv indikatora" možete dati kolonu "Šifra" (tačka 5 naredbe br. 66n). Stoga je u objašnjenjima linija dozvoljeno pozivati se na njihove kodove. Kompanija je dužna da otkrije informacije, posebno:

– o povezivanju stanja gotovine i gotovinskih ekvivalenata u izvještaju i bilansu stanja;

– o pristupima koji se koriste za odvajanje gotovinskih ekvivalenata od ostalih finansijskih ulaganja;

- o novčanim tokovima koji nisu navedeni u stavovima 9-11 PBU 23/2011;

– o smanjenim tokovima;

– o tokovima između podružnica, filijala i glavnih privrednih društava;

– o neiskorištenim mogućnostima za privlačenje dodatnih sredstava u poslovanje (na primjer, o iznosima po otvorenim, a neiskorištenim kreditnim linijama);

– na sredstva koja nisu dostupna za korišćenje (na primer, deponovana kod arbitražnog suda).

Lista zahtjeva za objelodanjivanjem informacija navedena je u paragrafu 25 PBU 23/2011.

Primjer 3 DOO "Promstroy" u obračunima koristi beskamatne bankovne račune koji ne ispunjavaju kriterijume za finansijska ulaganja. Ipak, kompanija je odlučila da ovu imovinu smatra gotovinskim ekvivalentima, oslanjajući se na pravo na uspostavljanje metoda klasifikacije po analogiji (klauzula 7 PBU 1/2008). Ova odluka je ugrađena u računovodstvenu politiku. Kao osnova korištena je klauzula 25 PBU 4/99 “Računovodstveni izvještaji organizacije” koja dozvoljava odstupanja od važećih pravila.

Napominjemo da forma Izvještaja ne predviđa poseban prikaz novčanih tokova na doprinosima za obavezno socijalno osiguranje zaposlenih. Dakle, kompanija samostalno odlučuje u kojoj liniji Izvještaja će se oni odraziti (naravno, kao dio tekućih tokova, ako zaposleni obezbjeđuju tekuće poslovanje). Doprinosi nisu porezi i naknade, jer nisu predviđeni poreskim zakonodavstvom. Ovi iznosi se mogu dodati platama.

Važno je zapamtiti

Novčani tokovi su prikazani u izvještaju o novčanim tokovima na neto osnovi kada ih karakterizira brz obrt, veliki iznosi i kratki rokovi povrata. Na primjer, realizacija kratkoročnih (obično do tri mjeseca) finansijskih ulaganja na račun pozajmljenih sredstava.

U toku svojih aktivnosti, preduzeće obavlja različite finansijske transakcije koje se odnose kako na direktne aktivnosti preduzeća, tako i na obezbeđivanje stabilnog funkcionisanja glavne delatnosti preduzeća.

Finansijske transakcije u svakom preduzeću su različite, to je zbog pravnog oblika preduzeća i pravca glavne delatnosti preduzeća.

Na primjer, banke se zbog svojih specifičnosti bave finansijskim transakcijama. S obzirom da se radi o finansijskim institucijama, većina poslova se odnosi na davanje kredita (kreditiranje), banke se bave i drugim poslovima direktno vezanim za novac.

Preduzeća koja su povezana sa lizingom kao osnovnom delatnošću ne bave se davanjem novca kao elementa ostvarivanja prihoda, već raznim materijalnim objektima, uglavnom opremom. Postoje i firme koje se, kao osnovna djelatnost, bave poslovima vezanim za dužničke obaveze. Ova preduzeća koriste dužničke obaveze drugih preduzeća i institucija kao element stvaranja prihoda.

Pored glavnih aktivnosti koje se direktno odnose na finansijske transakcije, sva preduzeća su uključena u monetarne odnose. Preduzeća u proizvodnom sektoru i sektoru usluga koriste usluge banaka sa servisiranjem poslova po računima, koriste usluge lizinga od relevantnih organizacija itd. Boriskin A.V. Novac, kredit, banke. M.: Finansije. 1999, str.

Sva preduzeća učestvuju u finansijskim odnosima, kako na strani klijenta tako i na strani preduzeća za finansijske usluge.

Stoga su finansijske transakcije bitan element ekonomskih odnosa.

Razmotrite osnovne finansijske transakcije.

Forfeting je otkup prenosivog duga od kreditora bez regresa. To znači da kupac duga (forfater) preuzima obavezu da odbije - forfeting - podnese regresivno potraživanje protiv povjerioca ako je nemoguće dobiti namirenje od dužnika. Kupovina pregovaračke obaveze odvija se, naravno, uz popust.

Forfaiting mehanizam se koristi u dvije vrste transakcija:

u finansijskim transakcijama - u cilju bržeg realizacije dugoročnih finansijskih obaveza;

u izvoznim transakcijama - da bi se olakšao protok gotovine izvozniku koji je dao kredit stranom kupcu.

Glavna vrsta forfetinga su mjenice -

prevedeno i jednostavno. Operacije s njima se obično izvode brzo i jednostavno, bez neočekivanih komplikacija. Pored mjenica, predmet forfetiranja mogu biti i obaveze u vidu akreditiva – obračunske ili novčane isprave, koja predstavlja nalog jedne banke (kreditne institucije) drugoj da plati otpremnu ispravu za otpremljene robe na teret posebno rezervisanih sredstava ili isplatio određeni iznos novca nosiocu akreditiva. Akreditivi se rijetko koriste kao predmet forfetinga. To je zbog složenosti operacije, koja se prvenstveno sastoji u činjenici da je u slučaju akreditiva potrebno unaprijed i detaljno dogovoriti uslove transakcije, što dovodi do povećanja trajanje čitavog postupka. Lavrushina O.I. Novac, kredit, banke. M.: Finansije i statistika. 2000. C. 125.

Sindikacija

Drugi važan trend u razvoju tržišta forfetinga bilo je udruživanje kupaca u sindikate. Ovaj trend je u skladu sa procesom konsolidacije banaka kao kreditora. Sam proces spajanja odvija se na osnovu međusobnog dogovora forfetera koji će dio forfetinga svaki od njih dobiti. Obično različite papire kupuju različiti fajteri. Ali ako su iznosi vrlo veliki, onda se čak i pojedinačni papiri mogu podijeliti između falsifikata koristeći ugovor o učešću. Istina, ova metoda komplikuje cirkulaciju vrijednosnih papira, što zauzvrat smanjuje njihov potencijal za ulazak na sekundarno tržište. Osim toga, pravni status takvih sporazuma još uvijek nije u potpunosti utvrđen. Stoga se rijetko koriste u praksi. Lavrushina O.I. Dekret. op. S. 126.

finansiranje sa promenljivom stopom

Važan pravac u razvoju forfeting tržišta je proširenje finansiranja, koje podrazumeva obračun diskonta na osnovu promenljive kamatne stope. Ova praksa je zbog povećane volatilnosti kamatnih stopa i odražava nevoljnost mnogih banaka da uđu u transakcije po fiksnim stopama.

Sa stanovišta izvoznika, svaka prodaja zasnovana na varijabilnoj kamatnoj stopi pogoršava mogućnost dobijanja maksimalnog novca. To je zato što primarni forfaiter prodaje hartije od vrijednosti na sekundarnom tržištu uz diskont na osnovu preovlađujuće kamatne stope, a prodaja je predmet konačnog finansijskog poravnanja na određeni datum i podložna naknadnim kretanjima kamatnih stopa.

Zapravo, može postojati nekoliko takvih datuma prije isteka računa. Dakle, ugovor uključuje visok stepen rizika i može dovesti do nepredvidivih obaveza, što je, naravno, razlog za zabrinutost ne samo za krivotvoritelja, već i za njegove revizore. Lavrushina O.I. Dekret. op. S. 127.

Franšizing

U opštem smislu, franšizing je „zakup“ žiga. Korištenje franšize regulirano je ugovorom između davaoca franšize i korisnika franšize. Sadržaj ugovora može biti različit, od jednostavnog do vrlo složenog, koji sadrži i najsitnije detalje upotrebe žiga. U pravilu se ugovorom reguliše visina odbitaka za korištenje franšize (može biti fiksna, jednokratna na određeni period, postotak od prodaje). Možda nema zahtjeva za odbicima, ali u ovom slučaju, primalac franšize se obavezuje da će od davaoca franšize kupiti broj roba/radova/usluga.

Posebna klauzula ugovora mogu biti uslovi korišćenja žiga/marke. Ovi zahtjevi mogu biti vrlo jednostavni (npr. primatelj franšize može koristiti marku u određenoj industriji) i kruti (npr. primatelj franšize se obavezuje da će opremu u prodavnici koristiti tačno prema zahtjevima davaoca franšize, od veličine i boja polica, na uniformu osoblja). Tamo. S. 128.

Hedging

Hedžing je upotreba jednog instrumenta za smanjenje rizika povezanog sa negativnim uticajem tržišnih faktora na cenu drugog instrumenta koji je povezan sa prvim instrumentom, ili na novčane tokove koje on generiše.

Zaštićeno sredstvo može biti roba ili finansijska imovina koja je na raspolaganju ili je planirana za kupovinu ili proizvodnju.

Instrument zaštite se bira tako da se negativne promjene u cijeni zaštićenog sredstva ili povezanih novčanih tokova kompenzuju promjenama relevantnih parametara sredstva zaštite.

Hedžiranje se može koristiti i za smanjenje rizika od gubitaka povezanih sa promjenama cijena robe i drugih tržišnih faktora (devizni kurs, kamatne stope). U zavisnosti od oblika organizacije trgovine, svi instrumenti zaštite se mogu podijeliti na berzanske i vanberzanske. Finansijski menadžment. uredila E.S. Stoyanova. M.: Prospekt, 1996. S. 94.

Leasing-- to je davanje prava korišćenja pokretne ili nepokretne imovine prenosom iste u posjed na određeno ili neodređeno vrijeme uz periodično isplaćenu naknadu.

Leasing je, po pravilu, trosmjerni skup odnosa u kojem lizing kuća, na zahtjev i uputu korisnika, kupuje opremu od proizvođača, koji mu je potom daje u zakup na privremeno korištenje. Tamo. S. 96.

Faktoring-- ustupanje faktoring kompaniji nenaplaćenih potraživanja (faktura i mjenica) koja nastaju između ugovornih strana u procesu prodaje robe i usluga komercijalnim kreditom, u kombinaciji sa elementima računovodstva, informiranja, marketinga, osiguranja, pravnih i drugih usluge za dobavljača.

U skladu sa Konvencijom o međunarodnom faktoringu, koju je 1988. godine usvojio Međunarodni institut za ujedinjenje privatnog prava, transakcija se smatra faktoringom ako zadovoljava najmanje dva od četiri kriterijuma:

1) dostupnost kreditiranja u vidu prevremene otplate potraživanja duga

2) računovodstvo dobavljača, prvenstveno računovodstvo prodaje

3) naplatu njegovih dugova

4) osiguranje kreditnog rizika dobavljača

Istovremeno, u nizu zemalja faktoring uključuje i obračunavanje faktura – operacija koja zadovoljava samo jedan, prvi od navedenih znakova.

Usluge faktoringa su najefikasnije za mala i srednja preduzeća koja tradicionalno imaju finansijskih poteškoća zbog neblagovremene otplate dugova dužnika i ograničenih izvora kredita koji su im na raspolaganju. Istovremeno, ne može svako preduzeće koje spada u kategoriju malih i srednjih preduzeća koristiti usluge faktoring kompanije. Dakle, usluge faktoringa nisu predmet: preduzeća sa velikim brojem dužnika, od kojih je svaki dug izražen u malom iznosu; preduzeća koja se bave proizvodnjom nestandardnih ili visoko specijalizovanih proizvoda; građevinskih i drugih firmi koje rade sa podizvođači; preduzeća koja prodaju svoje proizvode pod uslovima postprodajne usluge; ) transakcije preduzeća koje zaključuje dugoročne ugovore sa svojim kupcima i izdaje račune nakon završetka određenih faza rada ili pre izvršenja isporuka (avans).

Faktoring poslovi se takođe ne obavljaju na dužničke obaveze. pojedinci, filijale ili odjeljenja preduzeća. Takva ograničenja su posljedica činjenice da je u tim slučajevima faktoring kompaniji prilično teško procijeniti kreditni rizik ili je neisplativo preuzimati povećani obim posla, kao i dodatni rizik koji proizlazi iz ustupanja takvih potraživanja. , čije plaćanje ne može biti izvršeno na vrijeme zbog neispunjavanja ugovornih obaveza od strane dobavljača. Finansijski menadžment. uredila E.S. Stoyanova. M.: Prospekt, 1996. S. 104.

Računovodstvo je poslovna oblast povezana sa prikupljanjem, obradom, klasifikacijom, analizom i izvršavanjem različitih vrsta finansijskih informacija. Informacija klijentu se daje poslovna referenca. Poslovni sertifikat vam omogućava da objektivno procenite solventnost, kreditnu sposobnost, finansijski položaj privrednog subjekta i uzmete u obzir sve moguće rizike.

Računovodstvo se obavlja zajedno sa Međunarodnim centrom za naučne i tehničke informacije i nizom drugih firmi, ukoliko se radi o stranom partneru. Tamo. S. 111.

kreditne operacije.

Glavni kanali plasmana privučenih sredstava su kreditni, odnosno računovodstveni i kreditni poslovi i poslovi sa hartijama od vrednosti, odnosno berzanski poslovi. Kreditno poslovanje komercijalnih banaka igra važnu ulogu u tržišnoj ekonomiji. Od svih razvijenih zemalja, samo je Japan razvio međukompanijsko kreditiranje u obliku plaćanja na rate. U zapadnoevropskim zemljama (sa izuzetkom, možda, Francuske, Finske, Italije), u SAD-u i Kanadi, interna međukompanijska poravnanja se obavljaju uglavnom u gotovini, bez plaćanja na rate. Krediti su ne samo najvažniji vid aktivnog poslovanja, već obezbjeđuju i veliku većinu tekućih prihoda banaka, posebno u uslovima visokih kamatnih stopa.

Valutno poslovanje.

Kupoprodaja deviza u domaćoj valuti vrši se na deviznom tržištu, koje predstavljaju uglavnom komercijalne banke. Dakle, kada se govori o deviznom tržištu, ono se shvata kao mehanizam, a ne mesto za obavljanje transakcija (za razliku od berze ili robne berze), što, međutim, ne isključuje funkcionisanje posebnih berzi valuta. Učesnici na Moskovskoj međubankarskoj berzi valuta (MICEX) i drugim zvanično registrovanim berzama valuta u Rusiji inostrane ekonomske aktivnosti izvrši zvaničnu prodaju izvozne zarade i kupi potrebnu valutu za plaćanje uvoznih transakcija.

Otvaranje deviznih računa za učesnike inostrane ekonomske aktivnosti nije neophodno stanje obračunski i platni odnosi u spoljnoj trgovini. U zemljama sa slobodnom konverzijom nacionalnih valuta, raspoloživost računa u nacionalnoj valuti biće dovoljan uslov za poravnanja. Velike firme sa velikim obimom izvozno-uvoznih operacija u različitim valutama, zajedno sa računima u nacionalnoj valuti, otvaraju dodatne račune u stranim valutama kako bi minimizirali gubitke od kursnih razlika u vezi sa razmjenom valuta. U zemljama sa valutnim ograničenjima, otvaranje deviznih računa služi za kontrolu obračuna sa stranim partnerima i jedan je od elemenata sistema valutne regulacije.

Komercijalne banke – učesnici na deviznom tržištu opslužuju sve oblike odnosa koji zahtijevaju razmjenu valuta: spoljnotrgovinski, investicioni, turistički, netrgovinski poslovi i sl. Tehnički, to se radi prodajom i kupovinom telegrafskih transfera novca u različitim valutama po posebnoj cijeni - kursu. Finansijski menadžment. uredila E.S. Stoyanova. M.: Prospekt, 1996. S. 114.

Bankarske "swap" operacije

Swap operacije (engleski swap, swop - razmjena, promjena) su operacije razmjene sredstava ili obaveza između subjekata, denominiranih u valuti, u cilju poboljšanja njihove strukture, smanjenja rizika i troškova. Banke uglavnom obavljaju zamjene valuta ili zlata. Banke mnogo rjeđe sprovode swap kamatne stope.

Zamjena valuta uključuje:

* kupovina i istovremena terminska prodaja valute (ili, obrnuto, prodaja valute i istovremena terminska kupovina iste);

* odobravanje kredita u različitim valutama;

* zamjena obaveza denominiranih u jednoj valuti za obaveze u drugoj valuti.

Zamjena valuta znači potpisivanje dva odvojena ugovora o zamjeni valuta u isto vrijeme. Ovi ugovori imaju suprotne smjerove i različite datume poravnanja. Prema jednom ugovoru, prva valuta će biti kupljena u zamjenu za drugu valutu sa isporukom u određeno vrijeme.

Prema drugom ugovoru, prva valuta će se prodavati u zamjenu za drugu valutu sa isporukom na drugi datum.

Swap operacije su vrsta izvještaja ili deporta, odnosno kombinacija gotovinske prodaje i hitne kupovine valute, ili obrnuto.

Izvještaj (francuski izvještaj) je fjučers transakcija u kojoj je vlasnik valute prodaje banci uz obavezu da je nakon određenog perioda otkupi po novom, višem kursu, budući da pretpostavlja da je u ovom trenutku kurs na tržište će biti veće od stope otkupa valute u banci i on će ostvariti profit štednjom novca. U suštini, izvještaj je bankovni kredit osiguran valutom. Razlika između prodajnog kursa valute i kupovnog kursa zapravo je naknada za kredit.

Deport (francuski deport) je transakcija suprotna izvještaju. Prilikom deportacije investitor kupuje valutu od banke uz uslov njene naknadne prodaje nakon određenog vremenskog perioda po novom višem kursu, budući da pretpostavlja da će u ovom trenutku kurs na tržištu biti niži od prodajnog kursa valute. banci i on će dobiti dobit u vidu kursne razlike. U stvari, deportacija je doprinos u rubljama za depozit. Izvještajni i deportni poslovi se obavljaju na međubankarskom deviznom tržištu rublja i deviznih sredstava. Ovdje značajno mjesto zauzimaju sljedeće transakcije:

* nabavka "sutra" valute, odnosno zaključivanje ugovora o kupovini valute od banke za sutra. Na njega otpada oko 50% svih ovih transakcija;

* „to day“ operacije, odnosno izvršenje ugovora na dan zaključenja transakcije. Oni čine oko 30% svih transakcija;

* „sportski“ posao, odnosno posao sa izvršenjem ugovora nakon određenog broja dana (ne duže od 14 dana). Na njega otpada oko 20% svih transakcija.

Zamjena valute sa kreditom sastoji se od uzimanja kredita u jednoj valuti i otplate u drugoj valuti. Swap zlatom je kupovina (prodaja) zlata na određeni period po spot cijeni uz garanciju naknadne prodaje (kupovine) iste količine zlata po terminskoj cijeni, odnosno po cijeni utvrđenoj u ugovoru. .

Procedura za ove svopove je vrlo slična valutnim svopovima. U međunarodnim swap transakcijama, obim transakcije se određuje u troj uncama (31,1034807 g), a cijena zlata u američkim dolarima po troj unci. Za swap transakcije na ruskom tržištu zlata, obim transakcije se određuje u gramima, a cijena u rubljama ili američkim dolarima za 1 godinu.

U toku svojih aktivnosti, organizacija obavlja različite finansijske transakcije vezane kako za direktne aktivnosti organizacije, tako i za osiguranje stabilnog funkcionisanja glavnih aktivnosti organizacije.

Pored glavnih aktivnosti koje se direktno odnose na finansijske transakcije, sve organizacije su uključene u monetarne odnose. Organizacije u proizvodnom i uslužnom sektoru koriste usluge banaka sa servisiranjem poslova po računima, koriste usluge lizinga od relevantnih organizacija itd.

Sve organizacije su uključene u finansijske odnose, kako na strani klijenata tako i na strani finansijskih usluga.

Finansijske transakcije u svakoj organizaciji su različite, to je zbog njenog organizacionog i pravnog oblika i smjera glavne djelatnosti. Finansijske transakcije - transakcije i druge radnje građana ili pravnih lica sa finansijskim sredstvima, bez obzira na oblik i način njihovog sprovođenja, koje se odnose na prenos vlasništva i drugih prava, uključujući transakcije vezane za korišćenje finansijskih sredstava kao sredstva plaćanja .

Finansijske transakcije su najvažniji element ekonomskih odnosa.

Razmotrite osnovne finansijske operacije organizacija.

Lizing je davanje prava korišćenja pokretne ili nepokretne imovine prenosom iste u posjed na određeno ili neograničeno vrijeme uz naknadu koja se periodično plaća.

Leasing je, po pravilu, trosmjerni skup odnosa u kojem lizing kuća, na zahtjev i uputu korisnika, kupuje opremu od proizvođača, koji mu je potom daje u zakup na privremeno korištenje.

Finansijske transakcije uključuju kreditne transakcije. Kreditne operacije - ovo je odnos između povjerioca i zajmoprimca (dužnika) da se prvom obezbijedi potonjem određeni iznos novca pod uslovima plaćanja, hitnosti, otplate.

Bankarski kreditni poslovi dijele se u dvije velike grupe:

1) aktivan, kada banka nastupa kao poverilac, dajući kredite;

2) pasivni, kada banka nastupa kao zajmoprimac (dužnik), privlačeći novac od klijenata i drugih banaka pod uslovima plaćanja, hitnosti, otplate.

Subjekti kreditnih odnosa u oblasti bankarskog kredita su privredni subjekti, stanovništvo, država i same banke. Predmet pozajmljivanja treba shvatiti kao svrhu zajma.

Namjena kredita izražava specifične privremene potrebe za dodatnim sredstvima privrednih i drugih tržišnih subjekata, za čije se namirenje može obezbijediti kredit. . Potreba za kreditom proizilazi iz posebnosti cirkulacije kapitala. Neki privredni subjekti imaju privremeno slobodna sredstva u određenim vremenskim razmacima, dok drugi imaju potrebu za njima, koja se podmiruje uz pomoć kredita.

Kreditno poslovanje komercijalnih banaka igra važnu ulogu u tržišnoj ekonomiji.

Klasifikacija bankarskih kredita vrši se prema nizu kriterijuma: kategorijama zajmoprimaca, prirodi kolaterala, uslovima i načinu otplate itd.

Krediti dani korporativnim klijentima;

Krediti osigurani nekretninama;

Krediti krajnjem potrošaču, uglavnom za kupovinu automobila i drugih trajnih potrošačkih dobara sa otplatom na rate;

Krediti drugim finansijskim institucijama, uključujući strane banke, posrednike na berzi.

Ovisno o kolateralu, krediti se dijele na osigurane i neobezbijeđene ili neosigurane (blanko krediti).

Osigurani krediti (krediti koji se odobravaju uz kolateral), pak, dijele se prema vrsti kolaterala na mjenice, robne kredite i berzanske kredite (osigurane vrijednosnim papirima).

Biljni krediti zauzimaju veliko mjesto u poslovanju komercijalnih banaka koje finansiraju međunarodnu trgovinu.

Komercijalne banke ne uzimaju u obzir sve zapise, već samo one od njih, koji se, pak, mogu reeskontovati u centralnoj banci. Za razliku od knjigovodstvene transakcije, krediti osigurani mjenicama podrazumijevaju samo privremeni prijenos mjenice sa vlasnika na banku – po isteku kredita, zajmoprimac je otplaćuje uz kamatu i vraća račun. Kod kredita obezbijeđenih mjenicama, banka obično daje zajmoprimcu samo 60-80% valute mjenice (iznos novca naznačen na menici).

Robni krediti banaka obuhvataju kredite osigurane robom i robnim ispravama (duplikati željezničkih tovarnih listova, varanti, tovarni listovi). Robni krediti se obično izdaju u iznosu od 50-70% tržišne vrijednosti založene robe. Glavna stvar u ovom slučaju je zahtjev za kvalitetom robe, za visokim stepenom njene tržišnosti u slučaju nevraćanja ili kašnjenja u otplati kredita.

Berzanski krediti, tj. kredite po osnovu hartija od vrednosti banke obično daju u visini dela tržišne vrednosti hartija od vrednosti koje se sa zajmoprimca prenose na banku samo privremeno kao obezbeđenje zajma dok se ne vrati uz kamatu.

Dok je pravi kolateral jedan od načina da se smanji rizik kreditiranja, oko polovina svih bankarskih kredita je neobezbeđena ili u obliku blanko kredita. Banke obično daju takve kredite velikim komercijalnim i industrijskim kompanijama sa kojima su usko povezane i u čiju solventnost su uvjerene. Po pravilu, što je veći zajmoprimac i što je veći iznos kredita, to će prije biti odobren bez kolaterala.

Jedan od oblika bankarskog kredita je prekoračenje - plaćanje računa, čekova klijenta (komercijalnog i industrijskog preduzeća, privatnog lica ili druge finansijske i kreditne institucije) iznad stanja na njegovom tekućem računu ili u nedostatku istog. . Obično klijent ima ograničenje prekoračenja u okviru kojeg može koristiti bilo koji iznos. Za razliku od drugih oblika bankarskih kredita, prekoračenje i njegov iznos mogu se zasnivati na usmenom dogovoru; u ovom slučaju nisu potrebni formalni sporazumi. Istovremeno, u nekim slučajevima može biti osigurano prekoračenje po prirodi, kada kao kolateral djeluju različite hartije od vrijednosti. Prekoračenje je generalno veoma skup kredit, a istovremeno, u današnjem okruženju, mnoge velike banke ne obračunavaju kamatu na prekoračenje u određenom periodu, nakon čega se stopa višestruko povećava u odnosu na uobičajene tržišne.

Ugovorni zajam se može dati i u bankovnom obliku. Tekući račun je jedinstveni aktivno-pasivni račun preko kojeg se obavljaju svi kreditni poslovi banke sa komitentima: krediti koje banka odobrava klijentima evidentiraju se na teretu (aktivi) ovog računa, a svi iznosi primljeni od klijenata u oblik depozita i povrat kredita. Kod kreditnog stanja na računu (klijent je kreditor banke), klijentu se zaračunava kamata na depozit, i obrnuto, kod dugova (klijent je dužnik banke), klijentu se zaračunava kamata u korist banke za korišćenje kredita. U okviru ugovorenog iznosa kredita, klijent može primati i otplaćivati kredite u cijelosti ili na rate.

U zavisnosti od roka, krediti mogu biti kratkoročni - do godinu dana, na 3, 6 itd. mjeseci, srednjoročni (od 1 godine do 7-8 godina) i dugoročni (na period duži od 8 godina). U Rusiji se kratkoročnim kreditima smatraju krediti odobreni do šest mjeseci, srednjoročnim - od šest mjeseci do godinu dana, dugoročnim - preko godinu dana.

Krediti mogu biti jednokratni (jednostavni kredit) ili revolving (kredit na poziv koji se otplaćuje na zahtjev banke).

U pogledu otplate (otplata glavnice i kamate), krediti se mogu otplaćivati u jednoj rati (na primjer, školarine) ili u nizu plaćanja. Kamata se može platiti u trenutku otplate glavnice duga, jednake količine tokom trajanja kredita, u trenutku kada je kredit odobren. Primjer potonjeg je eskontiranje mjenice, u kojem banka plaća valutu mjenice umanjenu za kamatu.

Po prirodi kreditiranja razlikuju se: direktni krediti (kada banka direktno pozajmljuje zajmoprimce); kupovina (obračun) komercijalnih zapisa, bankarskih garancija i bankovnih akcepta (kada banke zamjenjuju bivše kreditore u kreditnoj operaciji); otkup dužničkih obaveza od firmi koje prodaju robu na rate.

Takođe, finansijske transakcije su obračuni sa dobavljačima i potrošačima usluga.

Dobavljači i izvođači uključuju preduzeća i organizacije. Za snabdevanje sirovinama, materijalom i drugim inventarskim artiklima, potrošači usluga obuhvataju kategoriju građana koji dobijaju određene usluge od ove organizacije za materijalnu naknadu.

Prijem materijalnih sredstava od dobavljača vrši se na osnovu ugovora o nabavci koje zaključuje organizacija. Pružanje usluga klijentima vrši se i na osnovu zaključenih ugovora.

Ugovori sadrže vrstu isporučene robe, izvršene radove ili usluge, uslove isporuke, uslove otpreme robe, izvršenje posla, pružanje usluga, postupak plaćanja (uslove plaćanja).

Obračuni sa dobavljačima i potrošačima se vrše nakon otpreme zaliha, izvršenja posla ili pružanja usluga, istovremeno sa njima ili unapred. Uplate sa računa organizacija vrše se kalendarskim redosledom prijema dokumenata za poravnanje od strane banke. Uplate na račune organizacije vrše se u skladu sa uslovima ugovora.

Poravnanja sa dobavljačima se obavljaju različitim oblicima plaćanja - nalozima za plaćanje, zahtjevima za plaćanje, akreditivima, čekovima. Također je moguće izvršiti plaćanja pomoću mjenica, ili gotovinskih plaćanja uz prijenos sredstava direktno na blagajnu dobavljača, izvođača (sada su ograničeni na 100 hiljada rubalja). Obračun klijenata sa organizacijom vrši se u gotovinskom ili bezgotovinskom obliku (putem banaka, platnih terminala). Način plaćanja je utvrđen ugovorom, ugovorom.

Kao rezultat poravnanja sa dobavljačima, nastaje dug kompanije.

Dio obrtne imovine organizacije namijenjen je obračunima sa pojedincima i pravna lica, je potraživanje. Potraživanja se podrazumevaju kao dugovi organizacija, zaposlenih u preduzećima i kupaca organizacije. U obračunima sa dobavljačima, potraživanja nastaju kada su im prodati proizvodi otpremljeni. Takođe, potraživanja nastaju u trenutku kada je organizacija pružila svoju robu, usluge kupcima. Organizacije i lica koja duguju ovoj organizaciji nazivaju se dužnicima.

U zavisnosti od roka dospeća dug se deli na kratkoročni i dugoročni. Dospijeće kratkoročnog duga određuje se u roku od 12 mjeseci od dana nastanka, a dugoročnog - duže od 12 mjeseci.

U skladu sa Uredbom o računovodstvu i finansijskom izvještavanju u Ruskoj Federaciji, potraživanja i obaveze iskazuju se u bilansu stanja po vrstama na osnovu računovodstvenih knjiženja na sintetičkim računovodstvenim računima.

Potraživanja od dobavljača i potrošača rezultat su ispunjenja ugovornih obaveza od strane organizacija kao rezultat transakcije, nakon koje prodavac prenosi gotovih proizvoda, usluge i stječe pravo zahtjeva za plaćanje.

Kada se proizvodi otpremaju kupcima i predočavanje obračunskih dokumenata (faktura, tovarni list i sl.) u knjigovodstvu dobavljača, iskazuje se formiranje potraživanja u iznosu troška prodatih proizvoda, uključujući PDV koji duguje kupcima. Prilikom pružanja usluga i davanja priznanica o uplati izvršenih radova, usluga nastaju i potraživanja.

U obračunima sa dobavljačima mogu nastati obaveze prema dobavljačima. Predstavlja obaveze organizacije za isporučena dobra, radove i usluge, kao i druge obaveze u korist povjerilaca, zbog prošlih poslovnih događaja i transakcija.

U slučaju obračuna sa dobavljačima, formiranje obaveza prema dobavljačima će biti avansne uplate koje primaju dobavljači od kupaca u skladu sa uslovima obračuna po ugovoru o snabdevanju.

Obaveze podliježu PDV-u. U računovodstvu, primljeni avansi se smatraju samo izvorom imovine organizacije, čiji je izgled povezan s naknadnim izvršenjem transakcije predviđene ugovorom. Ispunjenje obaveza organizacije podrazumeva korišćenje sredstava u određenom periodu, tj. njihov prenos na zahtjev povjerilaca.

Jedna od vrsta finansijskih transakcija je obračun plata sa osobljem.

Plata (naknada zaposlenog) - naknada za rad u zavisnosti od kvalifikacije zaposlenog, složenosti, količine, kvaliteta i uslova obavljenog posla, kao i naknade i stimulativne isplate.

Poravnanje sa osobljem za naknade se vrši putem plaćanja osnovni plate ( naknada za obavljeni rad u skladu sa utvrđenim standardima rada (tarifni stavovi, plate, komadni troškovi) i dodatna plaća ( naknade za rad iznad utvrđene norme, za radni uspeh i za posebne uslove rada (dodaci, dodaci, naknade)).

Organizacija formira fond zarada radi utvrđivanja graničnih troškova proizvodnje preduzeća, cijene rada prilikom zaključivanja opštih, sektorskih i teritorijalnih tarifnih ugovora, kolektivnih ugovora preduzeća na početku i na kraju njihovog važenja. Takođe, predviđanje i formiranje platnog fonda omogućava najefikasnije korišćenje finansija preduzeća.

Platni spisak uključuje:

1. Plaćanje za odrađene sate (u gotovini i naturi):

Plata prema tarifne stope i plate;

Plata po komadu, kao procenat prihoda od prodaje proizvoda, kao udeo u dobiti;

Nagrade i nagrade. sistemskog karaktera, bez obzira na izvor plaćanja;

Stimulisanje doplata i dodataka na tarifne stavove i plate;

Isplate naknada koje se odnose na način rada i uslove rada i sl.;

Naknada za rad lica angažovanih sa nepunim radnim vremenom;

Naknade zaposlenih koji nisu na platnom spisku.

2. Plaćanje neradnog vremena (u gotovini i naturi):

Plaćanje godišnjih i dodatnih odmora;

Plaćanje studijskog odmora;

Plaćanje povlaštenih sati za tinejdžere;

Plaćanje za period usavršavanja, prekvalifikacije ili osposobljavanja u drugim zanimanjima;

Plaćanje zastoja bez krivice zaposlenih;

Plaćanje. čuva na mjestu glavnog rada za zaposlene koji obavljaju državne i javne poslove;

Plaćanje dana odsustva na teret organizacije i (sa izuzetkom privremene invalidnine);

Naknada za prisilni odsustvo.

3. Jednokratne stimulativne i druge isplate:

Jednokratni bonusi bez obzira na izvor plaćanja;

Naknada po osnovu rezultata rada za godinu, godišnja naknada za radni staž;

Finansijska pomoć pružena svim ili većini zaposlenih;

Novčana naknada za neiskorišteni godišnji odmor;

Cijena dionica koje se izdaju besplatno kao poticaj;

Dodatna plaćanja prilikom odobravanja godišnjeg odmora;

Ostale jednokratne stimulativne isplate, uključujući vrijednost poklona.

4. Uplate za hranu, stanovanje, gorivo (redovne prirode):

Troškovi hrane i proizvoda koji se obezbjeđuju bez naknade (u skladu sa zakonom);

Naknada troškova stanovanja i komunalne usluge;

Trošak goriva koji se zaposlenima daje bez naknade;

Troškovi besplatnog stanovanja i komunalnih usluga (u skladu sa zakonom);

Plaćanje obroka za zaposlene (preko zakonom utvrđenog).

Dakle, finansijske transakcije entiteta su transakcije za sticanje finansijske imovine i nastanak finansijskih obaveza. Finansijsko poslovanje obezbjeđuje stvaranje prihoda. Primici i uštede nekih subjekata i potrošnja drugih. Njihova implementacija omogućava organizaciji da efikasno ispunjava svoje obaveze u pogledu ekonomskih odnosa.

1.2. Metodologija za analizu finansijskih transakcija.

Finansijska analiza organizacije je izračunavanje, tumačenje i evaluacija skupa finansijskih pokazatelja koji karakterišu različite aspekte aktivnosti organizacije.

Finansijsko stanje privrednog subjekta je karakteristika njegove finansijske konkurentnosti (tj. solventnosti, solventnosti), upotrebe finansijskih sredstava i kapitala, ispunjenje obaveza prema državi i drugim privrednim subjektima. Finansijsko stanje privrednog subjekta obuhvata analizu: rentabilnosti i rentabilnosti; finansijska stabilnost; kreditna sposobnost; korišćenje kapitala; valutna samodovoljnost.

Analiza finansijskog stanja se vrši korišćenjem sledećih osnovnih tehnika: poređenja, sumiranja i grupisanja, lančane zamene.

Metoda poređenja se sastoji u poređenju finansijskih pokazatelja izvještajnog perioda sa njihovim planiranim vrijednostima (standard, norma, granica) i sa pokazateljima iz prethodnog perioda. Kako bi se osiguralo da rezultati poređenja daju ispravne zaključke analize. Potrebno je uspostaviti uporedivost upoređenih indikatora, odnosno njihovu homogenost i ujednačenost, uporedivost analitičkih pokazatelja povezana je sa uporedivosti kalendarskih perioda, metoda evaluacije i inflatornih procesa.

Primanje sažetka i grupisanje sastoji se od kombinovanja informativnog materijala u analitičke tabele. Analitička grupisanja omogućavaju u procesu analize da se identifikuju odnosi između različitih ekonomskih pokazatelja pojava i indikatora, da se utvrdi uticaj najznačajnijih faktora i da se uoče određeni obrasci i trendovi u razvoju finansijskih procesa.

Metodom lančanih supstitucija izračunava se veličina uticaja pojedinih faktora u ukupnom kompleksu njihovog uticaja na nivo agregatnog finansijskog indikatora. Ova tehnika se koristi u slučajevima kada se odnos između indikatora može matematički izraziti u obliku funkcionalnog odnosa. Suština primanja lančanih supstitucija je da se sukcesivnom zamjenom svakog izvještajnog indikatora osnovnim (tj. indikatorom sa kojim se analizira analizirani indikator upoređuje), svi ostali indikatori se smatraju nepromijenjenim. Ova zamjena vam omogućava da odredite stepen uticaja svakog faktora na ukupan finansijski pokazatelj.

Za donošenje upravljačkih odluka u oblastima proizvodnje, marketinga, finansija, investicija i inovacija, menadžmentu je potrebna stalna poslovna svijest o relevantnim pitanjima, što je rezultat odabira, analize, evaluacije i koncentracije izvornih sirovih informacija. Analitičko čitanje izvornih podataka je takođe neophodno na osnovu ciljeva analize i upravljanja.

Osnovni princip analitičkog čitanja finansijskih izveštaja je deduktivna metoda (od opšteg ka posebnom), ali se mora više puta primenjivati. U toku takve analize, takoreći, reproducira se istorijski i logički slijed ekonomskih činjenica i događaja, smjer i snaga njihovog utjecaja na rezultate aktivnosti.

U praksi finansijske analize već su utvrđene glavne vrste analize (metoda analize) finansijskih izvještaja. Među njima se može izdvojiti šest glavnih metoda, od kojih su neke već spomenute u općem sistemu analize:

1.Horizontalna (vremenska) analiza - poređenje svake izvještajne pozicije sa prethodnim periodom. Ovo je jedan od sistema finansijske analize zasnovan na proučavanju dinamike pojedinačnih finansijskih pokazatelja tokom vremena.

U procesu implementacije ove analize izračunavaju se stope rasta (porasta) pojedinih pokazatelja finansijskih izvještaja za određeni broj perioda i utvrđuju opšti trendovi njihove promjene (ili trenda). Najrasprostranjeniji su sljedeći oblici horizontalne (trend) finansijske analize:

-poređenje finansijskih pokazatelja izvještajnog perioda sa onima iz prethodnog perioda(na primjer, sa pokazateljima prethodne dekade, mjeseca, kvartala);

-poređenje finansijskih pokazatelja izvještajnog perioda sa onima iz istog perioda prošle godine(npr. pokazatelji drugog kvartala izvještajnog perioda sa sličnim pokazateljima drugog kvartala prethodne godine)

-poređenje finansijskih pokazatelja za niz prethodnih perioda. Svrha ove analize je da se identifikuju trendovi pojedinačnih indikatora koji karakterišu rezultate finansijske aktivnosti preduzeća (određivanje linije trenda u dinamici).

2.Vertikalna (strukturna) analiza - utvrđivanje strukture konačnih finansijskih pokazatelja uz identifikaciju uticaja svake izvještajne pozicije na rezultat u cjelini. Ovo je jedan od sistema finansijske analize, zasnovan na strukturnoj dekompoziciji pojedinačnih indikatora finansijskih izveštaja preduzeća. U procesu ove analize izračunavaju se specifične težine pojedinih strukturnih komponenti finansijskih pokazatelja agregiranih u izvještaju.

Postoje sljedeći oblici vertikalne (strukturalne) analize:

1) Strukturna analiza imovine. Ova analiza utvrđuje:

Udjeli obrtne i dugotrajne imovine;

Elementarni sastav obrtnih sredstava;

Elementarni sastav dugotrajne imovine;

Sastav imovine preduzeća u smislu likvidnosti;

Sastav investicionog portfelja i dr.

2) Strukturna analiza kapitala. Ova analiza utvrđuje

Učešće sopstvenog i pozajmljenog kapitala;

Elementarni sastav korištenog kapital;

Elementarni sastav iskorištenog pozajmljenog kapitala po vrstama;

Elementarni sastav pozajmljenog kapitala koji se koristi po dospijeću obaveza i dr.

3) Strukturna analiza tokova gotovine. U procesu ove analize, novčani tok se izdvaja kao dio ukupnog novčanog toka:

Operativne (proizvodne i komercijalne) aktivnosti;

Za financijske aktivnosti;

Za investicione aktivnosti.

Svaki od ovih tipova novčanog toka, zauzvrat, može biti dublje strukturiran u procesu analize za njegove pojedinačne sastavne elemente.

3. Analiza trenda - poređenje svake izvještajne pozicije sa većim brojem prethodnih perioda i utvrđivanje trenda, tj. glavni trend u dinamici indikatora, očišćen od slučajnih uticaja i individualnih karakteristika pojedinih perioda. Uz pomoć trenda formiraju se moguće vrijednosti indikatora u budućnosti, te se stoga provodi prospektivna prediktivna analiza. Ova vrsta analize se koristi u slučajevima kada je potrebno napraviti prognozu za pojedinačne finansijske pokazatelje ili za finansijsko stanje preduzeća u celini. .

4. Analiza relativnih pokazatelja (koeficijenata) - izračunavanje odnosa između pojedinih pozicija izvještaja ili pozicija različite forme izvještavanje, utvrđivanje međuodnosa indikatora. Omjeri vam omogućavaju da odredite raspon informacija koje su važne za korisnike informacija o finansijskom stanju preduzeća u smislu donošenja odluka. Koeficijenti omogućavaju otkrivanje glavnih simptoma promjene finansijske situacije i utvrđivanje trendova u njenoj promjeni. Sa ispravnim koeficijentima moguće je identificirati područja koja zahtijevaju daljnje proučavanje. Velika prednost koeficijenata je u tome što izglađuju negativan uticaj inflacije, što značajno iskrivljuje apsolutne brojke finansijskih izvještaja, pa je otežano njihovo upoređivanje u dinamici.

5. Uporedna (prostorna) analiza djeluje kao analiza na farmi zbirnih izvještajnih indikatora za pojedinačne indikatore preduzeća, filijala, odjeljenja, radionica i međufarmska analiza indikatora datog preduzeća u poređenju sa pokazateljima konkurencije , sa prosječnim industrijskim i prosječnim ekonomskim podacima. Njegova svrha je identificirati sličnosti i razlike homogenih objekata. Uz pomoć poređenja utvrđuju se promjene u nivou ekonomskih pokazatelja, proučavaju trendovi i obrasci njihovog razvoja, mjeri se uticaj pojedinih faktora, vrše se proračuni za donošenje odluka, utvrđuju rezerve i perspektive razvoja.

6. Faktorska analiza – uzimajući u obzir uticaj pojedinačnih faktora (razloga) na pokazatelj učinka korišćenjem determinističkih ili stohastičkih metoda istraživanja. Faktorska analiza može biti i direktna (sama analiza), kada se cjelina podijeli na sastavne dijelove, i obrnuta, kada se napravi bilans odstupanja i u fazi generalizacije sva uočena odstupanja stvarnog indikatora od osnovnog. se sumiraju zbog individualnih faktora. .

Faktorska analiza može biti jednostepena, kada se za analizu koriste faktori samo jednog nivoa, i višestepena, kada se faktori detaljno razlažu u sastavne elemente radi proučavanja njihovog ponašanja.

Faktorska analiza može biti retrospektivna, kada se proučavaju uzroci promjena pokazatelja učinka za protekla razdoblja, i prospektivna, kada se proučava ponašanje faktora i njihov uticaj na indikatore učinka u budućnosti.

Faktorska analiza može biti statična, za proučavanje uticaja faktora na pokazatelje učinka za određeni datum, i dinamička, kada se uzročne veze proučavaju u dinamici.

Na osnovu prethodno navedenog, možemo zaključiti da se za analizu finansijskih transakcija organizacije koriste različite vrste i metode analize. Uzeti zajedno, oni čine metodologiju analize neophodnu za objektivnu procjenu finansijskog stanja organizacije i njenog finansijskog poslovanja. Rezultati analize omogućavaju donošenje menadžerskih odluka na osnovu procjene postojećeg finansijskog stanja, aktivnosti organizacije za prethodne godine i projekcije finansijskog stanja za budućnost, tj. očekivani parametri finansijske pozicije.

Upotreba finansijskih proračuna za procjenu uočenih koristi nije ograničena na zadatak promjene sporazuma ili obaveza. Ovakvi proračuni čine osnovu preovlađujućeg broja metoda kvantitativne finansijske analize u različitim sektorima privrede. Pogledajmo kako to učiniti u praksi koristeći Različiti putevi obračun, kamatne stope, metode povećanja i diskontovanja prihoda.

Svaka finansijska ili kreditna transakcija, investicioni projekat ili komercijalni ugovor predviđa niz uslova za njihovu implementaciju, sa kojima su uključene strane saglasne. Ali u praksi je često potrebno zamijeniti jednu novčanu obavezu drugom, promijeniti kamatnu stopu na kredite ili depozite, spojiti nekoliko plaćanja u jednu, promijeniti uslove ugovora, itd. Štaviše, svaka od uključenih strana očekuje da će dobiti određenu korist od ovakvih promjena. Za dužnika, ova pogodnost se može sastojati u odlaganju plaćanja, odnosno u dobijanju vremena za korišćenje novca poverioca. Nije ni čudo što to kažu "Vrijeme je novac". A prodavac ili povjerilac je u ovom slučaju zainteresiran za stjecanje dodatnog prihoda ili povećanje iznosa duga u odnosu na prethodne uslove ugovora (transakcije). Jasno je da se takve promjene u ugovoru ne mogu uspostaviti proizvoljno. Neizbežno se postavlja pitanje kvantifikacije koristi ili, obrnuto, štete od promene uslova ugovora ili sporazuma. Mnogi ambiciozni biznismeni su iz prve ruke naučili posljedice nepromišljenih odluka. Stoga, svaka transakcija mora biti zasnovana na finansijskim proračunima. Uostalom, ko bude bolji u takvim proračunima, moći će sklopiti ugovor, koji barem neće zadirati u njegove interese.

Konsolidacija (unifikacija) duga

Često se strane u transakciji slažu da nekoliko gotovinskih plaćanja raspoređenih u vremenu zamijene jednom konsolidovanom uplatom. U tom slučaju potrebno je odrediti iznos jedne uplate koja zamjenjuje uplatu više novčanih iznosa. Da bi se to postiglo, u finansijskoj matematici se koriste formule za dovođenje plaćanja na jedan datum, dodatna korist ili šteta se procjenjuju korištenjem tržišne kamatne stope, a željena vrijednost objedinjene isplate nalazi se kao zbir obračunatih i diskontovanih plaćanja. Istovremeno, pri konsolidaciji plaćanja na više od kasni rok dolazi do povećanja ukupnog duga, a za raniji period - diskontovanja (smanjenje) duga.

Primjer 1

U skladu sa potpisanim ugovorom, veliki investitor mora od dužnika dobiti uvećani prihod od korišćenja njegovog kapitala sledećim redosledom:

prva uplata u iznosu od 1 milion rubalja. trebalo je stići 180 dana od početka tekuće godine;
druga uplata u iznosu od 1,5 miliona rubalja. - 300 dana od početka godine.

Dužnik predlaže njihovo spajanje u jednu isplatu sa rokom dospijeća od 270 dana. Strane su se složile da primjenjuju jednostavnu stopu od 20% za konverziju plaćanja. Procijenimo koliko je to isplativo za investitora.

Prvo izračunavamo konsolidovani iznos duga ( S 0) na jednostavan način:

A sada ćemo izvršiti isti obračun na drugačiji način dovođenja plaćanja na isti datum, koji se često koristi u finansijskim obračunima:

_____________________

Određena razlika u rezultatima obračuna u primjeru nastaje zbog upotrebe različitih pravila za obračunavanje i diskontovanje prihoda za prostu kamatu. Stoga je pri izmjeni finansijskog ugovora potrebno unaprijed predvidjeti koji metod koristiti pri dovođenju obračuna na zajednički imenilac.

Iz ovih proračuna proizilazi da na konačni rezultat najviše utiče isplata s početnim iznosom od 1 milion rubalja, pa se ispostavilo da je konsolidovani iznos plaćanja otprilike 25 hiljada rubalja. više nego za opciju sa različitim rokovima dospijeća duga. Stoga, investitor treba da se složi sa takvom šemom za primanje konsolidovanog plaćanja od dužnika.

Ali to nije uvijek slučaj. Razmotrite sljedeći primjer.

Primjer 2

Dvije uplate - 1 milion rubalja. i 1,5 miliona rubalja. - sa rokom dospijeća od 180, odnosno 300 dana, objedinjeni su u jedno plaćanje sa rokom dospijeća od 200 dana. Pretpostavlja se da je kamatna stopa za konverziju plaćanja 20%.

Koristimo prvu metodu izračunavanja konsolidovanog iznosa duga:

Zbog velikog uticaja četvrtog člana iznosa na rezultate obračuna, konsolidovani iznos uplate ispao je 71.232,9 rubalja. manje nego za opciju sa različitim rokovima dospijeća duga. Investitor ne treba da pristane na ovu šemu otplate konsolidovanog plaćanja od strane dužnika.

____________________

Promjena uslova ugovora

U praksi se često javljaju situacije koje primoravaju učesnike u transakciji da promene uslove prethodno zaključenog finansijskog ugovora. To se posebno odnosi i na plaćanja (na primjer, mijenjaju se uslovi plaćanja, obično na udaljenije, a ponekad i naniže, odnosno dug se otplaćuje prije roka). Naravno, kao rezultat bilo kakvih promjena, nijedan od učesnika ne bi trebao imati gubitke. Stoga se u ovakvim situacijama stranke rukovode principom ekvivalencije koristi dobijenih prije i nakon promjene finansijskog ugovora. Za jednu od ugovornih strana to može biti dodatna ekonomska korist u novčanom smislu, a za drugu stranu ova korist se izražava u obliku privremenog faktora, koji se sastoji u odlaganju plaćanja po ugovoru. U svakom slučaju, korist je određena odredbama ugovora. Proceduru za procenu ekvivalencije upoređenih transakcija pri promeni uslova ugovora je zgodnije prikazati na konkretnom primeru.

Primjer 3

Postoje dvije obaveze. Prema prvom, investitoru je potrebno platiti 10 miliona rubalja. nakon 3 mjeseca od početka godine, prema drugom - 8 miliona rubalja, ali nakon 5 mjeseci, takođe od početka godine. Zbog nedostatka sredstava, dužnik predlaže promjenu uslova otplate duga na sljedeći način: prva uplata se vraća nakon 6 mjeseci od početka godine, a druga - nakon 11 mjeseci. Potrebno je utvrditi koji iznosi obračunatih prihoda će odgovarati investitoru kada se koristi obična kamatna stopa od 20% godišnje.

Uzimajući u obzir povećanje prihoda, prva uplata bi trebala biti:

Tada će ukupan iznos plaćanja biti jednak:

S 0 \u003d S 1 + S 2 \u003d 1,05 + 8,8 = 19,3 miliona rubalja.

U ovom slučaju, kada su plaćanja prebačena na kasniji datum, njihov ukupan iznos je povećan za 1,3 miliona rubalja. Stoga investitor treba prihvatiti ovaj prijedlog dužnika da se otplate odgode na duže periode.

_________________

Bilješka!

Prilikom promjene uslova ugovora, stavovi strana mogu biti direktno suprotni. Za jednog od učesnika u transakciji korist se izražava, na primjer, u odloženim plaćanjima, a za drugog u ostvarivanju dodatnih pogodnosti u vidu povećanja prihoda ili iznosa duga.

Procjena tržišne vrijednosti duga

Povećanje iznosa duga u slučaju kašnjenja u plaćanju od strane kupca moguće je procijeniti na osnovu nivoa tržišne kamatne stope na kredite ili depozite. Razmotrite jedan od ovih načina da dovedete plaćanja do kasnijeg datuma. Pretpostavimo da trebate odabrati jednu od opcija za prijem sredstava od kupca do prodavača. Razlikuju se u količini ( S 1 i S 2) i uslove plaćanja ( n 1 i n 2). I S 2 > S 1 i n 2 > n 1 , inače zadatak nema ekonomskog smisla. Logično, izbor jedne od opcija može se opravdati sljedećim obrazloženjem. Recimo da možete dati manji iznos ( S 1) uz kamatu za vrijeme kašnjenja plaćanja prema drugoj opciji ( n 2 - n 1). Koji procenat rasta prihoda nam odgovara da bismo na kraju dobili isti iznos kao u drugoj opciji ( S 2)? Očigledno je da rezultati izbora zavise od očekivanog tržišnog nivoa kamatne stope. Razmotrimo metodu za rješavanje takvog problema za opći slučaj povećanja prihoda uz prostu kamatnu stopu.

Za jednostavnu stopu imamo sljedeću jednakost rasta prihoda:

S 1 = S 2 ,

Gdje m- broj mjeseci kašnjenja plaćanja od strane kupca prema drugoj opciji;

i r je tržišna kamatna stopa za godinu.

Odavde konačno dobijamo:

i r= 12×( S 2 / S 1 - 1) / m.

Iz posljednjeg izraza slijedi da je omjer veći S 2 / S 1, veća je vrijednost tržišne stope potrebna za ekvivalentnost poređenja obje opcije tokom vremena. Razmotrimo primjer.

Primjer 4

Uporedimo dvije opcije za primanje novca od kupca. U prvoj opciji, kupac može dobavljaču isplatiti do danas iznos duga S 1 = 100 hiljada rubalja, a prema drugoj opciji, može vratiti veliki iznos S 2 = 110 hiljada rubalja, ali tek nakon toga m= 5 mjeseci. Po kojoj će tržišnoj kamatnoj stopi obje opcije obračuna biti ekvivalentne?

Pronađite tržišnu kamatnu stopu:

i r\u003d 12 × (110.000 / 100.000 - 1) / 5 \u003d 1,2 / 5 \u003d 0,24,

ili tačno 24% godišnje.

Iz toga slijedi da kada je tržišna jednostavna kamatna stopa manja od 24%, prodavac preferira udaljeniji datum prijema plaćanja, pod uslovom da su sve ostale jednake. U ovom slučaju, prodavac će dobiti veći iznos nego da je dao početni iznos (100 hiljada rubalja) u kamatonosnom rastu uz raniji datum otplate od kupca. Nasuprot tome, ako je kamata viša od 24%, tada je danas isplativije dobiti novac od kupca.

______________________

Ustupanje (ustupanje) prava na potraživanje duga

Pod ustupanjem prava potraživanja podrazumjeva se transakcija o prenosu od povjerioca prava (potraživanja) koje mu pripada po osnovu obaveze prema drugom licu. Uzmite u obzir najviše zanimljiva opcija kada prodavac ustupi pravo potraživanja duga trećem licu nakon roka, na primjer, u slučaju kašnjenja plaćanja od strane kupca.

Primjer 5

Kompanija prodavac ima dospjela potraživanja od jednog od svojih kupaca u iznosu od 300 hiljada rubalja. Nada u otplatu duga je veoma slaba, i to ne ranije od godinu dana. Kompanija je odlučila da ovaj dug ustupi (proda) naplatnicima, naravno, po nižoj ceni od samog duga. Kompanija može nadoknaditi ovaj gubitak u troškovima prodaje duga ako stavi prihod, na primjer, na depozit i također na 1 godinu. Pretpostavimo da je kamatna stopa na depozit 20% godišnje. Po kojoj cijeni je kompanija spremna ustupiti dug trećoj strani kako ne bi pretrpjela gubitke?

Iz opće formule za obračun po stopi proste kamate slijedi:

P = S / (1 + i) = 300.000 / (1 + 0,20) = 300.000 / 1.2 = 250.000 rubalja,

odnosno, ekvivalentni iznos za prodaju duga bit će vrijednost transakcije u iznosu od najmanje 250 hiljada rubalja.

_________________________

Obračun kamate m jednom godišnje

U savremenim uslovima, kamata se može kapitalizovati ne jednom, već nekoliko puta godišnje - na šest meseci, kvartale itd. Neke strane komercijalne banke praktikuju čak i dnevni obračun kamate.

Prilikom obračuna kamata nekoliko puta godišnje, možete koristiti formulu složene kamate:

S = P×(1+ i / m)N,

Gdje i- godišnja kamatna stopa

m- broj obračuna kamata godišnje;

N — ukupan broj obračunskih perioda.

Na primjer, ako se kamata obračunava kvartalno n= 5 godina, ukupan broj produženih perioda će biti:

N = m × n= 4 × 5 = 20 puta.

Označite drugi faktor u prethodnoj formuli kroz indikator q:

q = (1 + i / m)N.

Dakle, što se kamata češće akumulira, proces akumulacije (lančani proces) ide brže. Hajde da proverimo ovu izjavu.

Primjer 6

Investitor će uložiti 100 hiljada rubalja. i razmatra prijedloge dvije banke. Jedna banka nudi polaganje kapitala investitora na 4-godišnji depozit sa tromjesečnom složenom kamatom po stopi od 20% godišnje, druga banka nudi da položi novac investitora na isti period, ali uz prostu kamatu od 26% godišnje. Koji je najbolji način za investitora da nastavi?

Uraditi pravi izbor, prvo izračunamo iznos obračunskog prihoda prema formuli složene kamate za prvu opciju:

S 1 = 100 000 (1 + 0,20 / 4) 4 × 4 = 100 000 × 1,05 16 = 100 000 × 2,182875 = 218 287,5 rubalja;

za drugu opciju - prema formuli jednostavnog interesa:

S 2 = 100.000 (1 + 4 × 0,26) = 100.000 × 2,04 = 204.000 rubalja.

Kao što vidite, opcije su nejednake u pogledu dobijenih finansijskih rezultata. Prema prvoj opciji, povećani prihodi su bili veći za 14.287,5 rubalja. Iz toga proizilazi da je investitoru isplativije da svoj kapital plasira po složenoj kamatnoj stopi, ali po nižoj stopi godišnje.

_____________________

Kupoprodaja računa

Pored sticanja pozajmljenog kapitala na osnovu mjenica, one se mogu koristiti i za sticanje dodatnog prihoda na sekundarnom tržištu hartija od vrijednosti kada se kupuju i prodaju (tzv. finansijske zapise). Za razliku od njih, komercijalni račun se obično koristi za osiguranje komercijalnog ili robnog kredita. Prihod na bankovnim zapisima može se ostvariti otkupom mjenice od strane poslovne banke ili prodajom zapisa na sekundarnom tržištu hartija od vrijednosti. Istovremeno, mjenica se može izdati i uz diskont i uz fiksnu kamatu do nominalne vrijednosti u trenutku njenog otkupa (kamatonosna mjenica). U prvom slučaju, račun je diskontni papir čiji je prihod razlika između nabavne cijene i nominalne vrijednosti.

Vrlo često se menica ili druga slična obaveza prodaje (kupuje) prije roka dospijeća. Takva operacija je od praktičnog interesa za investitora. Ako ste vlasnik menice i namjeravate je uzeti u obzir u banci radi otkupa, da li će vam ova operacija biti isplativa ili neisplativa? I da li je moguće kvantificirati rezultirajući prihod ili gubitak iz ove operacije?

U finansijskim proračunima, profitabilnost poslovanja prodavca i kupca mjenice određuje se omjerom parametara kao što su nivo diskonta, tržišna kamatna stopa u trenutku otkupa mjenice i broj dana za prijevremenu menicu. otkup mjenice. Gde prihod prvog vlasnika računa (prodavca) sastoji se od komisije za prijevremeni otkup mjenice po tržišnoj kamatnoj stopi ( D 1), određeno formulom:

D 1 = N × d × t / 360,

Gdje N- nominalnu vrijednost mjenice;

d— tržišna stopa (prinos) u vrijeme transakcije;

t- broj dana od dana transakcije do dana otplate računa;

360 je uobičajeno prihvaćen broj dana u godini kada se diskontiraju računi.

Međutim, u praksi banka može naplatiti diskontu veću od tržišne. Ovo se radi kako bi se izbjegli rizici i gubici povezani s prijevremenom otplatom računa od strane kupca.

Prihod drugog vlasnika računa (kupca) definira se kao razlika između vrijednosti nominalne vrijednosti i kupovine računa umanjena za obračunate provizije za prodavca:

D 2 = -P + N× (1 - d × t / 360),

Gdje P- nabavna cijena mjenice.

Očigledno je da će ukupan prihod na računu biti zbir prihoda prodavca i kupca. U ovom slučaju, novi vlasnik računa (kupac) u slučaju njegove prijevremene otplate može ostvariti određeni prihod, a pod nepovoljnim uslovima pretrpjeti gubitke. Razmotrite sljedeći primjer.

Primjer 7

Finansijski predračun N P= 85 hiljada rubalja. Diskontna stopa banke na menicu, uzimajući u obzir provizije, iznosi 60%. Rok obračuna (otplate) računa u banci je 60 dana.

Nakon 30 dana od dana prodaje računa, kupac je odlučio eskontirati račun u banci. Odredimo prihod koji će dobiti i prodavac (banka) i prvi kupac računa od banke (klijent).

Prihod prvog imaoca mjenice (banke) u vidu provizije za prijevremeni otkup mjenice iznosit će:

D 1 \u003d 100.000 × 0,60 × 30 / 360 = 5000 rubalja.

Prihod drugog imaoca računa (kupca) u slučaju prijevremene otplate računa će biti:

D 2 \u003d -85.000 + 100.000 × (1 - 0,60 × 30 / 360) = -85.000 + 95.000 = 10.000 rubalja.

Smisao ovog obračuna leži u činjenici da se prilikom plaćanja računa u banci klijentu vraća iznos ne po nominalnoj vrijednosti (100 hiljada rubalja), već umanjen za proviziju (95 hiljada rubalja).

Ukupan prihod na računu prodavca i kupca je:

Ds\u003d 5000 + 10 000 \u003d 15 000 rubalja.

Iz toga proizilazi da bi kupac, ukoliko bi u ugovorenom roku predao menicu na otkup, dobio pun prihod u iznosu od 15 hiljada rubalja.

____________________

Bilješka!

Što se ranije deklarisani rok otplati novčanim računom, veći će biti prihodi prodavca (banke) od provizije i, shodno tome, manji prihodi kupca mjenice.

Primjer 8

Finansijski predračun N= 100 hiljada rubalja. kupio klijent u poslovnoj banci po cijeni P= 95 hiljada rubalja. Period obračuna (otplate) računa u banci je 180 dana. Kupac je odlučio da račun u banci uzme u obzir (otplati) ranije - 90 dana prije roka. Trenutna diskontna stopa banke ostala je ista - 60% godišnje. Utvrdimo koliko je takva transakcija isplativa za prvog kupca računa (klijenta).

Prihod prvog imaoca mjenice (prodavca) u vidu provizije za prijevremeni otkup mjenice iznosit će:

D 1 \u003d 100.000 × 0,60 × 90 / 360 = 15.000 rubalja.

Prihod drugog vlasnika računa (kupca) će biti:

D 2 \u003d -95.000 + 100.000 × (1 - 0,60 × 90 / 360) = -95.000 + 85.000 = -10.000 rubalja.

Dakle, kupivši račun za 95 hiljada rubalja. a zatim ga otplativši prije roka uz primitak iznosa od samo 85 hiljada rubalja za to, klijent je dobio gubitak u iznosu od 10 hiljada rubalja.

Ukupan prihod na računu prodavca i kupca:

Ds\u003d 15.000 - 10.000 \u003d 5000 rubalja.

Kao što vidite, ukupan prihod na računu ostao je isti (5 hiljada rubalja) (definisan kao razlika između nominalne vrijednosti i kupovne cijene računa). Tek sada je prodavac dobio sav prihod na računu, a kupac - samo gubitak. Dakle, takav plan otplate očito ne odgovara kupcu računa. I generalno, sa tako niskim prinosom (5%), klijent ne bi trebao kupiti račun od prodavca (banke).

______________________

Prihodi od akcija i obveznica

Pored gore navedenih finansijskih instrumenata terminskih transakcija, dodatni prihod se može ostvariti i stavljanjem na tržište dužničkih hartija od vrijednosti kao što su akcije i obveznice.

Razlike u ostvarivanju prihoda od dionica i obveznica su sljedeće. Ukupan prinos na akcije, koji zavisi od visine isplaćene dividende i rasta tržišne vrednosti, po pravilu prevazilazi prihod od obveznica. Zato su dionice glavni objekt ulaganja. S druge strane, prinosi na obveznice su manje podložni tržišnim fluktuacijama. Uostalom, obveznice svojim vlasnicima donose prihod u obliku fiksnog procenta ili diskonta između nominalne (nominalne) i njihove nabavne vrijednosti. Pored toga, prilikom držanja obveznica isplaćuje se i prihod od kupona (na kvartalnom, polugodišnjem ili godišnjem nivou). Na kraju perioda važenja obveznice se otkupljuju od vlasnika po nominalnoj vrijednosti. Stoga, u nestabilnoj ekonomskoj situaciji, prioritet u izboru finansijskih instrumenata može biti potpuno drugačiji. Ako je stepen pouzdanosti njihovih depozita za investitora poželjniji od vrijednosti primljenog prinosa, onda on može izabrati drugu opciju - kupovinu obveznica.

Bilješka!

Svrsishodnost sticanja akcija ili obveznica određena je njihovim prinosom, u zavisnosti od tržišnih uslova za njihov plasman.

Primjer 9

Investitor može kupiti obveznicu po tržišnoj cijeni od 850 rubalja, sa nominalnom vrijednošću od 1.000 rubalja i godišnjom stopom kupona od 12%. Obveznica će biti prihvaćena za otkup za 3 godine.

Za isti novac možete kupiti dionicu po istoj tržišnoj cijeni - 850 rubalja. Pretpostavimo da je nominalna vrijednost dionice također 1000 rubalja. po komadu (obično nema direktno značenje za takve obračune i ovdje je dato samo informativno i uslovno za procjenu dividendi iz ove cijene). Neka stopa dividende nominalne vrijednosti akcija bude 15%. Nakon 3 godine, vlasnik udjela ga prodaje na tržištu po cijeni od 950 rubalja. U kom slučaju će neto prihod investitora biti veći - na dionicu ili na obveznicu?

U prvom slučaju, nakon što je kupio obveznicu za 850 rubalja, u naredne 3 godine vlasnik obveznice će na kraju sledeće godine dobiti prihod od kupona od 120 rubalja. (12% nominalne vrijednosti). Osim toga, nakon otkupa obveznice, on će dobiti otkupnu vrijednost obveznice u iznosu nominalne vrijednosti - 1000 rubalja. Dakle, njegov neto prihod nakon 3 godine će biti:

D 1 \u003d -850 + 120 × 3 godine + 1000 = 510 rubalja.

U drugom slučaju, nakon što je kupio dionicu po istoj cijeni (850 rubalja), vlasnik dionice će svake godine primati dividende u iznosu od 150 rubalja. (15% nominalne vrijednosti) i njegov neto prihod za 3 godine će biti jednak:

D 2 \u003d -850 + 150 × 3 godine + 950 = 550 rubalja.

Dakle, udio dodatnog prihoda iznosi 40 rubalja. veći od obveznica. Ovo je za očekivati, budući da su tržišni prinosi na dionice obično veći od fiksnih prinosa na obveznice. Ali to nije uvijek slučaj, budući da tržišna cijena dionica može pasti, a dividende uopće ne biti isplaćene.

Pretpostavimo da je kompanija prestala da isplaćuje dividende na dionice zbog pogoršanja tržišne situacije. Odredimo po kojoj će tržišnoj cijeni za prodaju dionica nakon 3 godine biti ekvivalentni rezultati obračuna neto prihoda za dionice i obveznice. Da bismo to uradili, rešavamo jednačinu:

850 + 0 + X = 510,

Gdje X- tržišnu cijenu prodaje akcija na kraju 3. godine.

X\u003d 510 + 850 \u003d 1360 rubalja.

Kao što vidite, investitor će dobiti dodatnu korist u odnosu na kupovinu obveznice samo ako se tržišna vrijednost dionice poveća za više od 1,6 puta na kraju perioda poravnanja (1360 rubalja / 850 rubalja). A to nije uvijek moguće u nestabilnoj ekonomiji. I tada je već potrebno odabrati prvu opciju - kupovinu obveznice.

_____________________

Konverzija valuta

Gore navedeni principi za procjenu primanja dodatnih koristi od finansijskih transakcija mogu se koristiti i pri zamjeni sredstava u rubljama za slobodno konvertibilnu valutu (tvrdu valutu), posebno pri rješavanju problema kao što je postavljanje sredstava na depozite. Da li da zadržite raspoloživu gotovinu u stranoj valuti i primate prihode pri obračunavanju kamata u tvrdoj valuti ili da konvertujete valutu u rublje kako biste iskoristili očekivanu promjenu kursa i razliku u kamatnim stopama?

Šematski, slika druge operacije može se predstaviti na sljedeći način:

Tvrda valuta → Rublje → Depozit u rublji → Tvrda valuta.

Dva su izvora prihoda u operaciji povećanja prihoda uz konverziju valuta: promjena kursa i povećanje prihoda od kamata na depozit u rubljama. Drugi izvor je bezuslovni prihod, jer je kamatna stopa fiksna, što se ne može reći za prvi izvor prihoda - konverziju valuta. Štaviše, dvostruka konverzija valute na početku i na kraju transakcije može čak dovesti do gubitka, na primjer, zbog snažnog povećanja tečaja strane valute u odnosu na rublju na kraju transakcije, jer u ovom slučaju valuta će se morati kupiti po većoj cijeni.

U skladu sa gore prikazanom shemom, ova operacija uključuje tri koraka: razmjenu valute za rublje, akumulaciju prihoda od kamata za ovaj iznos na depozit u rubljama i, konačno, konverziju u originalnu valutu. Otuda konačni (akumulirani) iznos prihoda u valuti ( S v 1) određuje se formulom:

S v 1 = Pv × K 0 × × 1 / K 1 ,

Gdje Pv— početni iznos novca u čvrstoj valuti;

K 0 — kurs na početku transakcije (tečaj tvrde valute u rubljama);

K 1 je kurs na kraju transakcije;

m— rok depozita u mjesecima;

i— obračunska stopa za depozite u rubljama.

Poslednja tri faktora ove formule odgovaraju trima korakima. Štaviše, sa povećanjem kamatne stope na depozit, iznos akumuliranih prihoda raste linearno. Zauzvrat, rast konačnog deviznog kursa smanjuje obračunati prihod. Da bi se procijenila učinkovitost ove operacije, obično se upoređuje s drugom šemom obračuna prihoda, naime direktnim deponovanjem novčanog iznosa u tvrdoj valuti:

Tvrda valuta → Depozit u čvrstoj valuti.

Tada se primanje takvog prihoda može predstaviti na sljedeći način:

S v 2 = Pv × ,

Gdje j— kamatna stopa za devizni depozit.

Primjer 10

Klijent je odlučio da položi 2.000 dolara u banku na depozit u rubljama na period m= 6 mjeseci. Prodajni kurs valute na početku roka depozita K 0 = 60 rub. za 1 dolar, kupovna stopa dolara na kraju transakcije K 1 = 65 rubalja za 1 USD Kamatna stopa na depozit u rubljama i= 22% godišnje, na devizni depozit j= 12%. Utvrdimo efikasnost ove operacije u poređenju sa polaganjem valutnog iznosa odmah na depozit u čvrstoj valuti.

Dakle, prinos za depozit u rubljama će biti:

S v 1 = 2000 × 60 × 1 / 65 = 2000 × 1,024615 = 2049,23 USD;

za depozit u stranoj valuti (dolarima):

S v 2 = 2000 × = 2000 × 1,06 = 2120 USD

Iz toga proizilazi da je devizni depozit kroz konverziju u rublje manje isplativ od depozita u stranoj valuti.

_____________________

Bilješka!

U slučaju značajnog povećanja kursa u odnosu na rublju, isplativije je odmah staviti novac u stranoj valuti na depozit u istoj valuti. Tada će njegov akumulirani prihod biti mnogo veći nego pri pretvaranju valute u rublje za polaganje depozita u rubljama.

Razmotrimo sada opciju s dvostrukom konverzijom, kada je početni iznos izražen u rubljama, odnosno odvija se sljedeća shema operacije:

Rublja → tvrda valuta → Depozit u čvrstoj valuti → Rublja.

U ovoj verziji, tri koraka operacije odgovaraju trima faktorima formule:

S r 1 = P r× 1 / K 0 × × K 1 ,

Gdje P r- početni iznos novca u rubljama.

U ovom slučaju, multiplikator prihoda takođe zavisi od stope, ali sada od kamatne stope za čvrstu valutu. Takođe linearno zavisi od konačnog kursa ili njegove stope rasta, ali sada sa povećanjem K 1 akumulirani prihod također raste.

Za poređenje, razmotrite drugu shemu izračuna, kada se iznos u rubljama odmah stavlja na depozit u rubljama:

Rublja → Depozit u rublji.

Formula za direktan depozit na depozit u rubljama je sljedeća:

S r 2 = P r × .

Primjer 11

Preduzetnik prikuplja besplatan iznos novca u iznosu od 60 hiljada rubalja. mjesto na vrijeme m= 9 meseci za devizni depozit u dolarima. Kurs otkupa valute na početku roka depozita K 0 = 62 rublje, očekivana prodajna stopa za 9 mjeseci K 1 = 67 rubalja Kamatne stope na rublje ( i) i dolar ( j) depozit je jednak 22 i 15% respektivno. Hajde da utvrdimo efikasnost ove operacije u poređenju sa stavljanjem iznosa u rubljama odmah na depozit u rubljama.

Prilikom pretvaranja rublja u dolare, obračunati prihod na depozitu u stranoj valuti i nakon pretvaranja u rublje bit će jednak:

S r 1 \u003d 60.000 × 1 / 62 × × 67 = 60.000 × 1,202218 = 72.133,08 rubalja.

Kada koristite samo depozit u rubljama, akumulirani iznos će biti:

S r 2 = 60.000 × \u003d 60.000 × 1.165 = 69.900 rubalja.

Dakle, po očekivanom prodajnom kursu na kraju roka depozita K 1 = 67 rubalja konverzija valute je odgovarajuća.

_____________________

Bilješka!

Prenos iznosa u rubljama kroz konverziju u depozit u stranoj valuti je isplativiji od depozita u rubljama ako povećanje deviznog kursa na kraju transakcije premašuje efekat korišćenja više kamatne stope na depozit u rubljama.

zaključci

Razmotrene metode kvantifikacije koristi dobijenih od finansijskih transakcija koriste se kako bi se uz pomoć odgovarajućih proračuna spriječilo narušavanje interesa bilo koje od ugovornih strana ili transakcija.

S jedne strane, ova korist se može sastojati u sticanju dodatne ekonomske dobiti u novčanom smislu, a s druge strane, u vidu privremenog faktora, izraženog u odlaganju plaćanja obaveza i transakcija.

Za kupljene hartije od vrijednosti (mjenice, akcije i obveznice) obračunati prihod investitora zavisi od njihove tržišne vrijednosti, kao i od vrste - fiksni diskont, prihod od kamata u vidu dividende ili isplate kupona.

Korist od polaganja sredstava investitora na depozite u rubljama ili stranoj valuti određena je dvama faktorima: kursom valute za rublje na kraju transakcije i kamatnim stopama na računima u rubljama i stranoj valuti.

V. I. Semenov, računovođa, dr. tech. nauke