Теория по инвестициям. «Теория инвестирования» Р. Стернберга. Модель акселерации и теория рационирования кредитов

Под инвестициями принято понимать различные виды ценностей (как имущественных, так и интеллектуальных), которые вкладываются в тот или иной бизнес с целью получения прибыли. Такой способ сохранения и приумножения капитала известен не первый век, но является поистине незаменимым в условиях экономической нестабильности.

Инвестиционная теория содержит обширную классификацию вложений по разным критериям: в зависимости от объектов вложения средств, сроков, доходности в сравнении со средним показателем прибыльности на инвестиционном рынке, уровня риска, ликвидности и т.д.

Наибольший интерес для частного инвестора представляют так называемые финансовые, или портфельные инвестиции - вложение средств в финансовые инструменты (валюта, драгоценные металлы, акции и прочие ценные бумаги).

Инвестиционная практика и рынок Форекс

В последние десятилетия у инвесторов появилась уникальная возможность, связанная с электронной биржевой торговлей. Сегодня этот престижный и прибыльный бизнес действительно доступен каждому - и не только в виде самостоятельного трейдинга.

Так, в отсутствие желания и/или возможности овладеть непростой профессией трейдера, инвестор имеет возможность отдать свои средства в распоряжение профессионалов и получать прибыль, не прикладывая никаких усилий.

Инвестиционный сервис «ПАММ-счет»

Пример инвестиционного сервиса, позволяющего инвестору зарабатывать, не выходя самостоятельно на высокорисковый рынок, а управляющему извлекать заслуженную прибавку к прибыли за управление средствами инвестора, - это ПАММ-счет.

Инвестиции в ПАММ-счета - предельно простой способ увеличения капитала, так как речь идет о вложении средств в профессионалов, добившихся уверенного успеха в данной сфере.

Суть инвестиционного проекта: управляющий (трейдер-профессионал) открывает ПАММ-счет с собственным капиталом, после чего создает оферту для инвесторов, приглашающую к сотрудничеству на определенных условиях. Наличие капитала управляющего в составе средств, используемых для биржевой торговли, является надежной гарантией обдуманной и осторожной стратегии.

Преимущества для ПАММ-инвестора:

• свободный режим ввода/вывода вложенных средств;
• минимальные требования по объему вложений;
• защита со стороны брокера, располагающего всей информацией об управляющем;
• возможность минимизировать риски за счет использования разных ПАММ-счетов.

Автотрейдинг как инструмент инвестора

Еще один вариант инвестирования в финансовые инструменты без изучения тонкостей работы финансовых рынков - «механическая» торговля, или автотрейдинг: использование программ-торговых советников, которые выполняют все действия трейдера в соответствии с выбранным алгоритмом.

Для частных инвесторов с небольшим капиталом чрезвычайно интересны роботы, работающие по скальпинг-стратегии (средняя длительность сделок в скальпинге сегодня может составлять доли секунды), - например, давно известный и хорошо зарекомендовавший себя советник Euronis.

Скальпирующие стратегии привлекательны для автоматизации тем, что ориентированы на импульсные движения выбранного актива и практически исключают технический анализ. Правда, не все брокеры поддерживают возможность использования таких стратегий и само применение роботов, но найти поставщика таких услуг все же можно. Одним из лучших Форекс-брокеров для использования роботов-скальперов является Tickmill , который обеспечивает положительное проскальзывание и исполнение ордеров по наилучшей доступной рыночной цене.

Важнейшим элементом хозяйственной жизни и предметом экономической теории являются инвестиции . Они призваны воспроизводить и обновлять основной капитал .

Сущность, структура и источники финансирования инвестиций

Сущность инвестиций

Валовое накопление включает валовое накопление основного капитала, изменение запасов материальных оборотных средств , а также сальдо приобретения таких ценностей, как драгоценные металлы и камни, антиквариат.

Валовое накопление основного капитала состоит из затрат на капитальный ремонт, инвестиций в нематериальные активы и вложений в остальные основные фонды. Эти последние вложения называют капитальными.

Рис. 18.1. Структура инвестиций в реальный капитал в России (в скобках предварительные и оценочные данные за 1998 г. в млрд руб.)

Источники финансирования инвестиционной деятельности

Инвестиционная деятельность может осуществляться за счет:

собственных средств инвестора (амортизационных отчислений, прибыли , денежных накоплений и др.);

заемных средств (кредитов банков, заемных средств других организаций);

привлеченных средств (от продажи акций и других ценных бумаг);

средств из бюджета и внебюджетных фондов.

В 1998 г. в России капитальные вложения крупных и средних предприятий финансировались за счет их собственных средств на 53%, за счет средств бюджета и внебюджетных фондов - на 31%, а заемные и привлеченные средства играли незначительную роль - соответственно 9 и 7%, что говорит о слабой связи российских банков с реальной экономикой и небольшом размере российского фондового рынка . Из общего объема финансирования капитальных вложений на инвестиции из-за рубежа приходилось 3%, это также невысокий показатель. Что касается инвестиций в изменение запасов материальных оборотных средств, то в структуре их финансирования доля заемных и привлеченных средств намного выше.

Теории и анализ инвестиций

Если брать все капиталообразующие инвестиции (все валовое накопление), то их величина исчисляется формулой:

Норма амортизационных отчислений и величина накопленного основного капитала изменяются медленно, а вот чистые (новые) инвестиции обычно подвержены сильным изменениям. Именно эта часть инвестиций наиболее сильно воздействует на колебания нормы валового накопления в стране.

Норма валового накопления рассчитывается как соотношение двух показателей: объема валового накопления и величины валового внутреннего продукта. В России норма валового накопления снизилась с 30-40% в 1985- 1990 гг. до 16-21% в 1995-1998 гг. В развитых странах с высокими темпами экономического роста норма накопления в 90-е гг. находится на уровне 30-40% (Южная Корея, Сингапур), со средними и низкими темпами - на уровне 10-25% (США , Германия, Франция, Великобритания, Италия). Но и у второй группы стран норма накопления в период сильного экономического роста была высокой. Так, в Германии в 50-60-х гг. она доходила до 60% ВВП.

Теория инвестиций

Проектный анализ как концепция

Сущность проектного анализа. Проектный цикл

Планируемые, реализуемые и осуществленные капиталовложения принимают форму капитальных (инвестиционных) проектов. Но проекты надо подобрать, рассчитать, выполнить, а главное, оценить их эффективность , и прежде всего на основе сопоставления затрат на проект и результатов его реализации. Для этого и существует проектный анализ (анализ инвестиционных проектов).

Проектный анализ - это анализ доходности капитального проекта. Иными словами, это сопоставление затрат на капитальный проект и выгод, которые будут получены от реализации этого проекта.

А так как выгоды от любого капитального проекта и затраты на него не всегда легко вычисляемы, то определение доходности превращается в длительный анализ всех стадий и аспектов инвестиционного проекта. В результате проектный анализ стал концепцией, закладываемой в основу инвестиционных проектов в странах с рыночной экономикой . В концепции проектного анализа сложился свой подход к стадиям проекта и аспектам его анализа.

По мере подготовки и реализации капитальный проект проходит «жизненный цикл», состоящий из различных стадий. Границы между ними не всегда четки, но тем не менее можно выделить шесть таких стадий (иногда их насчитывают восемь):

1, 2. Предыдентификация и идентификация проекта (эти две стадии часто объединяют). На этих стадиях вначале рождается сама идея, а затем подготавливаются основные детали проекта, который проходит предварительное обоснование и сравнивается с набросками других проектов, признается заслуживающим детальной проработки. Иначе говоря, это стадия предварительного технико-экономического обоснования.

3. Разработка проекта. На этой стадии идет детальная проработка всех аспектов проекта, которые окончательно должны обосновать выгодность проекта. Это можно назвать стадией подготовки технико-экономического обоснования.

4. Оценка проекта. Это экспертиза, которую проходит подготовленный проект (он изучается и обсуждается руководством фирмы, независимыми экспертами, потенциальными кредиторами, министерством и т.д.).

5. Принятие проекта (переговоры по проекту). На этой стадии руководство всех уровней и кредиторы принимают окончательное решение по проекту, а так как у самой фирмы обычно есть альтернативные возможности использовать экономические ресурсы или же у кредиторов есть предложения о финансировании других проектов, то эта стадия может оказаться не такой короткой, как может показаться на первый взгляд.

6. Осуществление проекта. Здесь главное - это контроль и наблюдение за реализацией проекта, с тем чтобы он не отклонялся от графика, и одновременное внесение оперативных изменений в проект, если они действительно необходимы.

7, 8. Эксплуатация проекта и оценка его результатов. На этих последних стадиях (часто объединяемых в одну) не только получают выгоды от введенного в строй объекта, но и неоднократно сравнивают полученные результаты с планировавшимися. Это нужно и для анализа выявляющихся отклонений, и для приобретения опыта подготовки новых проектов. Последняя стадия - обычно самая продолжительная, так как проект начинает наконец-то работать и приносить выгоду.

Направления проектного анализа

На всех стадиях проекта (но особенно на стадии разработки) идет анализ его основных аспектов (часто их называют направлениями анализа или просто анализом):

1. Технический анализ, задачей которого является определение наиболее подходящей для данного инвестиционного проекта техники и технологии.

2. Коммерческий анализ (маркетинговый), в ходе которого анализируется рынок сбыта той продукции, которая будет производиться после реализации инвестиционного проекта, т.е. сколько нужно производить этой продукции, и рынок закупаемой для проекта продукции (прежде всего цена на нее).

3. Институциональный анализ, задача которого состоит в оценке организационно-правовой, административной и даже политической среды, в которой будет реализовываться проект, и приспособлении его к этой среде, особенно к требованиям государственных организаций. Другой важный момент - приспособление самой организационной структуры фирмы к проекту.

4. Социальный (социально-культурный) анализ, во время которого необходимо исследовать воздействие проекта на жизнь местных жителей, добиться благожелательного или хотя бы нейтрального их отношения к проекту.

5. Анализ окружающей среды, который должен выявить и дать экспертную оценку ущербу, наносимому проектом окружающей среде, а также предложить способы смягчения или предотвращения этого ущерба.

6. Финансовый анализ.

7. Экономический анализ.

Два последних направления являются ключевыми, и поэтому их следует рассмотреть особо. Оба базируются на сопоставлении затрат и выгод от проекта, но отличаются подходом к их оценке. Экономический анализ оценивает доходность проекта с точки зрения всего общества (страны), финансовый же анализ - только с точки зрения фирмы и ее кредитора (если проект кредитуется).

Главной целью частной фирмы является максимизация ее прибыли . Затраты, которые несет фирма во время реализации инвестиционного проекта, сводятся преимущественно к расходам на оплату товаров и услуг, необходимых для осуществления проекта. В большинстве случаев при расчете проекта фирма использует цены, по которым она приобретает необходимые для проекта товары и услуги, и те цены, которые заплатят потребители за продукцию, получаемую от реализации проекта.

Расчетные цены в экономическом анализе

Однако возможны исключения. Если у фирмы ограничен собственный капитал и она не имеет широкого доступа к ссудному капиталу, то тогда главная цель фирмы - получение наибольшего прироста на ее ограниченный капитал. В этом случае для фирмы IRR будет главным показателем доходности проектов.

Пример 18.7. Рассмотрим два проекта, оба со ставкой дисконтирования 10%.

Проект А. Фирма вкладывает в проект 1 млрд руб. и через год получает доход 2 млрд руб.

Проект Б. Фирма вкладывает в проект 1000 млрд руб. и через год получает доход 1250 млрд руб.

Какой проект выбрать? Подсчитаем IRR и NPV. Получим следующие результаты:

IRR,% NPV,мрлд руб.

Проект А…………100 0,909

Проект Б………… 25 227

В принципе проект Б - лучший, так как его NPV больше. Но при сильной ограниченности средств лучшим может считаться проект А.

4. По мере подготовки и реализации капитальный проект проходит жизненный цикл, состоящий из ряда стадий. На всех стадиях проекта идет анализ:

1. технический;
2. коммерческий (маркетинговый);
3. институциональный;
4. социальный;
5. окружающей среды;
6. экономический;
7. финансовый.

Два последних направления проектного анализа являются ключевыми и рассматриваются особо.

4. Экономический анализ призван оценить доходность проекта с точки зрения всего общества (страны), финансовый анализ - только с точки зрения фирмы и ее кредитора. Для экономического анализа используются особые, очищенные от искажений цены. Они называются расчетными (теневыми).

5. Проектный анализ осуществляется на базе ряда приемов, демонстрирующих принципы проектного анализа.

Анализируя доходность инвестиционного проекта, целесообразно сравнивать две будущие альтернативные ситуации: а) фирма осуществила свой проект; б) фирма не осуществила свой проект. Подобный прием часто называют «с проектом - без проекта».

В тех случаях, когда выгоды заранее заданы, но их трудно оценить в денежном выражении, используется прием «наименьшие затраты». Суть его в том, что для достижения цели разрабатываются альтернативные проекты и из них выбирается наименее дорогостоящий.

При расчете затрат в них не включаются амортизационные отчисления, которые начисляются в ходе цикла жизни проекта (особенно на его последней стадии), дабы избежать двойного счета, потому что амортизационные отчисления все равно будут включены в цену производимой продукции.

При подходе к инфляции в проектном анализе рекомендуется осуществлять расчеты на базе текущих цен, если инфляция в стране будет идти равномерно по всем основным группам товаров и услуг. При неравномерной инфляции рекомендуется корректировать текущие цены (уменьшать или увеличивать) в такой степени, в какой рост цен на эти товары и услуги будет меньше или больше общего роста цен.

7. В проектном анализе, как и в некоторых других областях теоретической и прикладной экономики, используется понятие «стоимость денег во времени», Оно означает, что рубль, полученный раньше, стоит больше, чем рубль, полученный позже. Тому есть три причины: инфляция, возможность положить деньга под проценты, риск. В результате рубль обладает текущей и будущей стоимостью.

В экономическом и финансовом анализе используют специальную технику измерения текущей и будущей стоимости одной денежной меркой. Эта техника (технические приемы) называется вычислением сложного процента и дисконтированием. С ее помощью сопоставляются (приводятся) разновременные денежные величины.

8. За ставку процента (ставку дисконта) в экономическом анализе берут уровень доходности наиболее доходного из альтернативных проектов. В финансовом анализе для этого используют типичный процент, под который фирма может занять финансовые средства.

9. В проектном анализе эффективность проекта измеряется его доходностью. Главными показателями доходности проекта являются чистая приведенная стоимость и внутренняя норма доходности.

Чистая приведенная стоимость определяется как разница между текущей приведенной стоимостью потока будущих доходов (выгод) и текущей приведенной стоимостью потока будущих затрат. Она дает абсолютную величину чистых приведенных выгод (доходов) от проекта.

Внутренняя норма доходности (окупаемости) - это тот максимальный процент, который может быть выплачен для мобилизации капиталовложений проекта. Если внутренняя норма доходности рассматриваемого проекта меньше внутренней нормы доходности альтернативных проектов, то данный проект менее выгоден по сравнению с ними.

10. К другим показателям эффективности (доходности) проекта относятся наименьшие затраты, рентабельность, срок окупаемости, которые используются реже.

Термины и понятия

Инвестиции
Капиталообразующие инвестиции
Капиталовложения
Инвестиционная деятельность (инвестирование)
Инвестор
Капитальное строительство
Валовое накопление
Норма валового накопления
Предельная склонность к сбережению
Кейнсианская теория инвестиций
Теория рационирования кредитов
Модель акселерации инвестиционных процессов
q-теория инвестиций
Капитальный (инвестиционный) проект
Проектный анализ
Стадии жизненного цикла проекта
Расчетные (теневые) цены
«С проектом - без проекта»
Наименьшие затраты
Стоимость денег во времени
Будущая стоимость
Текущая стоимость
Сложный процент
Дисконтирование
Ставка дисконта
Фактор сложного процента
Фактор дисконтирования
Денежные поступления (денежный поток)
Чистая приведенная стоимость
Внутренняя норма доходности
Рентабельность проекта
Срок окупаемости проекта

Вопросы для самопроверки

1. Фирма в прошлом году израсходовала 100 млрд руб. на издержки по выпуску продукции: 20 млрд руб. - на сооружение нового корпуса, 5 млрд руб. - на закупку сырья и материалов для производства в будущем корпусе, 8 млрд руб. - на капитальный ремонт старых корпусов. Каков был у этой фирмы объем капиталовложений?

2. Какая стадия проектного анализа является самой длинной?

3. Какова главная задача анализа окружающей среды?

4. Экономический анализ отличается от финансового анализа прежде всего:

а) использованием расчетных (теневых) цен;

б) учетом технических аспектов проекта;

в) учетом результатов маркетинговых исследований?

5. В 1992 г. розничные цены в России выросли в 26,1 раза. Какова была 1 января1993 г. реальная стоимость 1 руб., положенного 1 января 1992 г. в банк?

6. На основе данных примера 18.5 рассчитайте приведенную стоимость выгод (доходов) и приведенную стоимость затрат по проекту.

7. Чем хорош и чем плох показатель срока окупаемости проекта?

8. Чистая приведенная стоимость проекта - это: а) величина стоимости проекта к моменту его завершения; б) величина абсолютного дохода от проекта; в) процент, характеризующий доходность проекта?

9. Внутренняя норма доходности проекта позволяет: а) сравнить уровень доходности данного проекта с уровнями доходности альтернативных проектов; определить с помощью расчетных (теневых) цен, какова в реальности, а не по бухгалтерской отчетности доходность проекта; в) сравнивать доходность проекта с точки зрения отдельных подразделений фирмы?

Не потеряйте. Подпишитесь и получите ссылку на статью себе на почту.

Сегодня можно встретить немало – это и теория Грэхема Уоллеса, и , и « » Эдварда де Боно, и , и « » Тони Бьюзена и некоторые другие. Но наряду с ними можно назвать ещё одну очень интересную и довольно молодую теорию – так называемую, «Теорию инвестирования», разработанную в 1985 году американским психологом, профессором и президентом Американской психологической ассоциации Робертом Стернбергом.

«Теория инвестирования» Стернберга

Согласно мнению Стернберга, креативным можно считать человека, стремящегося и способного осуществлять «покупку» идей по низкой цене и их «продажу» по высокой. Под «покупкой» идей здесь следует понимать разработку неизвестных, непопулярных и непризнанных идей, достоверную оценку потенциала их развития и анализ спроса. Креативный человек, невзирая на сопротивление, неприятие и непонимание окружающей среды, всегда будет ставить упор на развитие определённых идей, повышение их ценности и цены и последующую «продажу». И как только одна идея будет успешно развита и будет повышен её спрос на рынке, он сразу же будет браться за следующую новую или непопулярную идею. Но отсюда следует следующая проблема – это генерация идей.

По мнению Роберта Стернберга, творческий потенциал человека не может быть реализован в двух следующих ситуациях (важно сказать, что в представленном случае Стернберг заменяет проявление креативности на его оценку и принятие обществом):

• Если идеи высказываются человеком преждевременно
• Если идеи не обсуждаются на протяжении продолжительного времени, вследствие чего становятся устаревшими или очевидными

Согласно идеям учёного, творческие проявления человека могут быть определены посредством шести основополагающих факторов:

• Интеллект человека как его способность
• Знания человека
• Стиль мышления человека
• человека
• человека
• Внешняя среда, окружающая человека

Основой же творческого мышления и креативности является интеллектуальная способность. А если говорить более конкретно, то определённые составляющие интеллекта:

• Способность к синтезу – необычное видение проблем, преодоление привычных, общепринятых границ;
• Способность к анализу – умение выявлять идеи, которые следует развивать;
• Практическая способность – способность к убеждению людей в ценности конкретных идей, другими словами – умение продавать.

Однако здесь следует брать во внимание следующие положения: если у человека более остальных развита способность к анализу, его можно считать прекрасным критиком, но отнюдь не генератором идей. Если слишком развита способность к синтезу, человек будет генерировать множество идей, не подкреплённых практическими исследованиями или вообще провальных. Если же чрезмерно развита практическая способность, человек будет блестяще продавать любые идеи, в том числе даже самые неэффективные.

Знания также могут влиять на креативность, и их влияние может быть как положительным, так и отрицательным. Человек всегда должен чётко понимать, чего конкретно он хочет достичь и что именно он будет для этого делать. Выход за пределы и максимальное проявление креативности невозможны без знания границ этой самой зоны комфорта. Наряду с этим, границы зоны комфорта и устоявшиеся знания могут оказывать на кругозор человека ограничивающее воздействие, не давая ему возможности посмотреть на проблему под новым углом. Чтобы творческий потенциал активизировался, человек должен обладать независимостью мышления, свободой от стереотипов и воздействия окружающей среды. Креативный человек должен уметь самостоятельно определять проблемы, ставить перед собой задачи и осуществлять их решение.

Исходя из положений теории Стернберга, креативность подразумевает способность человека к осознанному риску, готовность к преодолению препятствий, наличие устойчивой внутренней мотивации и готовность к противостоянию общепринятым мнениям.

Кроме того, никакое творчество невозможно вне творческой среды. Все компоненты, которые отвечают за творческий процесс, находятся в постоянном взаимодействии друг с другом, и суммарный эффект от такого взаимодействия невозможно свести к воздействию какого-то одного компонента. Если же творческая среда отсутствует, это может быть компенсировано высокой мотивацией, взаимодействие которой с интеллектом человека, многократно повышает показатель креативности.

«Теория инвестирования» Стернберга, конечно же, не является голословной, а основана на результатах практических исследований. В качестве примера приведём результаты одного из таковых.

Практическое обоснование

Ниже будут приведены результаты одного из исследований, проводившихся Робертом Стернбергом и его командой. Данное исследование было направлено на изучение связи креативности с интеллектом.

Для эксперимента были отобраны 48 человек, возраст которых варьировался от 18 до 65 лет. Каждому из них было необходимо , относящихся к четырём : сочинению, рекламе, рисунку и исследованию. Участникам было предложено от 3 до 10 тем, из которых они могли выбрать только две.

Показатель креативности по каждому из произведений оценивался по следующим критериям:

• Новизна
• Соответствие теме
• Эстетическая ценность
• Интеграция несопоставимых элементов
• Техника исполнения
• Качество результата

Интеллектуальный потенциал испытуемых измерялся при помощи теста Кэттелла. Знания же оценивались посредством биографического опросника. Кроме того, по опроснику и опроснику стилей мышления Стернберга-Вагнера производилась оценка стиля мышления, а тестами ACL и PRF оценивались особенности личности.

Результаты эксперимента по оценке креативности испытуемых оказались весьма надёжными. Согласованность экспертных оценок по каждому из четырёх жанров варьировалась от 0,81 до 0,89, а средний показатель согласованности вообще составил 0,92. Степень креативности испытуемых зависела от того, насколько специфична была предметная деятельность. Максимально взаимодействовали с творческой продуктивностью именно интеллектуальные способности, а минимально – особенности личности.

«Синдром креативности»

На основе результатов эксперимента, о котором мы говорили выше, Стернберг сделал вывод о существовании «Синдрома креативности». Для подтверждения этого учёным были проведены дополнительные исследования по выявлению того, какую роль аналитические интеллектуальные способности играют в общей структуре креативности.

В процессе исследования измерялся вербальный, математический и пространственный интеллект. Для эксперимента были задействованы 199 студентов. Всех их разбили на две большие группы – высококреативные и низкокреативные студенты. В колледже, где они проходили обучение, им читался один и тот же курс по психологии, но в двух различных вариациях – один курс был рассчитан на стимулирование студентов, в другой – наоборот, не стимулировал его. В итоге оценивался результат, которого достигли студенты, в зависимости от специфики курса и начального показателя их креативности.

Результаты оказались более чем интересными: те студенты, которые изначально обладали высокими показателем креативности, в большинстве случаев и гораздо чаще выдвигали собственные идеи, проявляли инициативу по самостоятельной организации экспериментов и предлагали всевозможные гипотезы, если условия экспериментов варьировались. Говоря несколько иначе, студенты, которые проходили обучение в творческих условиях, показали более высокие результаты, нежели студенты, обладавшие той же степенью креативности, но обучавшиеся в обычных стандартных условиях.

Исходя из этого, Стернберг заключил, что для активизации творческого потенциала и креативности человека необходимо наличие соответствующей творческой среды.

Таковы базовые положение «Теории инвестирования» Роберта Стернберга. А о том, насколько представленная теория соответствует действительности, вы с лёгкостью можете судить, если, например, проведёте самостоятельный , в котором попробуете проявить свои творческие способности в условиях, способствующих этому, и в обычных условиях. Скорее всего, полученные вами результаты во многом совпадут с идеями Стернберга.

Желаем вам успехов в творчестве!

Теория инвестирования.

Сейчас трудно найти человека, который бы не слышал слово инвестирование. Но не все понимают, что это такое.

Давайте попробуем разобраться в этом понятии, так сказать разберем немного теорию по инвестированию.

Само слово инвестиция произошло от латинского investio – одеваю.

Самое простое определение:

Инвестирование – это вложение средств, капитала, в каки-либо активы, от которых ожидается получение доходов, превышающие затраты.

Например, вы вкладываете деньги в стартовый капитал нового предприятия. На эти деньги покупается покупается все необходимое для работы этого предприятия: аренда помещения, оборудования, материалы и т.п. Предприятие начинает работать, выпускает продукцию, реализует ее и получает прибыль. Часть этой прибыли получаете Вы, в зависимости от условий договора, на котором Вы инвестировали свои средства в эти предприятия.

Покупка акций предприятия, в расчете на то, что Вы будете получать на них девиденты (т.е. процент от прибыли) тоже можно назвать инвестированием.

Инвестирование – это как правило вложение средств на длительный промежуток времени.

В современном мире инвестировние позволяет поддерживать стабильную работу предприятий, поддерживать и расширять производство, увеличивать возможности предприятий.

Теория инвестирования сейчас так же активно развивается, но мы не будет лесть в дебри этой науки, нам главное понять суть этого процесса.

Для индивидуального инвестора, главная цель в инвестирования, вложение своих средств в активы, которые со временем принесут ему прибыль.

В теорию инвестирования входит различне оценки активов, предприятий с целью прогнозирования их прибыли в будущем, оценка рисков, сроков окупаемости и т.п.

Я думаю погружаться во всю эту теорию частному инвестору нет смысла. Как правило, 90-95% процентов этих знаний ему не понадобится. А если он столкнется с таким видом инвестировния, где необходимо будет проводить сложный анализ, он легко сможет получить необходимые знания в том объеме в котором ему необходимо.

Успешных и доходных вам инвестиций.
__
Пост создан при поддержке filmsonline.com.ua, где можно и не только о бизнесе и больших деньгах.

Получайте самые на свой email:

Наименование параметра	Значение
Тема статьи:	Теория инвестиций
Рубрика (тематическая категория)	Производство

Инвестиции в масштабе национальной экономики представляют из себяте ресурсы, которые направляются на поддержание и увеличение реального капитала общества, в т.ч. человеческого. Но мы рассмотрим производительные инвестиции-расходы на новое строительство, машины и оборудование, изменение запасов.

Теория инвестиций показывает, как выпуск долгого периода распределяется между текущим и будущим потреблением. Чем больше общество будет инвестировать сегодня, тем больше оно будет потреблять завтра. Вместе с тем, изменение инвестиций играет важную роль в определœении уровня производства и занятости, возможностей экономического роста.

Суть современной теории инвестиций состоит по сути в том, что в рыночной экономике потребители определяют сами величину и направления инвестиций, предъявляя спрос на товары и услуги.

Рассмотрим спрос на инвестиции.

Уровень инвестиционного спроса - это планируемые намерения фирм по увеличению физического капитала и запасов. Οʜᴎ зависят от ожидаемого в будущем спроса на готовую продукцию, а на него влияют текущие доходы.

Конкретные факторы, влияющие на спрос на инвестиции:

1. Ожидаемая норма чистой прибыли (после уплаты налогов) π = отношению чистой прибыли и издержек. Она выражается в процентах. Чистая прибыль равна величинœе общей массы прибыли за вычетом налогов из прибыли.

2. Реальная процентная ставка r-та цена, которую фирмы платят за использование денежного капитала, крайне важно го для приобретения реального капитала. Не следует путать ее с номинальной процентной ставкой-той, которую дают по вкладам или платят за кредит. Номинальная процентная ставка, в отличие от реальной, включает уровень инфляции.

Реальная процентная ставка влияет на инвестиционный спрос, так как решения об инвестициях принимаются на базе оценки альтернативного использования средств (даже при работе с собственными средствами). Кривая спроса на инвестиции строится так, что суммируются намерения фирм сделать инвестиции в национальной экономике при определœенном уровне реальной процентной ставки. Но при этих уровнях процентной ставки будет ожидаться норма прибыли не меньше ее величины. Вообще в теории при несоблюдении этого соотношения инвестиции не вкладываются, так как они не будут эффективными. Кривая инвестиционного спроса представлена на рис.11.3.

Сдвиги этой кривой могут происходить под воздействием факторов, влияющих на ожидаемую норму чистой прибыли. Основные из них:

1.Ожидания фирм.

2.Уровень налогообложения.

3.Издержки по эксплуатации капитала.

4.Наличный основной капитал и т.д.

Предложение инвестиций формируют фирмы и домохозяйства в виде сбережений. Сбережения поступают на рынок в виде предложения инвестиционных ресурсов. Основным фактором, определяющим величину сбережений, является процентная ставка. Кривая предложения инвестиций изображена на рис.11.4.

У классиков эта кривая более эластична, а у Кейнса кроме процентной ставки на сбережения частных лиц влияют другие факторы, особенно располагаемый доход. Отличается в этих теориях и механизм выравнивания инвестиций и сбережений. У классиков именно процентная ставка выравнивает рынок инвестиций, а у Кейнса выравнивание происходит за счёт изменения дохода.

Представляет интерес вопрос взаимосвязи инвестиций и дохода. Следует отметить, что есть два вида инвестиций: не связанные с величиной дохода и зависящие от него. Инвестиции, не зависящие от дохода, называются автономными. Οʜᴎ зависят от других факторов (к примеру, от возможностей освоения новых земель, от численности населœения и т.д.) Инвестиции, зависящие от уровня дохода, называются производными или индуцированными. Связь индуцированных инвестиций и изменения дохода показывает модель акселœератора:

где In-производные инвестиции, U –акселœератор, или приростной коэффициент капиталоемкости, Y(t-1) –доход предшествующего года, Yt-доход текущего года.

Как видно из этой модели, изменения инвестиций бывают более резкими, чем изменение дохода. Назовем основные факторы изменчивости инвестиций:

1.Продолжительный, зачастую неопределœенный срок службы оборудования.

2.Изменчивость прибылей

3.Изменчивость ожиданий.

4.Нерегулярность инноваций.

Тема 12. Равновесный объём производства и мультипликатор

Определœение равновесия в закрытой экономике .

На модели ʼʼСовокупный спрос-совокупное предложениеʼʼ трудно продемонстрировать многие меры экономической политики, в связи с этим в рамках кейнсианского подхода была разработана другая модель макроравновесия.Главное в этой модели-выявление сил, стоящих за спросом. По Кейнсу, в отличие от классиков, не предложение создает спрос, а наоборот.

Предпосылки этой упрощенной модели:

1. Отсутствие внешнеэкономических связей.

2. Уровень цен постоянный, т. е. в данном случае экономика функционирует на горизонтальном отрезке кривой совокупного предложения.

3. Отсутствие государства.

При таких предпосылках совокупные расходы представлены потребительскими расходами (С) и инвестиционными расходами (In). Модель разработана для краткосрочного периода (в макроэкономике это период продолжительностью до одного года).

Определœение равновесия в этой модели осуществляется двумя способами:

1. Сопоставлением совокупных расходов и произведенного ЧНП.

2. Сопоставлением инвестиций и сбережений.

Рассмотрим первый метод.

Кейнс рассмотрел взаимную связь запланированных расходов и национального продукта как центральный вопрос макроанализа. Главная проблема – создадут ли планы расходов домохозяйств и фирм спрос на те товары и услуги, которые экономическая система может произвести при полной занятости Допустим, полная занятость населœения наблюдается при ЧНП, который равен 3 млрд. руб. Построим график, представляющий запланированные расходы. Здесь крайне важно построить биссектрису прямого угла, которая будет выполнять роль краткосрочного совокупного предложения на осях ʼʼколичество предложения-количество спросаʼʼ. Рис. 12.1. представляет данный график.

Там, где плановые расходы пересекают биссектрису, наблюдается равновесие. В нашем случае равновесный уровень дохода равен 2 млрд. руб. Этот график называют кейнсианским крестом - ϶ᴛᴏ диаграмма, показывающая уровень равновесия экономической системы как точки пересечения графика плановых затрат и национального продукта.

Экономическая система не достигнет равновесия при другом уровне дохода, так как в данном случае планы покупателœей и фирм не совпадут. В нашем случае доход в точке равновесия меньше дохода при полной занятости.

Кейнс показал, что совокупный спрос не обязательно гарантирует достижение дохода при полной занятости и что состояние равновесия при полной занятости – лишь один из случаев возможного равновесия.

Данное утверждение находится в противоречии с классической теорией.

Второй метод – сопоставление сбережений и инвестиций. Здесь сбережения рассматриваются как изъятия из дохода, отвлечение от потенциальных расходов. Инвестиции рассматриваются как вливания в доход (инъекции).

В состоянии равновесия сумма сбережений домохозяйств равна величинœе плановых инвестиций фирм. Представим это графически на рис.12.2.

В случае если выпуск больше равновесного уровня, то совокупный спрос меньше совокупного предложения. В этом случае фирмы не могут продать всœе, что произвели, у них скапливаются запасы и производство сокращается.

В том случае, когда выпуск меньше равновесного уровня, совокупный спрос превышает совокупное предложение и производство растет. Равновесие наблюдается при равенстве инвестиций и сбережений. Данное равновесие устойчиво, так как есть силы, способствующие этому. Такой силой является выравнивающий элемент-инвестиционный компонент совокупного спроса-изменение запасов.. Он представляет собой незапланированные инвестиции, приводящие сбережения и инвестиции в равновесие в любое время.

Фактические инвестиции равны сумме плановых и неплановых инвестиций. Неплановые инвестиции то увеличивают товароматериальные запасы, то сокращают их и это приводит к изменению выпуска. Только в равновесии стоимость запасов фирм, которые они намерены хранить, равна их фактическому объёму.

Инвестиции в запасы носят принудительный характер.
Размещено на реф.рф
Среди них нужно различать:

– технологически обусловленные инвестиции - ϶ᴛᴏ изменение запасов сырья, топлива, продукции, ĸᴏᴛᴏᴩᴏᴇ обеспечивает непрерывность технологических процессов;

-экономически неизбежные инвестиции - ϶ᴛᴏ те изменения, которые связаны с изменением совокупного спроса. Неизбежные инвестиции выступают балансирующим элементом при установлении равновесия.

Теория инвестиций - понятие и виды. Классификация и особенности категории "Теория инвестиций" 2017, 2018.