Faktoring jako sposób finansowania przedsiębiorstwa. Faktoring jako źródło finansowania przedsiębiorstwa. O należnościach

Faktoring, podobnie jak wiele innych instrumentów finansowych, przybył do Rosji z Zachodu. To angielskie słowo faktoring pochodzi od factor (factor) – komisarz, agent, pośrednik i oznacza umorzenie wierzytelności Dostawcy towarów (usług) z przejęciem obowiązków ich ściągnięcia i ryzyka braku zapłaty. Dostawca sprzedaje wierzytelności (tzw. wierzytelność), czyli kwoty, które nabywcy są winni firmie, wyspecjalizowanej instytucji finansowej – firmie faktoringowej, która z kolei nazywa się Faktorem. Różnica pomiędzy Faktorem a innymi agentami np. od cesjonariusza polega na tym, że przejmuje on wierzytelność, czyli Dostawca traci własność wierzytelności.

Ekonomiczna strona faktoringu przejawia się w tym, że pozwala on na zwiększenie płynności majątku przedsiębiorstwa, a także rotacji kapitału, a tym samym rentowności przedsiębiorców. Według zachodnich ekspertów największe znaczenie mają małe i średnie przedsiębiorstwa. Wykorzystanie faktoringu w wielu przypadkach pozwala przedsiębiorstwom na obniżenie kosztów utrzymania specjalnych usług finansowych, zwiększenie efektywności usług finansowych poprzez przeniesienie tych funkcji do wyspecjalizowanych firm, gdzie takie działania są zazwyczaj bardziej efektywne ze względu na wysoki stopień racjonalizacji.

Jeśli oceniać faktoring pod kątem możliwości, jakie on stwarza, to w obecnych warunkach szeroko rozumiany faktoring uznawany jest za ważne narzędzie nowoczesnego zarządzania, zwłaszcza w odniesieniu do finansowania i zarządzania przedsiębiorstwem, a także zarządzania ryzykiem.

W krajach o rozwiniętej gospodarce rynkowej i infrastrukturze finansowej, zajmujące się tą działalnością firmy faktoringowe lub banki komercyjne oferują swoim klientom dość zróżnicowany wachlarz usług finansowych, uzależnionych od przeniesienia przez nich ich roszczeń pieniężnych.

Współcześnie faktoring definiowany jest przede wszystkim jako stosunek prawny pomiędzy pośrednikiem finansowym (faktorem) a przedsiębiorcą sprzedającym towary lub usługi ("klient"), w ramach którego faktor nabywa wierzytelności klienta (z prawem lub bez prawa odzyskania klienta) i w związku z tym długiem kontroluje udzielone kredyty, a także rozlicza operacje handlowe klienta. Tak więc faktoring ma następujące główne funkcje:

1) prowadzenie odpowiednich operacji księgowych;

2) kontrolę nad udzielanym kredytem handlowym, w tym dokonywaniem płatności;

3) zabezpieczenie przed ryzykiem kredytowym (w przypadku faktoringu „bez obrotu”);

4) finansowanie bieżącej działalności klienta.

1. Rodzaje faktoringu

Faktoring to rodzaj operacji handlowej i prowizyjnej, która obejmuje windykację należności, kredytowanie kapitału obrotowego, gwarancje ryzyka kredytowego i walutowego, a także obsługę informacyjną, ubezpieczeniową, księgową, doradczą i prawną Dostawcy.

W zależności od dostępności funkcji finansowania Dostawcy usługi faktoringowe dzielą się na:

· Faktoring z zapłatą (z faktoringiem usługowym), który obejmuje windykację należności, przejęcie ryzyka braku zapłaty oraz przekazanie środków w miarę ich płacenia przez Kupującego. W rosyjskiej praktyce nazywa się to administracyjnym zarządzaniem wierzytelnościami. W takim przypadku prowizja Faktora wynosi około 0,5-1% kwoty scedowanych wierzytelności. Wysokość prowizji waha się od całkowitego zadłużenia Dostawcy, zmniejszając się wraz z jego wzrostem;

· Faktoring z zapłatą i finansowaniem (z faktoringiem serwisowym plus finansowym) obejmuje zapłatę Dostawcy niezwłocznie po dostarczeniu towaru do 90% jego ceny sprzedaży, na podstawie zaakceptowanych przez Kupującego faktur. Saldo jest wypłacane po spłacie długu. W takim przypadku Faktor ustala wynagrodzenie za ryzyko za zaliczki (0,5-1,2% kwoty zadłużenia) w zależności od łącznej liczby dłużników przekazanych do usług faktoringowych. Wraz ze wzrostem liczby dłużników zmniejsza się ryzyko Faktora i zmniejsza się prowizja. Dostawca płaci również Faktorowi opłatę za korzystanie ze środków pieniężnych, która jest o kilka punktów wyższa od oprocentowania kredytu. Wysokość tej opłaty uzależniona jest od okresu obrotu należności Dostawcy. W Rosji Factor zazwyczaj wymaga przedłożenia oryginalnych dokumentów dostawy (faktury i listu przewozowego), pobierając niewielką prowizję (około 50-70 rubli za fakturę) za rejestrację tych dokumentów. W praktyce zachodniej taki składnik prowizji też istnieje, ale często Dostawca przesyła do faktoringu plik elektroniczny zawierający księgę sprzedaży za określony okres, oryginalne dokumenty do dostaw dostarczane są później.

W transakcjach faktoringu wewnętrznego biorą udział zazwyczaj trzy strony: Dostawca, Kupujący i Faktor. W tym przypadku schemat faktoringu wygląda dość prosto:

Dostawa towaru na warunkach odroczonej płatności.

2. Cesja prawa do dochodzenia wierzytelności za wydanie na Bank.

3. Zapłata przedpłaty (do 8 0% od ilości dostarczonego towaru) niezwłocznie po dostarczeniu.

4. Zapłata za dostarczony towar.

5. Wypłata salda środków (od 10% , po dokonaniu płatności przez kupującego) minus prowizja.

2. Analiza wypłacalności nabywcy

Przy zakupie faktur firma faktoringowa analizuje wypłacalność i dobrą wiarę Kupującego, ponieważ ryzyka Faktora związane z niepłaceniem faktur dotyczą konkretnie Kupującego, a nie Dostawcy. Oczywiście Faktor sprawdza również Dostawcę, gdyż istnieje ryzyko dostarczenia mu sfałszowanych dokumentów dostawy, co może wiązać się ze stratami finansowymi dla Faktora. W celu uniknięcia pojawienia się „złych długów” Faktor może odmówić wykupu niektórych rachunków lub wierzytelności poszczególnych Odbiorców lub zaproponować umowę kupna wierzytelności z prawem regresu, czyli roszczeniem zwrotnym wobec Dostawcy. Umowa ta określa termin regresu, jakich długów dotyczy, w jakim okresie i w jaki sposób następuje jego wykonanie. W Rosji zwrot następuje zwykle po 30 dniach od wygaśnięcia odroczonej płatności, ale Dostawca ma możliwość, za zgodą Faktora, przedłużenia odroczonej płatności, jeśli Kupujący ma obiektywne trudności. Obecność regresji nie zmniejsza ryzyka Czynnika do zera, a jedynie je zmniejsza. Przy faktoringu z regresem Faktor nie ponosi ryzyka kredytowego, czyli ogólnie ryzyka braku zapłaty przez Kupującego, ale ryzyko płynności – ryzyko braku spłaty w terminie, co zdarza się znacznie częściej. Rosyjscy kupujący nie mają jasnej dyscypliny płatniczej. Płatność kupującego 3-5 dni po upływie okresu karencji jest powszechną praktyką.

Należy zauważyć, że fakt posiadania przez Faktora prawa regresu w stosunku do Dostawcy w pewnym stopniu obniża dla niego koszt usług faktoringowych (o około 15-20%), w związku z czym zasadne jest, aby Dostawca dokonał cesji z prawem regresu wierzytelności rzetelnych Kupujących o dobrej i wieloletniej historii kredytowej, zmniejszając tym samym ich koszty usług faktoringowych.

3. Faktoring zamknięty i otwarty

Faktoring może być zarówno otwarty (faktoring jawny), jak i zamknięty (faktoring nieujawniony). W przypadku faktoringu otwartego dłużnik jest informowany, że faktor bierze udział w transakcji i dokonuje wpłat na jego konto, wypełniając tym samym swoje zobowiązania wobec Dostawcy. W przypadku faktoringu zamkniętego sprzedający nie chce ujawnić przyczyn, które zmusiły go do skorzystania z usług Faktora. Dłużnik nie jest informowany o istnieniu umowy o świadczenie usługi faktoringowej iw dalszym ciągu przekazuje środki Dostawcy, który z kolei indosuje je na rzecz Faktora. Obecnie możliwość korzystania z faktoringu zamkniętego w warunkach rosyjskich jest ograniczona, gdyż prowadzi do gwałtownego wzrostu ryzyka Faktora. Rozdział 43 Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej art. 830 § 1 brzmi: „Dłużnik jest obowiązany dokonać zapłaty na rzecz pośrednika finansowego, jeżeli otrzymał od klienta lub od pośrednika finansowego pisemne zawiadomienie o cesji wierzytelności pieniężnej na rzecz tego pośrednika finansowego, w którym określa się wierzytelność pieniężną do wykonania, a także wskazuje pośrednika finansowego, na rzecz którego zapłata ma być dokonana”. Zwykle procedurę zawiadomienia dłużnika o cesji wierzytelności na Faktora podejmuje Dostawca, ponieważ Kupujący odbierze to psychologicznie i technologicznie łatwiej niż otrzymanie tego zawiadomienia od Faktora. Niektórzy Dostawcy przed podjęciem decyzji o przejściu na faktoring obawiają się, że praca Faktora może wpłynąć na ich bazę klientów. Tak naprawdę konflikt pomiędzy klientem a dłużnikiem jest przede wszystkim nieopłacalny dla Faktora, ponieważ jego wynagrodzenie uzależnione jest od obrotów Dostawcy. W przypadku Kupującego zmianie ulegają jedynie dane polecenia zapłaty. We współczesnej Rosji faktoring nie jest jeszcze tak powszechny jak na Zachodzie, dlatego niektórzy Dostawcy spotykają się z niezrozumieniem ze strony Kupujących przy podpisywaniu wypowiedzeń, bo bank jawi się im jako „ludzie w opancerzonym samochodzie iz karabinami maszynowymi”. Potwierdzeniem, że system faktoringu jest wygodny nie tylko dla Dostawcy, ale także dla Kupującego, jest fakt, że rosyjscy operatorzy rynku faktoringowego z powodzeniem współpracują z tak znanymi organizacjami handlowymi, jak centrum handlowe Ramstor, Felma LLC (sieć supermarketów Kopeyka), GUM, TSUM, inne duże domy towarowe i supermarkety. Jeśli mówimy o korzyściach płynących z faktoringu dla Kupującego, to nie są one tak oczywiste, ale oto niektóre z nich:

· Uzyskanie kredytu towarowego (z odroczonym terminem płatności), jeżeli Dostawca nie udzielił go wcześniej ze względu na brak kapitału obrotowego lub nieakceptowalny dla niego poziom ryzyka. W przypadku płatności odroczonej - możliwość wydłużenia jej okresu;

· Uzyskanie bardziej preferencyjnych cen (rabatów itp.) poprzez poprawę wypłacalności samego Dostawcy w rozliczeniach z kontrahentami.

· Poszerzanie asortymentu sprzedawanych towarów (usług), co wiąże się z pozyskiwaniem nowych klientów, aw efekcie wzrostem sprzedaży i rentowności prowadzonej działalności.

4. Korzyści z faktoringu

Faktoring jest niezastąpionym narzędziem finansowym dla nowych i małych firm, a także dla firm, które wybrały bankowe limity kredytowe, ponieważ faktoring jest niezabezpieczoną formą finansowania, która nie wymaga historii kredytowej. Nie oznacza to, że duże firmy nie potrzebują faktoringu. Na przykład Parmalat stał się znanym producentem za pomocą faktoringu i nadal aktywnie z niego korzysta. Również duże holdingi przemysłowe na Zachodzie (General Electric, Fiat) zakładają własne firmy faktoringowe, które zajmują się faktoringiem wewnątrzzakładowym, czyli finansowaniem dostaw komponentów na warunkach kredytu towarowego. Wśród rosyjskich firm, które wprowadziły faktoring do swojej działalności, można wymienić tak znane firmy produkcyjne, jak fabryka słodyczy Krasny Oktyabr, Salmon International CJSC (produkty mrożone). Można również wymienić wielu dużych hurtowników i dystrybutorów. Są to TK Mistral CJSC (Heinz, Green Giant), Vigo Lux CJSC (bielizna DIM), Rusmed M LLC (chemia gospodarcza), Stupeni-opt LLC (produkty mleczne), Apteka Holding CJSC (narkotyki). Większość z powyższych firm to dostawcy żywności lub dóbr konsumpcyjnych. Wynika to z faktu, że takie towary są najbardziej płynne, a ich obroty nie są tak duże. Rozważ więc korzyści płynące z faktoringu dla Dostawcy:

Możliwość uzupełnienia kapitału obrotowego;

Przyspieszenie obrotu kapitału obrotowego;

Poszerzenie asortymentu, co pociągnie za sobą napływ nowych klientów;

zapewnienia korzystniejszych warunków płatności dla Kupujących;

Wzrost wolumenu sprzedaży, co oznacza wzrost zysków;

Poprawa struktury bilansu – możliwe staje się wzięcie kredytu np. na rozbudowę mocy produkcyjnych lub rozpoczęcie pracy z nową grupą towarów;

Rozwiązywanie problemów związanych z kapitałem obrotowym to proces ciągły. Zasadniczo należności są inwestycjami kapitałowymi. W rzeczywistości Dostawca płaci za towar zamiast Kupującego w momencie przeniesienia jego własności przy zawieraniu transakcji kupna-sprzedaży. Można by uznać, że towar jest sprzedawany tylko w momencie zapłaty, do tego momentu towar jest w magazynie, ale Dostawca nie może nim rozporządzać, dlatego bardziej poprawne ekonomicznie jest traktowanie należności jako lokaty kapitału analogicznie do inwestycji w zapasy, środki trwałe i papiery wartościowe. To wszystko jest atutem firmy. Wybór sposobu finansowania aktywów jest zawsze wyborem między ryzykiem a zyskiem.

Podajmy przykład korzyści płynących z wprowadzenia faktoringu w firmie biznesowej na przykładzie Grupy Kapitałowej Uniway Management.

Grupa spółek Uniway Management powstała w 1991 roku. Wiodącym kierunkiem jej działalności jest produkcja i sprzedaż wyrobów winiarskich i koniakowych. W skład Grupy wchodzi Stawropolska Fabryka Wina i Koniaków, jeden z największych producentów napojów alkoholowych w Rosji, a także kilka firm, które sprzedają swoje produkty zarówno konsumentom regionalnym, jak i konsumentom w Moskwie i regionie moskiewskim.

Współpraca z Bankiem faktoringowym rozpoczęła się we wrześniu 2001 roku. Działalność Grupy charakteryzuje sezonowość – wzrost sprzedaży przypada na Nowy Rok i święta wiosenne. Kierownictwo Grupy wielokrotnie planowało pozyskanie dodatkowego kapitału obrotowego poprzez faktoring, jednak usługa ta wydawała się bardzo kosztowna, mimo że Grupa zawsze zaciągała pożyczki w wiodących bankach na niskie stopy procentowe.

W tym samym czasie opracowywany był długoterminowy projekt - budowa centrum rozrywki dla rodzinnej rekreacji, co wymagało znacznych inwestycji, zarówno własnych, jak i przyciąganych. Dotkliwy niedobór kapitału obrotowego w podstawowej działalności w połączeniu z dynamicznie rosnącymi należnościami spowodował gwałtowny wzrost zapotrzebowania na usługi faktoringowe.

Po wielokrotnych negocjacjach z Bankiem osiągnięto wzajemne uzgodnienia w zakresie taryf i limitów finansowania w ramach usług faktoringowych. Przyjmując dłużników do obsługi, Bank kierował się dyscypliną płatniczą klienta oraz kondycją finansową firmy.

Obsługa rozpoczęła się od dziesięciu dłużników. Obecnie liczba dłużników waha się od 50 do 70. Początkowo ustalono mały limit, który z czasem wzrastał i obecnie odpowiada aktualnym potrzebom kapitału obrotowego. Bank obsługuje zarówno moskiewskich, jak i regionalnych dłużników firmy. Dzięki usłudze faktoringu grono klientów firmy stale się powiększa. Bank sprawdza reputację biznesową kupujących, kontroluje terminowość płatności, generuje raporty dzienne. W wyniku wspólnej współpracy sprzedaż w całej Grupie wzrosła kilkukrotnie.

Powyższy przykład wyraźnie pokazuje, że główną rolą finansowania w ramach usług faktoringowych dla klientów jest uzupełnienie kapitału obrotowego niezbędnego do finansowania bieżącej działalności, zwiększenie stabilności finansowej oraz poprawa płynności. Finansowanie w ramach tego produktu pożyczkowego jest ukierunkowane na przyszłe sukcesy sprzedażowe i gwarantuje, że nie zabraknie kapitału obrotowego nawet w przypadku najbardziej nieprzewidywalnych wydarzeń.

5. O należnościach

Kontrola i zarządzanie należnościami to warunek pomyślnego funkcjonowania każdej firmy, zwłaszcza szybko rozwijającej się, ponieważ inwestycje w tego rodzaju aktywa mogą szybko wymknąć się spod kontroli. Główne cechy należności to:

kwota należności;

Czas obrotu należności;

liczba dłużników;

Spróbujmy poznać jego zalety, modelując pracę firmy z odroczonym terminem płatności za pomocą faktoringu.

Załóżmy, że firma dostarcza swojemu dłużnikowi kwotę 1 tysiąca rubli. z 5-dniowym opóźnieniem w płatności. Po upływie okresu karencji dłużnik płaci za towar i od razu przyjmuje nową partię za tę samą kwotę i na ten sam okres. Jednocześnie wpływy ze sprzedaży przez 20 dni wyniosą 4 tysiące rubli. Jeżeli klient przyjmie przesyłkę towaru na tę samą kwotę, ale z opóźnieniem 10 dni, to przy tej samej kwocie należności (1 tys. Rubli) przychód ze sprzedaży za 20 dni wyniesie już 2 tys. Rubli.

Na tej podstawie możemy napisać wyrażenie dla zysku:

ja T = ja + k re T / T re (1),

gdzie I T - zysk za okres czasu T;

I - zysk za ten okres, z wyłączeniem zysku wniesionego bezpośrednio przez klientów-dłużników;

D - wielkość należności;

T - okres czasu, za jaki zysk jest brany pod uwagę;

T D - okres obiegu wierzytelności;

k - współczynnik proporcjonalności między zyskiem bez kosztów stałych (tj. zyskiem proporcjonalnym do przychodów ze sprzedaży) a przychodami ze sprzedaży towarów.

Napiszmy bardziej szczegółowo, jaki jest współczynnik k. Napiszmy wyrażenie na zysk dla okresu czasu T:

Ja T \u003d [(1- t S) S - mi 0 ] (1 - t VAT) (1 - t ja) - k S S - mi (2),

gdzie S jest obrotem Dostawcy z odroczonym terminem płatności;

E 0 - koszt zakupu sprzedanych towarów;

E - inne wydatki firmy;

t S to stawka podatków obliczona na podstawie S (podatek od użytkowników dróg, pobór na utrzymanie zasobów mieszkaniowych itp.);

t VAT - stawka VAT;

t I - stawka podatku dochodowego;

k S - współczynnik wydatków proporcjonalny do S (w naszym przypadku prowizja Faktora);

Najwyraźniej E 0 jest proporcjonalne do S:

mi 0 = k 0 S (3),

gdzie współczynnik k 0 zostanie określony przez średni stosunek cen zakupu i sprzedaży towarów.

Podstawiając (3) do (2), otrzymujemy:

ja T = k S - mi , gdzie

k = (1 - t S - k 0) (1 - t VAT) (1 - t Ja) - k S (4);

W ten sposób podzieliliśmy zysk na dwie części - proporcjonalną do przychodów ze sprzedaży i niezależną od niej.

Zapiszmy teraz bardziej szczegółowo wartości D i T D:

gdzie d to liczba dłużników;

D i - wielkość należności i-tego dłużnika;

T Di to czas, po jakim i-ty dłużnik spłaca dług.

Wróćmy teraz do wyrażenia (1).

Najpierw odpowiedzmy sobie na pytanie – czy ma sens zwiększanie wolumenu należności jednego dłużnika przy stałym obrocie? Rzeczywiście, zysk wzrośnie, ale konieczne będzie zwiększenie kapitału zainwestowanego w biznes - wymagany będzie wzrost kapitału obrotowego Dostawcy:

do re \u003d do + k re re + t 0 re,

gdzie C to kapitał zainwestowany w ten biznes pomniejszony o należności. W rzeczywistości są to wszystkie pozycje aktywów bilansowych, które w ten czy inny sposób zapewniają wraz z tą należnością zysk I;

t 0 ·D - należności związane z uiszczeniem należności podatkowych do momentu faktycznego otrzymania środków za wysłany towar. Jest to typowe tylko dla polityki rachunkowości rozliczania sprzedaży towarów przy wysyłce. Przy polityce rozliczania sprzedaży towarów po otrzymaniu środków za wysłane towary wartość ta jest równa zeru;

k 0 ·D - należności w cenach zakupu sprzedanych towarów.

t 0 = t S + t VAT (1- t S - k 0) + t I (1- t s - k 0) (1-t VAT) (5)

Całkowita stawka podatku proporcjonalna do przychodów ze sprzedaży;

Zatem,

do re \u003d do + k re re (6),

gdzie k re = k 0 + t 0 (7).

Dzieląc (1) przez (6) otrzymujemy wyrażenie na rentowność

(8).

Widzimy, że jeśli , Lub

(9),

wówczas wzrost należności przy stałym czasie obrotu należności prowadzi do wzrostu zwrotu z zainwestowanego kapitału.

Teraz załóżmy, że nierówność (9) jest spełniona i korzystne jest zwiększenie kwoty należności. Jeśli jednak czas obrotu należności T D nie ulegnie zmianie, to ostatecznie osiągniemy maksymalny poziom należności (obrót). Ponadto Dostawca będzie mógł zwiększyć D tylko poprzez zwiększenie T D , to znaczy wydłużenie czasu, na jaki udzielany jest kredyt towarowy (albo dla wszystkich klientów, albo wybiórczo). Zastanówmy się, w jakich przypadkach będzie to korzystne.

Załóżmy, że zwiększyliśmy czas obiegu należności z T D0 do T D1 . Jednocześnie wzrosła kwota należności z D 0 do D 1 . Czy jest to korzystne, czy nie, można określić, podstawiając wartości (D 0 ,T D0) i (D 1 ,T D1) do wyrażenia (8) i porównując dwie otrzymane wartości rentowności.

Na podstawie wartości (D 0 ,T D0) i (D 1 ,T D1) postaramy się wyznaczyć optymalną wartość czasu obrotu należności T Dopt . Przybliżamy zależność D=f(T D) funkcją liniową:

D=a T D -b (10),

Gdzie

Podstawiając wyrażenie (10) do (8), otrzymujemy

(11),

gdzie e=I+k a T, f=k b T, g=C+k D b, h=k Da a.

Analizując wyrażenie (11), widzimy, że jeśli b<0 (а значит и f<0), то увеличение T D приводит к уменьшению рентабельности. Иначе говоря, если увеличение времени оборота дебиторской задолженности приводит к небольшому увеличению дебиторской задолженности, то увеличивать дебиторскую задолженность не имеет смысла.

Rozważmy teraz przypadek, gdy b>0, czyli zwiększenie czasu obrotu należności prowadzi do znacznego wzrostu kwoty należności.

Różniczkując r względem T D , przyrównując d r / dT D do zera i wychodząc z tego T D , otrzymujemy . Widzimy więc, że nawet jeśli wzrost T D prowadzi do znacznego wzrostu D, to nadal istnieje wartość T D , powyżej której nieopłacalne jest wydłużanie czasu obrotu należności.

Należy zauważyć, że zmiana czasu, na jaki udzielany jest kredyt towarowy, jest w pewnym sensie równoznaczna ze zmianą ceny towaru. Wzrost w tym czasie, a także spadek ceny towarów, zwiększa wolumeny sprzedaży. I odwrotnie, skrócenie terminu płatności za sprzedany towar (a także wzrost ceny) zmniejsza wolumeny sprzedaży. W obu przypadkach istnieją wartości optymalne, przy których opłacalność jest maksymalna.

Teraz do liczb. Niech I=10 tysięcy rubli; D=100 tysięcy rubli;

T=20 dni kalendarzowych - liczba dni, za które naliczany jest zysk;

T D =15 dni kalendarzowych - rzeczywisty czas obiegu należności. Jeśli pożyczka towarowa zostanie udzielona na 10 dni kalendarzowych, to z powodu pozbawionych skrupułów dłużników czas ten może znacznie wzrosnąć;

t s \u003d 0,05 - stawka podatku obliczona od przychodów ze sprzedaży - 4%;

t VAT =0,1667 - stawka VAT -16,67%;

t I =0,3 - stawka podatku dochodowego - 30%;

k 0 =0,5 - ceny kupna i sprzedaży towarów różnią się średnio 2 razy;

k s =0,04 - Prowizja czynnikowa 4% obrotu Dostawcy;

С=150 tysięcy rubli;

Z wyrażenia (4) znajdujemy k=0,212

Z wyrażenia (5) znajdujemy t 0 = 0,274

Z wyrażenia (7) znajdujemy k D = 0,774

Użyjmy teraz wyrażenia (9):

Zatem nierówność (9) jest wyraźnie spełniona. Jest to całkiem zrozumiałe, ponieważ zysk jest dostarczany głównie kosztem dłużników. Oznacza to, że jeśli nie zmienisz TD, to inwestowanie w wierzytelności zwiększy rentowność. Jednak wzrost należności doprowadzi do wzrostu obrotów, co ostatecznie przełoży się na wzrost kosztów stałych (zatrudnienie nowych pracowników, podwyższenie czynszu itp.). To gwałtownie zmniejszy zysk I i rentowność. Dlatego przy zmianie kosztów stałych warunkowych związanych ze wzrostem (spadkiem) obrotów konieczne jest sprawdzenie opłacalności za pomocą wzoru (8).

W realnym biznesie menedżerowie sprzedaży często uzależniają „twardość” walki z dłużnikami od dostępności towaru w magazynie. Oznacza to, że jeśli w magazynie jest dużo towaru, to polityka wobec dłużników jest złagodzona, ale jeśli towaru brakuje (lub planowany jest niedobór), to polityka staje się ostrzejsza. To typowy błąd. Zachowanie dłużników i dostępność towarów są ze sobą absolutnie niezależne. Istnieje optymalna polityka „sztywności” w stosunku do dłużników oraz optymalny stan towaru w magazynie. Próba powiązania tych czynników prowadzi do nieoptymalności tych dwóch czynników, aw efekcie do spadku zwrotu z zainwestowanego kapitału. Obecność osoby trzeciej (Faktora) w relacji pomiędzy Dostawcą a Kupującym nieco łagodzi wagę powyższego problemu.

6. Kredyt lub faktoring

Oczywiście nie można powiedzieć, że faktoring rozwiązuje wszystkie problemy Dostawcy. Wielu potencjalnych klientów firm faktoringowych próbuje porównywać operacje faktoringowe i kredytowe. To skrajnie nietrafione porównanie, ale by usunąć pytania o różnice między tymi dwoma produktami, warto zacytować:

Kredyt	Faktoring
Pożyczka jest zwracana do Banku przez pożyczkobiorcę	Finansowanie faktoringowe jest spłacane z pieniędzy wpłacanych przez dłużników klienta
Pożyczka udzielana jest na czas określony	Finansowanie faktoringowe wypłacane jest za okres faktycznego odroczenia płatności
Spłata pożyczki następuje w terminie określonym w umowie pożyczki	Finansowanie faktoringowe płatne jest w dniu dostawy towaru
Pożyczka jest zwykle zabezpieczona	W przypadku finansowania faktoringowego nie są wymagane żadne zabezpieczenia
Pożyczka udzielana jest na z góry określoną kwotę	Kwota faktycznego finansowania nie jest ograniczona i może rosnąć bez ograniczeń wraz ze wzrostem wolumenu sprzedaży klienta.
Pożyczka jest spłacana w ustalonym z góry terminie	Finansowanie faktoringowe jest spłacane w dniu faktycznej zapłaty przez dłużnika za dostarczony towar
Aby uzyskać pożyczkę, musisz sporządzić ogromną liczbę dokumentów	Finansowanie faktoringowe jest wypłacane automatycznie po przedstawieniu dowodu dostawy i faktury
Spłata kredytu nie gwarantuje nowego.	Finansowanie faktoringowe trwa bezterminowo
Koszt spłaty odsetek od kredytu bankowego jest naliczany w ramach stopy dyskontowej Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej + 3%	Koszt prowizji faktoringowej wliczany jest w całości do ceny nabycia
Udzielając kredytu, poza przelewem pieniędzy, Bank nie świadczy na rzecz kredytobiorcy żadnych usług	Finansowaniu faktoringowemu towarzyszy zarządzanie wierzytelnościami

Odzwierciedlając operacje faktoringowe w bilansie przedsiębiorstwa, należy pamiętać, że zgodnie z „Rozporządzeniem w sprawie składu kosztów wytworzenia i sprzedaży produktów (robót budowlanych, usług) zaliczanych do kosztów produktów (robót budowlanych, usług) oraz trybu kształtowania wyniku finansowego uwzględnianego przy opodatkowaniu zysków” z dnia 05.08.98 r. (pkt 2.y), do kosztów związanych ze sprzedażą produktów należy zaliczyć koszty zapłaty „…usług bankowych za realizację w zgodnie z zawartymi umowami handlowymi i prowizyjnymi (factor ingovye) oraz innymi podobnymi operacjami. Transakcje faktoringowe to transakcje podlegające podatkowi od wartości dodanej (pismo Państwowej Służby Podatkowej i Ministerstwa Finansów Federacji Rosyjskiej z dnia 7 sierpnia 1992 r. Nr VZ-6-05 (251,70). W związku z tym prowizja faktoringowa obejmuje podatek VAT, dlatego klient firmy faktoringowej ma prawo do potrącenia zapłaconego podatku przy przekazywaniu otrzymanego podatku VAT do budżetu.

W praktyce międzynarodowej duża część operacji faktoringowych realizowana jest przez wyspecjalizowane oddziały lub filie banków i innych instytucji sektora kredytowo-finansowego, istnieją również firmy faktoringowe będące własnością dużych firm przemysłowych i korporacji transnarodowych.

Obecnie świadczenie usług faktoringowych na terytorium Federacji Rosyjskiej jest realizowane głównie przez instytucje kredytowe. Wynika to z faktu, że cz. 43 Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej art. 825 stanowi: „Będąc pośrednikiem finansowym, umowy finansowania pod zastaw wierzytelności pieniężnej mogą zawierać banki i inne organizacje kredytowe, a także inne organizacje handlowe posiadające zezwolenie (licencję) na prowadzenie tego rodzaju działalności”. Procedura uzyskiwania zezwoleń (licencji) nie znajduje odzwierciedlenia w żadnych aktach prawnych. Konkurencja w branży bankowej jest obecnie bardzo zaostrzona. Klient banku, zarówno mały, jak i średni, chce widzieć w nim nie tylko nowoczesne centrum kasowo-rozliczeniowe, ale partnera biznesowego, pośrednika finansowego i doradcę. Instytucje kredytowe nie mogą nie reagować na wschodzące warunki rynkowe i reagować poprzez uniwersalizację swojej działalności. W Rosji wprowadzenie faktoringu rozpoczęło się w 1988 roku jako eksperyment Promstrojbanku i Zhilsotsbanku ZSRR. Ze względu na całkowity brak w tamtym czasie jakiejkolwiek literatury metodologicznej i niemożność uzyskania dostępu do światowego doświadczenia, istota tej służby została nieco zniekształcona. Jedynie należności przeterminowane zostały scedowane na działy faktoringu, umowa została zawarta zarówno z dostawcą, jak iz odbiorcą, a dostawcy zagwarantowano płatności poprzez uznanie nabywcy. Usługi faktoringowe miały charakter jednorazowych transakcji bez świadczenia zestawu usług ubezpieczeniowych, informacyjnych, księgowych i doradczych, implikowanych faktoringiem.

Wniosek

Faktoring w rosyjskiej działalności gospodarczej pojawił się nie bez przyczyny. Jego obiektywnymi przesłankami były najdotkliwsze trudności z obliczeniami, brak „żywych” pieniędzy.

Rozwój biznesu w różnych sektorach gospodarki (spożywczy, lekki, farmaceutyczny, rafineryjny, motoryzacyjny), zwłaszcza w ostatnich latach, prowadzi do wzrostu konkurencji na rynku. Wiele firm musi mieć wystarczająco wysokie przewagi konkurencyjne (przewagi logistyczne, sprzedażowe, cenowe, jakościowe itp.) dla zrównoważonego rozwoju i dobrobytu biznesu. Główni gracze na rynku dyktują warunki konsumpcji towarów i usług (udzielanie i zwiększanie odroczeń płatności, poprawa struktury sprzedaży). Firmy z odpowiednio rozbudowanymi planami rozwoju mogą zwiększać sprzedaż towarów, udzielając swoim klientom kredytu towarowego lub odroczonej płatności na korzystnych dla nich warunkach (najdłuższy termin, maksymalna kwota, minimalna ilość wymaganych dokumentów i niewielka marża), co prowadzi do problemów z brakiem własnego kapitału obrotowego.

Spółki korzystają z różnych źródeł uzupełnienia kapitału obrotowego, w tym z szeregu produktów kredytowych: kredyty w rachunku bieżącym, kredyty krótkoterminowe, średnioterminowe, faktoring, kredyty w ramach cesji wierzytelności pieniężnej. Z reguły firmy korzystają z kredytów w przypadku niedoboru kapitału obrotowego na prowadzenie swojej działalności.

Faktoring jako produkt jest poszukiwany przez przedsiębiorstwo w przypadku konieczności zwiększenia dotychczasowego wolumenu sprzedaży swoich produktów. Ten rodzaj finansowania nie rozwiązuje żadnych lokalnych problemów materialnych przedsiębiorstwa, ale rozwiązuje jeden z głównych problemów - problem skutecznego marketingu produktów.

Oczywiście do tego niezbędne jest skorzystanie z usług firmy, która podejmie się finansowania dostaw, ubezpieczenia ryzyka braku płatności ze strony kupującego oraz faktycznej pracy z kupującymi, w szczególności kontroli terminowości płatności itp. W interesie klientów jest, aby takich firm i banków było więcej, aby powstał rynek na te usługi.

Stworzenie szybko rozwijającego się rynku faktoringowego w naszym kraju jest więc dość trudne. Ale dziś wiele banków wymyśla wszelkiego rodzaju alternatywne produkty, których ostatecznym celem jest uzyskanie przewagi konkurencyjnej i zaspokojenie potrzeb klientów nie tylko w bieżącej działalności, ale także w finansowaniu szybkiego rozwoju biznesu, co jest trudne do osiągnięcia przy konwencjonalnym kredycie.

Bibliografia

1. Transakcje z podmiotami powiązanymi: międzynarodowa praktyka nadzorcza „Zarządzanie w instytucji kredytowej”, 2006, nr 2

2. Portret konsumenta kredytów bankowych „Bankowość Detaliczna”, 2006, nr 1

3. Przesłanki powstania kryzysu kredytów zagrożonych „Pożyczki bankowe”, 2006, nr 1

4. Wybrane zagadnienia pociągnięcia do odpowiedzialności administracyjnej za niewłaściwą reklamę usług bankowych „Legalna praca w instytucji kredytowej”, 2006, nr 1

5. Pismo Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej nr 181-T i jego zgodność z MSSF „Wdrożenie Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej MSSF w instytucji kredytowej”, 2006, nr 2

6. Rozliczanie transakcji REPO w instytucjach kredytowych Ciąg dalszy „Opodatkowanie, rozliczanie i sprawozdawczość w banku komercyjnym”, 2006, nr 2

7. Polityka technologiczna jako niezbędny element strategii nowoczesnego banku „Zarządzanie w organizacji kredytowej”, 2006, nr 1

8. Badanie sprawozdań finansowych instytucji kredytowych zgodnie z MSSF „Wdrożenie Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej MSSF w instytucji kredytowej”, 2006 nr 1

9. Metodyka rozliczania kredytów zgodnie z MSSF „Wdrożenie Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej MSSF w instytucji kredytowej”, 2006 nr 1

W większości branż faktoring może być wykorzystywany jako źródło finansowania przedsiębiorstwa. W końcu dla dostawców - to sposób na pozbycie się braku kapitału obrotowego i luk gotówkowych, a dla kupujących - możliwość odroczenia płatności na wymagany czas.

Najczęściej kredyt komercyjny, lepiej znany jako odroczona płatność, jest wykorzystywany jako główne źródło finansowania działalności przedsiębiorstwa. Ale udzielając takiej pożyczki, wielu dostawców boryka się z brakiem kapitału obrotowego i lukami gotówkowymi. Dla kupujących głównym problemem jest brak możliwości odroczenia płatności na czas, którego potrzebują. Tutaj można rozważyć faktoring jako źródło finansowania przedsiębiorstwa.

Klasyczny produkt przewiduje finansowanie dostawcy w zamian za cesję wierzytelności na kupującego z tytułu dostawy towarów (robót, usług) z odroczonym terminem płatności. Głównym celem dostawcy w tym przypadku jest pozyskanie finansowania, aby móc udzielać kredytu komercyjnego swoim klientom. Jeżeli kupujący jest zainteresowany otrzymaniem od sprzedającego zwrotu kosztów, może skorzystać z usługi zwrotnej tzw zakup (odwrotnego) faktoringu.

Interakcja stron przy korzystaniu z faktoringu zakupowego składa się z kilku etapów.

Umowa trójstronna zawierana jest pomiędzy faktorem, sprzedającym i kupującym.
Dostawca wysyła towary (lub świadczy usługi) do kupującego zgodnie z umową dostawy.
Cesja przez dostawcę praw roszczeń pieniężnych na rzecz faktora i przekazanie mu dokumentów przewozowych potwierdzających fakt dostawy lub wykonania usług.
Faktor płaci dostawcy finansowanie w wysokości 100 procent kwoty dostawy.
Po upływie terminu określonego w umowie kupujący płaci faktorowi pełny koszt towaru (robót, usług).

Faktoring i jego cechy finansowe

W ramach umowy faktoringu zakupowego dostawca otrzymuje 100% finansowania (przy faktoringu klasycznym finansowanie nie przekracza 90%) bez prawa regresu, czyli w przypadku braku zapłaty przez kupującego faktor nie może dochodzić roszczeń od dostawcy. Taki faktoring zapewnia ochronę przed ryzykiem braku płatności, pozostają one przy faktorze. Dostawcy współpracujący z tym kontrahentem mogą przystąpić do pracy w ramach umowy faktoringu zakupowego w schemacie uproszczonym.

Jeśli dostawca nie musi uzupełniać kapitału obrotowego od razu po dostawie, może skorzystać z gwarancji płatności od faktora. Środki zostaną wypłacone dokładnie w dniu zakończenia odroczenia, co pozwoli firmie nie zakłócać cyklu finansowego i jednocześnie nie przepłacać za pozyskane finansowanie.

Najważniejszą zaletą faktoringu odwróconego dla kupującego jest możliwość otrzymania od faktora odroczonej płatności przewyższającej tę, którą zapewnia dostawca. Dodatkowym plusem jest to, że trójstronna umowa pozwala na dzielenie się z nim kosztami w dowolnej dogodnej proporcji, w zależności od tego, kto jest bardziej zainteresowany otrzymaniem usług faktoringowych.

Jak obliczyć koszt usług faktoringowych

Opłata za usługę faktoringową może zostać rozłożona między dostawcę i kupującego, np. według następującej zasady: prowizję za pierwsze 60 dni zwłoki płaci dostawca, a za kolejny okres – kupujący. Możliwość ta jest tym bardziej istotna, że usługi faktoringowe wcale nie są tanie.

Koszt usług faktoringowych obejmuje kilka rodzajów prowizji:

w celu przetwarzania dokumentów potwierdzających fakt dostawy lub świadczenia usług. Zwykle jest to stała kwota;
do administrowania należnościami. Naliczany procentowo od kwoty scedowanych wierzytelności;
o przekazanie środków w ramach usług faktoringowych. Obliczany jako procent kwoty przekazanego dofinansowania za każdy dzień wykorzystania środków;
za dodatkową odroczoną płatność. Zapłacona przez kupującego w wysokości stanowiącej procent kwoty aktualnego zadłużenia z tytułu scedowanej wierzytelności pieniężnej za każdy dodatkowy dzień zwłoki.

Na koszt usług faktoringowych wpływ mają również poszczególne parametry transakcji, takie jak okres korzystania przez nabywcę z dodatkowego odroczenia, wysokość spłacanego co miesiąc zadłużenia oraz kondycja finansowa organizacji. Dla dużych i wiarygodnych firm, które występują jako nabywcy w transakcji faktoringu odwróconego, warunki będą korzystniejsze niż dla małych firm-dostawców w faktoringu z regresem. Rozpiętość stawek dla faktoringu odwrotnego na rynku rosyjskim jest dość szeroka i wynosi obecnie od 18 do 24 proc. rocznie, czyli znacznie więcej niż w przypadku kredytów.

Efektywność faktoringu w przedsiębiorstwie

Aby ocenić efektywność faktoringu odwrotnego, oblicz koszt pokrycia luk gotówkowych, koszt odroczonej płatności od dostawców. Określ optymalny okres karencji w spłacie i porównaj z obecnym. Schemat faktoringu odwróconego lepiej jest wypracować z głównym dostawcą, a następnie zaoferować go innym kontrahentom.

Mechanizm faktoringu jako metoda finansowania rosyjskich przedsiębiorstw nie jest dostępny dla wszystkich, firmy faktoringowe nakładają szereg wymagań na sytuację finansową i wypłacalność kontrahentów. Przy zawieraniu transakcji faktoringu odwróconego szczególną uwagę zwraca się na analizę działalności finansowej i gospodarczej nabywcy. Do określenia stabilności finansowej i wypłacalności stosuje się standardowe metody analizy kredytowej. Uwzględniane są takie wskaźniki, jak wielkość przychodów, wynik finansowy. Ponadto analizowanych jest szereg specyficznych parametrów, takich jak np. płynność kupowanych produktów, relacje między kupującym a dostawcami, czas trwania i jakość ich współpracy.

Przed zawarciem transakcji faktor musi być również przekonany o rzetelności dostawcy, gdyż zdarzają się sytuacje, gdy wymagania dotyczące dostawy są na niego przenoszone z powrotem, na przykład gdy kupujący zwraca produkt niskiej jakości.

Zakres faktoringu zakupowego obejmuje niemal każdą branżę. Z tego produktu korzystają w szczególności sieci handlowe, które w ten sposób zapewniają sobie maksymalne opóźnienie. Dla firm produkcyjnych zakup faktoringu finansowego umożliwia uzyskanie kredytu komercyjnego od swoich dostawców, pokrycie powstałej luki gotówkowej i terminową spłatę zobowiązań. W wielu branżach wykorzystanie tego narzędzia finansowania może również pozwolić firmie na uzyskanie przewag konkurencyjnych.

Faktoring w praktyce rosyjskich przedsiębiorstw

Osobiste doświadczenie
Aleksiej Żołob,

dyrektor domu handlowego „Nautilus”
W branży rybnej, w której działamy od wielu lat, ciekawy efekt daje zastosowanie faktoringu odwróconego. Wiele osób wie, że niektóre gatunki ryb łowi się tylko raz w roku, a aby zapewnić sobie maksymalną opłacalność sprzedaży, konieczne jest kupowanie w jednym czasie takiej ilości produktów, która wystarczyłaby do sprzedaży przez cały rok. Wcześniej mogły sobie na to pozwolić tylko duże firmy, które miały dostęp do długoterminowego finansowania. Faktoring zakupowy daje możliwość konkurowania z nimi. Dzięki niemu zwiększyliśmy sprzedaż o 20 proc. Możemy sobie pozwolić na sprzedaż produktów z maksymalnym zyskiem, wybierając na to moment, gdy na rynku rozwinie się sprzyjająca koniunktura. Ponadto uwolniliśmy środki, które zostały wykorzystane na otwarcie sieci placówek detalicznych.

Michaił Choroszew,

Zastępca Dyrektora Finansowego Fabryki Mebli „RONIKON”

Faktoring zakupowy jest jednym z narzędzi finansowania bieżącej działalności naszej firmy. Rozpatrzenie wniosku przez faktora trwało około półtora miesiąca, sam proces przypominał zwykły wniosek kredytowy dowolnego banku, więc nie nastręczał szczególnych trudności. Pewnym problemem była koordynacja schematu pracy z dostawcami – w dużej mierze ze względu na zmiany w rozliczeniach, gdyż płatność pochodziła od faktora i zaistniała potrzeba wzajemnych kompensat. Odrębnie trzeba było też koordynować obieg dokumentów – mimo rozwoju technologii cyfrowych dostarczanie oryginałów potwierdzających doręczenie dokumentów było obowiązkowym wymogiem faktora. Warto zwrócić uwagę na wysoki koszt faktoringu w stosunku do innych źródeł finansowania, dlatego zasadność jego wykorzystania ustalana jest w każdym konkretnym przypadku.
Wykorzystanie faktoringu zakupowego pozwoliło na bardziej elastyczne zarządzanie należnościami, szybkie zwiększenie rzeczywistych odroczeń płatności oraz nieobciążanie majątku firmy dodatkowymi zabezpieczeniami. Właściwe wykorzystanie tego narzędzia może również przynieść korzyści firmie, np. jeśli dostawca jest gotowy udzielić rabatu przy przejściu z odroczonej płatności na rozliczenie po wysyłce, wówczas oszczędności firmy na tym rabacie mogą przewyższyć jej koszty faktoringu – w tym przypadku faktor płaci dostawcy od razu po dostawie, ty otrzymujesz rabat, a faktorowi płacisz za opóźnienie.

Lipajewa Jelena Jewgienijewna

Wydział Ekonomii i Zarządzania, Oddział Federalnej Państwowej Budżetowej Instytucji Edukacyjnej Wyższego Szkolnictwa Zawodowego „National Research University „MPEI” w Smoleńsku, Rosja

Uwaga: artykuł dotyczy faktoringu i innych form finansowania działalności gospodarczej, a także trudności ze źródłami kredytowymi dla średnich i małych przedsiębiorstw. Zaproponowano możliwości wyeliminowania tych problemów, a także rozważono perspektywę wykorzystania faktoringu jako usługi finansowo-kredytowej dla małych firm.

Słowa kluczowe: faktoring, forfaiting, franczyza, kredytowanie

Faktoring i inne formy finansowania działalności gospodarczej

Lipajewa Elena E.

Wydział Ekonomii i Zarządzania, filia budżetowej instytucji edukacyjnej wyższego szkolnictwa zawodowego rządu federalnego „National Research University” MEI ”w Smoleńsku w Rosji

Streszczenie: W artykule omówiono faktoring i inne formy finansowania działalności gospodarczej, a także trudności ze źródłami kredytowymi dla małych i średnich przedsiębiorstw. Zaproponowano opcje rozwiązania tych problemów, a także rozważono perspektywę wykorzystania faktoringu jako usług finansowych i kredytowych dla małych firm.

Słowa kluczowe: faktoring, forfaiting, frenchayz, kredytowanie

Faktoring – jako kategoria ekonomiczna, to rodzaj operacji handlowych i prowizyjnych, w ramach których bank lub wyspecjalizowana organizacja faktoringowa wykupuje wierzytelności pieniężne dostawcy wobec nabywcy i realizuje windykację jego należności.

Zrozumienie ekonomicznej istoty faktoringu wiąże się ze zrozumieniem jego miejsca w systemie innych form finansowania działalności gospodarczej.

Operacją zbliżoną do faktoringu eksportowego bezpośredniego jest forfaiting, który polega na udzieleniu pożyczki eksporterowi poprzez zakup bonów handlowych zaakceptowanych przez importera bez prawa regresu wobec sprzedającego. W rzeczywistości forfaiting można postrzegać jako sposób na refinansowanie kredytu komercyjnego w handlu zagranicznym.

Podobieństwa i różnice między faktoringiem eksportowym a forfaitingiem przedstawia tabela 1:

Tabela 1 – Porównanie faktoringu eksportowego i forfaitingu

podobieństwo	Różnice
Kredyt udzielany w formie towarowej przekształca się z komercyjnego w bankowy; W relacji między dostawcą a nabywcą pojawia się osoba trzecia; Dostawca jest zwolniony z funkcji niezwiązanych z produkcją; Ryzyko dostawcy jest zmniejszone; Wysoki koszt operacji.	fusy	Faktoring eksportowy	forfaiting
		Pożyczki krótkoterminowe (90-180 dni)	Pożyczki średnioterminowe (od 6 miesięcy do 5-8 lat) lub długoterminowe (do 11 lat)
		Faktor przejmuje ryzyko eksportera	Całe ryzyko eksportera przechodzi na forfaitera
	Charakter operacji	Zakłada stałą komunikację pomiędzy stronami oraz istnienie kompleksowego systemu obsługi	Jest to jednorazowa operacja związana z pobraniem środków pod konkretny dokument
	Charakter wymagań	Dłużnik ma prawo dochodzić roszczeń wobec dostawcy, wobec faktora	Dłużnikowi nie przysługuje roszczenie wobec forfaitera

Należy podkreślić jeszcze jedną cechę forfaitingu – istnienie rynku wtórnego, na którym możliwa jest odsprzedaż zakupionych bonów komercyjnych. Ale taki rynek jeszcze nie istnieje w Rosji. Obecnie rozpatrywane mogą być tylko pojedyncze takie transakcje. Wynika to z niechęci banków do zaakceptowania średniookresowego ryzyka krajów rozwijających się, aw przypadku ryzyka krajów rozwiniętych istnieje duża konkurencja w zakresie stawek. Główni gracze na rynku forfaitingu w Rosji to zagraniczni forfaiterzy: London Forfaiting Company, która ma przedstawicielstwo w Moskwie, niemiecki bank WestLB, który ma własną spółkę zależną WestLB Vostok.

Często faktoring utożsamiany jest z kredytem bankowym, co nie jest prawdą. Porównanie faktoringu i kredytu. Porównanie przedstawiono w tabeli 2.

Tabela 2 - Porównanie faktoringu i kredytowania

Kryteria	Faktoring
przedmioty	Bank lub wyspecjalizowana firma, dostawca, kupujący	Bank, klient
Harmonogram finansowania	Termin rzeczywistej odroczonej płatności (90-180 dni kalendarzowych)	Na czas określony
Warunki spłaty	Dzień faktycznej zapłaty przez dłużnika za dostarczony towar	umówiony dzień
Zasady płatności	Dzień dostawy towaru	Dzień określony w umowie pożyczki
Warunki usługi	W sposób nieokreślony	Spłata kredytu nie gwarantuje nowego.
Sposób spłaty	Z pieniędzy otrzymanych od dłużników klientów	Zwrócone do banku przez kredytobiorcę
Bezpieczeństwo	Nie wymagane. Liczy się tylko historia pracy klienta z jego dłużnikami	Wydawany jest na zabezpieczenie i przewiduje obrót na rachunku bieżącym, adekwatny do kwoty kredytu
	Nieograniczony i może rosnąć wraz ze wzrostem wielkości sprzedaży klienta	Wydawane na z góry określoną kwotę
Nagroda	Zależy od kwoty długu przekazanego agentowi finansowemu	Oprocentowanie kredytu
Dekoracje	Finansowanie faktoringowe jest wypłacane automatycznie po przedstawieniu dowodu dostawy i faktury	Wymaga dużo papierkowej roboty
Eskorta	Usługi informacyjne, księgowe, konsultingowe, prawne i inne, zarządzanie należnościami	Obowiązkowe przejście kredytobiorcy na rozliczenie i obsługę gotówkową w banku

Dane w tabeli pokazują, że rozważane produkty finansowe mają na celu zaspokojenie różnych potrzeb dostawców na różne sposoby. Jedyną wspólną rzeczą jest istota operacji - finansowanie.

Znajomość tych przepisów pozwoli na efektywniejsze wykorzystanie narzędzi oferowanych przez rynek usług finansowych, kompetentne zarządzanie finansami podmiotu gospodarczego.

Na obecnym etapie wyróżnia się kredytowanie w ramach umowy typu franczyza - forma relacji między dużymi i małymi przedsiębiorstwami, kiedy średniej wielkości firma otrzymuje pomoc od ponadnarodowej firmy przemysłowej lub handlowej w postaci pożyczki gotówkowej, leasingu, faktoringu.

Obecnie faktoring jest sposobem na zwiększenie płynności aktywów i obrotu środkami przedsiębiorstw, przede wszystkim małych i średnich. Przedsiębiorstwa te, przyczyniając się do stabilizacji rynku konsumenckiego i rynku pracy, przyspieszenia rozwoju i wprowadzania do produkcji nowinek technicznych, ożywienia działalności eksportowej, tradycyjnie doświadczają trudności ze źródłami kredytowania. Wydaje się, że wynika to z następujących powodów:

Po pierwsze, niedostępność dla nich zwykłych rynków kapitałowych i rynku pieniężnego, w wyniku czego wzrasta ich zapotrzebowanie na kredyt krótkoterminowy i bankowy, przyciągany w celu uzupełnienia kapitału obrotowego. Emisja papierów wartościowych na niewielkie kwoty jest przedsięwzięciem dość kosztownym dla takich przedsiębiorstw, a rynek takich papierów wartościowych jest znacznie węższy w porównaniu z instrumentami finansowymi o większych papierach wartościowych;

Po drugie, dyskryminacja w udzielaniu im kredytu bankowego – mają obowiązek dawać duże gwarancje. Ze względu na wątpliwą zdolność kredytową tej kategorii kredytobiorców, instytucjom kredytowym nie opłaca się w pełni zaspokajać potrzeb małych przedsiębiorstw w zakresie kredytów, zwłaszcza na niewielkie kwoty i na ryzykowne działania;

Po trzecie, wysokie koszty pożyczek dla małych firm.

Po czwarte, trudności finansowe w eksporcie produktów, w tym: udzielanie pożyczek i odroczone płatności; rejestracja specjalnych dokumentów na eksport produktów; brak niezbędnych informacji o rynkach zagranicznych; konieczność spełnienia przez produkt wymagań innych niż wewnętrzne; brak reprezentacji za granicą; rosnące koszty i malejąca rentowność.

Na aktywizację banków w zakresie kredytowania małych firm będą miały wpływ następujące czynniki:

Wysoki poziom konkurencji w segmentach obsługi dużych klientów korporacyjnych oraz kredytów konsumenckich, prowadzący do obniżenia marż przy rosnącym ryzyku. Rosnąca atrakcyjność tego obszaru wynika z faktu, że koszt kredytu dla średnich i dużych przedsiębiorstw jest znacznie niższy niż dla małych, a ryzyka w tych sektorach różnią się w znacznie mniejszym stopniu;

Chęć banków do dywersyfikacji portfela kredytowego. Ułatwia to duża liczba drobnych kredytobiorców;

Zainteresowanie państwa kwestią rozwoju małej przedsiębiorczości. Ale jednocześnie wiele instytucji finansowych, które aktywnie współpracują z małymi firmami zarejestrowanymi jako osoby prawne, odmawia udzielania pożyczek indywidualnym przedsiębiorcom.

W tym zakresie obiecujące jest wykorzystanie różnego rodzaju nietradycyjnych usług finansowych i kredytowych dla małych firm, w tym leasingu i faktoringu.

O skuteczności faktoringu jako sposobu finansowania małych firm decyduje fakt, że firma nie tylko zyskuje dobrą reputację, ale także może liczyć na dyskonto przy natychmiastowej płatności, zwykle w wysokości 2-3% kwoty płatności. Faktoring, dzięki szerokiemu i elastycznemu wachlarzowi usług, jest jedną z najatrakcyjniejszych form kredytowania zarówno krajowej, jak i eksportowej działalności małych i średnich przedsiębiorstw, ułatwiającą im wejście w konkurencyjną sytuację przy minimalnym kapitale początkowym.

Mimo to faktoring jest atrakcyjny dla większości korporacji, niezależnie od wielkości ich działalności. Pozwala małym firmom otrzymać finansowanie bez zabezpieczeń. Średnie przedsiębiorstwa w faktoringu są przyciągane przez ubezpieczenie ryzyka i administrację należnościami. W przypadku dużych przedsiębiorstw faktoring pozwala „wyczyścić” saldo – zmniejszyć należności bez zwiększania zobowiązań. Jest to szczególnie ważne, jeśli firma planuje pozyskać inwestorów. Ponadto w przypadku dużych przedsiębiorstw kwestia pozbycia się należności jest zawsze aktualna.

Bibliografia:

Raizberg BA, Lozovsky L.Sh., Starodubtseva EB. Współczesny słownik ekonomiczny. M., 2008, S. 436
Kuryshev D.V., Steshina M.O. Forfeiting – nowe granice w kryzysie. Doświadczenia japońskiego banku w Rosji // Międzynarodowe operacje bankowe 2009. Nr 3; Bryukov VG Forfaiting i jego zastosowanie w handlu zagranicznym: mechanizm i technologia // Międzynarodowe operacje bankowe. 2011. nr 4; Rannih N. A. Forfeiting: perspektywy i problemy // Międzynarodowe operacje bankowe. 2005. nr 4; Gumanov K. Transakcja poza prawem // Finanse. nr 35, 26 września - 2 października 2006 r.
Vaulina Y. Sprowadził długi - wziął pieniądze // Ekspert - Wołga. 24 września 2007 r. nr 35; Bez zabezpieczeń i pożyczek // „SmartMoney” / 01 września 2008 r. Nr 32; Logvinov M. Kredyt zaufania // Firma. 5 grudnia 2011 r. nr 45; Velikanova O. Appetite powraca // Expert North-West.: czerwiec 2011. Nr 2; Logvinov M. Współczynnik regresji // Firma. 31 października 2011 r. Nr 40.

Faktoring to stosunkowo nowy rodzaj usługi finansowania, przeznaczony przede wszystkim dla nowych małych i średnich przedsiębiorstw. Są zaangażowani w specjalne firmy faktoringowe, które są ściśle powiązane z bankami lub są ich spółkami zależnymi. Obecnie działalność faktoringowa przeżywa swoje odrodzenie w związku z pojawiającymi się między przedsiębiorstwami problemami braku płatności. Podstawową zasadą tych operacji jest to, że firma faktoringowa wykupuje od swoich klientów ich wierzytelności wobec swoich klientów iw ciągu 2-3 dni wypłacają oni 70-90% należności w formie zaliczki, pozostałe 10-30% klient otrzymuje po spłacie swojej wierzytelności przez płatnika. Jednocześnie prowizja i odsetki od udzielonego finansowania są wstrzymywane z chwilą otrzymania środków tytułem zapłaty za scedowaną wierzytelność.

Pojęcie faktoringu oznacza zakup wierzytelności handlowych dostawcy towarów z przejęciem obowiązków ich ściągnięcia i ryzyka braku zapłaty. Faktoring to zestaw usług finansowania i windykacji należności wraz z późniejszą ewentualną obsługą informacyjną, ubezpieczeniową, księgową, doradczą i prawną dla klienta. Efektywność ekonomiczna faktoringu przejawia się w tym, że pozwala on na zwiększenie płynności majątku przedsiębiorstwa, rotacji jego kapitału, a tym samym rentowności jego działalności. W większości przypadków dostawca jest zainteresowany zmniejszeniem luk gotówkowych spowodowanych dostawami na otwartym rachunku. Usługa faktoringu to najkrótsza droga do rozwiązania tego problemu, ponieważ faktor ma możliwość wpłacenia zaliczki w wysokości do 85% kwoty zaakceptowanej faktury w dniu przekazania mu dokumentów do idealnej dostawy. Pozostałe 15% jest przekazywane dostawcy po otrzymaniu płatności od dłużnika, pomniejszone o opłatę faktora, na którą składa się opłata za usługę i opłata za finansowanie, jeśli została zapewniona. Pierwszy składnik prowizji pobierany jest w postaci % (1,0% - 3,5%) od obrotu dostawcy, który jest zależny od tego jak szeroki zakres usług świadczy faktor. Drugi odzwierciedla koszt zasobów kredytowych wykorzystanych na zaliczki. Zazwyczaj prowizja firmy faktoringowej za przekazanie środków klientowi to oprocentowanie za każdy dzień od momentu wpłaty przedterminowej płatności do dnia wpływu odpowiednich środków na rachunek faktora i jest to stawka wyższa niż dla kredytów komercyjnych. Obecność regresu (wymagania zwrotu do dostawcy) nieco obniża koszt usług faktoringowych.

Faktoring jest niezastąpionym narzędziem finansowym dla małych i średnich firm, gdyż ułatwia dostęp do źródeł finansowania, pozwala skoncentrować się na problemach prowadzenia i rozwoju biznesu oraz pozwala obniżyć koszty stałe księgowania sprzedaży, obsługi i terminowego ściągania DZ lub całkowicie się ich pozbyć. Wykorzystanie faktoringu pozwala przedsiębiorstwom na obniżenie kosztów utrzymania specjalnych jednostek finansowych oraz zwiększenie efektywności usług finansowych poprzez przeniesienie ich funkcji do specjalnych struktur. Banki komercyjne oferują szereg usług finansowych w zamian za przeniesienie roszczeń pieniężnych klientów do banków.

Tak więc główne funkcje faktoringu to: ochrona interesów dostawcy poprzez finansowanie jego bieżącej działalności; kontrola nad udzielonym kredytem handlowym, w tym odbiór wpływów od dłużnika; prowadzenie odpowiednich operacji księgowych; ochrona ryzyka kredytowego.

W Rosji operacje faktoringowe są prowadzone przez banki od 1988 roku.

Faktoring może być zarówno otwarty, jak i zamknięty. W przypadku faktoringu otwartego dłużnik informuje, że faktor jest zaangażowany w transakcję i dokonuje wpłat na swój rachunek, wypełniając tym samym swoje zobowiązania wynikające z umowy dostawy. W tym przypadku obowiązuje trójstronna forma umowy. W przypadku faktoringu zamkniętego dłużnik nie jest świadomy istnienia umowy o świadczenie usługi faktoringowej i nadal dokonuje płatności na rzecz dostawcy, który z kolei przesyła je do faktora. Obecnie korzystanie z faktoringu zamkniętego prowadzi do gwałtownego wzrostu ryzyka faktora, ponieważ rozdział 43 Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej stanowi: „dłużnik jest zobowiązany do dokonania płatności na rzecz pośrednika finansowego, pod warunkiem, że otrzymał od klienta lub od pośrednika finansowego pisemne zawiadomienie o cesji wierzytelności pieniężnej na rzecz tego pośrednika finansowego, a zawiadomienie określa wierzytelność pieniężną do wykonania, a także wskazuje pośrednika finansowego, na rzecz którego ma być dokonana płatność”. Sprzedaż DZ może odbywać się z prawem regresu, czyli roszczeniem zwrotnym wobec dostawcy lub bez niego. Obecność regresu oznacza, że w przypadku nieotrzymania zapłaty od dłużnika po określonym czasie, faktor żąda od dostawcy zapłaty długu. Faktoring z regresem na rzecz klienta zmniejsza ryzyko banku, natomiast faktoring bez regresu na rzecz klienta ogranicza producenta przed ryzykiem braku zapłaty. Maksymalne zaspokojenie interesów faktora i jego klienta osiąga się poprzez łączenie różnych rodzajów faktoringu.

Jednym z nich jest faktoring źródła finansowania przedsiębiorstwa. Przypomnijmy, że usługa faktoringowa to usługa, która obejmuje co najmniej dwie z następujących czterech operacji:

- finansowanie dostawców;
- prowadzenie ewidencji roszczeń;
- windykacja należności;
- ochrona przed niewypłacalnością dłużnika.

Najbardziej postępowe firmy faktoringowe świadczą szereg usług: wsparcie prawne w formalizacji relacji z kontrahentami; budowanie efektywnego systemu sprzedaży; optymalizacja przepływów informacji. Oznacza to, że nie tyle pożyczają firmie, ile zwiększają jej rentowność, w istocie w firmie pojawia się nowy dyrektor handlowy.

Małe firmy zainteresowane są okrojoną wersją faktoringu, czyli pożyczki zabezpieczonej wierzytelnościami. Finansowanie takich firm wiąże się z dość dużym ryzykiem, a świadczeniem usług faktoringowych dla małych przedsiębiorstw zajmują się głównie małe banki komercyjne.

Faktoring pozwala na bardziej produktywne wykorzystanie kapitału i śledzenie przepływów pieniężnych.

Podobne informacje.

Wprowadzenie 3

1. Rodzaje faktoringu 5

2. Analiza wypłacalności nabywcy 6

3. Faktoring zamknięty i otwarty 7

4. Korzyści z faktoringu 10

5. O należnościach 13

6.Kredyt lub faktoring 19

Wniosek 22

Referencje 24

Wstęp

Jeśli oceniać faktoring pod kątem możliwości, jakie on stwarza, to w obecnych warunkach szeroko rozumiany faktoring uważany jest za ważne narzędzie nowoczesnego zarządzania, zwłaszcza w odniesieniu do finansowania i zarządzania przedsiębiorstwem, a także zarządzania ryzykiem.

1) prowadzenie odpowiednich operacji księgowych;

2) kontrolę nad udzielanym kredytem handlowym, w tym dokonywaniem płatności;

3) zabezpieczenie przed ryzykiem kredytowym (w przypadku faktoringu „bez obrotu”);

4) finansowanie bieżącej działalności klienta.

1. Rodzaje faktoringu

W zależności od dostępności funkcji finansowania Dostawcy usługi faktoringowe dzielą się na:

Faktoring z zapłatą (z faktoringiem usługowym), który obejmuje windykację wierzytelności, przejęcie ryzyka braku zapłaty oraz przekazanie środków w miarę ich płacenia przez Kupującego. W rosyjskiej praktyce nazywa się to administracyjnym zarządzaniem wierzytelnościami. W takim przypadku prowizja Faktora wynosi około 0,5-1% kwoty scedowanych wierzytelności. Wysokość prowizji waha się od całkowitego zadłużenia Dostawcy, zmniejszając się wraz z jego wzrostem;

Faktoring z zapłatą i finansowaniem (z faktoringiem serwisowym plus finansowym) obejmuje zapłatę Dostawcy niezwłocznie po dostarczeniu towaru do wysokości 90% jego ceny sprzedaży, o ile istnieją faktury zaakceptowane przez Kupującego. Saldo jest wypłacane po spłacie długu. W takim przypadku Faktor ustala wynagrodzenie za ryzyko za zaliczki (0,5-1,2% kwoty zadłużenia) w zależności od łącznej liczby dłużników przekazanych do usług faktoringowych. Wraz ze wzrostem liczby dłużników zmniejsza się ryzyko Faktora i zmniejsza się prowizja. Dostawca płaci również Faktorowi opłatę za korzystanie ze środków pieniężnych, która jest o kilka punktów wyższa od oprocentowania kredytu. Wysokość tej opłaty uzależniona jest od okresu obrotu należności Dostawcy. W Rosji Factor zazwyczaj wymaga przedłożenia oryginalnych dokumentów dostawy (faktury i listu przewozowego), pobierając niewielką prowizję (około 50-70 rubli za fakturę) za rejestrację tych dokumentów. W praktyce zachodniej taki składnik prowizji też istnieje, ale często Dostawca przesyła do faktoringu plik elektroniczny zawierający księgę sprzedaży za określony okres, oryginalne dokumenty do dostaw dostarczane są później.

W transakcjach faktoringu wewnętrznego biorą udział zazwyczaj trzy strony: Dostawca, Kupujący i Faktor. W tym przypadku schemat faktoringu wygląda dość prosto:

2. Analiza wypłacalności nabywcy

3. Faktoring zamknięty i otwarty

Uzyskanie kredytu towarowego (z odroczonym terminem płatności), jeżeli Dostawca nie udzielił go wcześniej ze względu na brak kapitału obrotowego lub nieakceptowalny dla niego poziom ryzyka. W przypadku płatności odroczonej - możliwość wydłużenia jej okresu;

Uzyskanie bardziej preferencyjnych cen (rabatów itp.) poprzez poprawę wypłacalności samego Dostawcy w rozliczeniach z kontrahentami.

Poszerzanie asortymentu sprzedawanych towarów (usług), co wiąże się z pozyskiwaniem nowych klientów, aw efekcie wzrostem sprzedaży i rentowności prowadzonej działalności.

4. Korzyści z faktoringu

Faktoring jest niezastąpionym narzędziem finansowym dla nowych i małych firm, a także dla firm, które wybrały bankowe limity kredytowe, ponieważ faktoring jest niezabezpieczoną formą finansowania, która nie wymaga historii kredytowej. Nie oznacza to, że duże firmy nie potrzebują faktoringu. Na przykład Parmalat stał się znanym producentem za pomocą faktoringu i nadal aktywnie z niego korzysta. Również duże holdingi przemysłowe na Zachodzie (General Electric, Fiat) zakładają własne firmy faktoringowe, które zajmują się faktoringiem wewnątrzzakładowym, czyli finansowaniem dostaw komponentów na warunkach kredytu towarowego. Wśród rosyjskich firm, które wprowadziły faktoring do swojej działalności, można wymienić tak znane firmy produkcyjne, jak fabryka słodyczy Krasny Oktyabr, Salmon International CJSC (produkty mrożone). Można również wymienić wielu dużych hurtowników i dystrybutorów. Są to TK Mistral CJSC (Heinz, Green Giant), Vigo Lux CJSC (bielizna DIM), Rusmed M LLC (chemia gospodarcza), Stupeni-opt LLC (produkty mleczne), Apteka Holding CJSC (narkotyki). Większość z powyższych firm to dostawcy żywności lub dóbr konsumpcyjnych. Wynika to z faktu, że takie towary są najbardziej płynne, a ich obroty nie są tak duże. Zastanówmy się więc, jakie korzyści płyną z faktoringu dla Dostawcy.